Icke-konkurrensutsatt anbud
Vad Àr ett icke-konkurrenskraftigt anbud?
Ett icke-konkurrensutsatt anbud Àr ett erbjudande om att köpa amerikanska statspapper som görs av icke-institutionella investerare. Dessa mindre investerare deltar inte i en formell auktion för vÀrdepapperen utan accepterar istÀllet det marknadspris som andra deltagare sÀtter. DÀremot Àr konkurrenskraftiga anbudserbjudanden de som görs av stora institutionella köpare som tillsammans sÀtter priset pÄ statspapper genom en hollÀndsk auktionsprocess.
SĂ„ fungerar icke-konkurrensutsatta anbud
USA:s finansminister sÀljer biljoner dollar i vÀrdepapper varje Är. Köparna av dessa vÀrdepapper strÀcker sig frÄn stora organisationer, sÄsom primÀra ÄterförsÀljarbanker och utlÀndska regeringar, till enskilda privata investerare. IstÀllet för att förhandla med alla dessa köpare direkt, hÄller statskassan istÀllet regelbundna auktioner med vissa stora köpare och anvÀnder sedan det pris som faststÀllts av dessa auktioner för att sÀlja vÀrdepapper till mindre investerare.
Under 2019 höll finansministeriet 322 auktioner genom vilka det emitterade nÀstan 12 biljoner dollar i vÀrdepapper. PÄ dessa auktioner lÀgger stora institutionella köpare sina bud pÄ priset och mÀngden statspapper de vill köpa. Finansministeriet, som vill betala lÀgsta möjliga rÀnta pÄ sina skulder, accepterar först buden med lÀgst avkastning och accepterar sedan gradvis dyrare anbud tills den har samlat in den mÀngd medel som den behöver. Genom denna konkurrensutsatta anbudsprocess faststÀller finansministeriet det verkliga marknadsvÀrdet pÄ sina vÀrdepapper och sÀljer sedan ytterligare vÀrdepapper till icke-institutionella köpare till det marknadspriset .
Det finns flera fördelar med att köpa statspapper genom icke-konkurrensutsatta anbud. Att anvÀnda icke-konkurrensutsatta anbud kan göra det möjligt för smÄ investerare att köpa vÀrdepapper utan att betala dyra mÀklaravgifter,. till exempel genom att anvÀnda den statliga Treasury Direct - plattformen. Att anvÀnda icke-konkurrensutsatta anbud kan ocksÄ försÀkra investerarna att de kommer att fÄ ett rimligt pris pÄ sin investering, eftersom priset de fÄr bestÀms av den verkliga handelsaktiviteten hos stora institutionella köpare. Kraven för att investera med icke-konkurrenskraftiga anbud Àr ocksÄ relativt blygsamma, med en minsta erbjudandestorlek pÄ endast 10 000 $ och högst 500 000 $.
Exempel pÄ ett icke-konkurrenskraftigt anbud
Med hjÀlp av den hollÀndska auktionsprocessen skulle statskassan börja med att erbjuda vÀrdepapper till en mycket lÄg avkastning (en som den misstÀnker kommer att vara för lÄg för att locka nÄgra bud frÄn auktionsdeltagarna). Sedan skulle de gradvis höja den erbjudna avkastningen tills den börjar attrahera erbjudanden och skulle fortsÀtta att göra det tills det totala antalet anbud som lagts har varit tillrÀckligt för att absorbera alla de vÀrdepapper som Treasury vill sÀlja.
Deltagarna i denna auktionsprocess skulle vara institutionella köpare, och deras anbud skulle betraktas som konkurrensutsatta anbud. NÀr finansministeriet har mottagit den önskade mÀngden anbud, kommer alla auktionsdeltagare som lÀmnat vinnande bud att kunna köpa sina vÀrdepapper till den högre avkastning som Àr förknippad med det senaste framgÄngsrika budet .
Till exempel, om en investerare med ett framgÄngsrikt bud var villig att köpa vÀrdepapper till en avkastning pÄ endast 0,10 %, och om den sista investeraren som gav ett framgÄngsrikt bud erbjöd sig att köpa till en avkastning pÄ 0,30 %, dÄ Àr alla investerare med framgÄngsrika bud skulle betalas den högre avkastningen pÄ 0,30 %, Àven om de frÄn början var villiga att acceptera lÀgre avkastning. Denna slutavkastning, 0,30 %, skulle dÄ gÀlla för alla icke-konkurrensutsatta anbud som erbjuds av icke-institutionella investerare. PÄ detta sÀtt sÀtter de institutionella köparnas konkurrensutsatta anbudsförfarande priset som de mindre köpare fÄr som anvÀnder icke-konkurrenskraftiga anbud.
Höjdpunkter
Icke-konkurrensutsatta anbud anger inte priset eller villkoren för sÀkerheten. Villkoren sÀtts istÀllet av en konkurrensutsatt anbudsprocess bland stora institutionella köpare.
Ett icke-konkurrensutsatt anbud Àr ett erbjudande om att köpa statspapper frÄn mindre investerare.
Investerare kan anvÀnda icke-konkurrenskraftiga anbud för att köpa mellan $10 000 och $500 000 vÀrdepapper Ät gÄngen.
