Licitação Não Competitiva
O que é uma licitação não competitiva?
Uma oferta não competitiva é uma oferta de compra de tÃtulos do Tesouro dos Estados Unidos feita por investidores não institucionais. Esses investidores menores não participam de um leilão formal dos tÃtulos, mas aceitam o preço de mercado definido por outros participantes. Por outro lado, ofertas de compra competitivas são aquelas feitas por grandes compradores institucionais que definem coletivamente o preço dos tÃtulos do Tesouro por meio de um processo de leilão holandês.
Como funcionam as licitações não competitivas
O Tesouro dos Estados Unidos vende trilhões de dólares em tÃtulos todos os anos. Os compradores desses tÃtulos variam de grandes organizações, como bancos de distribuição primária e governos estrangeiros, a investidores de varejo individuais. Em vez de negociar diretamente com todos esses compradores, o Tesouro realiza leilões regulares com certos grandes compradores e, em seguida, usa o preço estabelecido por esses leilões para vender tÃtulos a investidores menores.
Em 2019, o Tesouro realizou 322 leilões por meio dos quais emitiu quase US$ 12 trilhões em tÃtulos. Nesses leilões, grandes compradores institucionais fazem seus lances pelo preço e quantidade dos tÃtulos do Tesouro que desejam adquirir. O Tesouro, desejando pagar o menor valor possÃvel de juros sobre suas dÃvidas, primeiro aceita as ofertas com os menores rendimentos e depois aceita gradualmente as ofertas mais caras, até que tenha levantado a quantidade de recursos necessária. Por meio desse processo de licitação competitiva, o Tesouro determina o valor justo de mercado de seus tÃtulos e, em seguida, vende tÃtulos adicionais a compradores não institucionais a esse preço de mercado .
Existem várias vantagens associadas à aquisição de tÃtulos do Tesouro através de licitações não competitivas. O uso de leilões não competitivos pode permitir que pequenos investidores comprem tÃtulos sem pagar taxas de corretagem caras,. como usando a plataforma do Tesouro Direto , administrada pelo governo. A utilização de leilões não competitivos também pode garantir aos investidores que receberão um preço justo pelo seu investimento, uma vez que o preço que recebem é definido pela atividade real de negociação de grandes compradores institucionais. Os requisitos para investir usando propostas não competitivas também são relativamente modestos, com um tamanho mÃnimo de oferta de apenas US$ 10.000 e um máximo de US$ 500.000.
Exemplo de uma licitação não competitiva
Usando o processo de leilão holandês, o Tesouro começaria oferecendo tÃtulos com um rendimento muito baixo (um que ele suspeita ser muito baixo para atrair quaisquer lances dos participantes do leilão). Então, eles aumentariam gradualmente o rendimento oferecido até que ele começasse a atrair ofertas e continuariam fazendo isso até que o número total de ofertas feitas fosse suficiente para absorver todos os tÃtulos que o Tesouro deseja vender.
Os participantes desse processo de leilão seriam compradores institucionais, e suas ofertas seriam consideradas licitações competitivas. Uma vez que o Tesouro tenha recebido a quantidade desejada de lances, todos os participantes do leilão que apresentaram lances vencedores poderão adquirir seus tÃtulos com o maior rendimento associado ao último lance vencedor .
Por exemplo, se um investidor com uma oferta bem-sucedida estava disposto a comprar tÃtulos com um rendimento de apenas 0,10%, e se o último investidor a emitir uma oferta bem-sucedida ofereceu uma compra com um rendimento de 0,30%, todos os investidores com sucesso lances receberiam o rendimento mais alto de 0,30%, mesmo que inicialmente estivessem dispostos a aceitar rendimentos mais baixos. Esse rendimento final, de 0,30%, aplicar-se-ia então a quaisquer licitações não competitivas oferecidas por investidores não institucionais. Dessa forma, o processo de licitação competitiva dos compradores institucionais define o preço recebido pelos compradores menores que utilizam licitações não competitivas.
##Destaques
As propostas não competitivas não especificam o preço ou as condições do tÃtulo. Em vez disso, os termos são definidos por um processo de licitação competitivo entre grandes compradores institucionais.
A licitação não competitiva é uma oferta de compra de tÃtulos do Tesouro feita por investidores de menor porte.
Os investidores podem usar propostas não competitivas para comprar entre US$ 10.000 e US$ 500.000 em tÃtulos do Tesouro de cada vez.
