장외 시장

장외 시장이란 무엇입니까?

장외 시장(OTC)은 시장 참가자가 중앙 교환 또는 중개인 없이 두 당사자 간에 직접 주식, 상품, 통화 또는 기타 상품을 거래하는 분산형 시장입니다. 장외 시장에는 물리적 위치가 없습니다. 대신 거래는 전자적으로 수행됩니다. 이것은 경매 시장 시스템 과 매우 다릅니다.

OTC 시장에서 딜러는 유가 증권, 통화 또는 기타 금융 상품을 사고 파는 가격을 제시함으로써 시장 조성자 역할을 합니다. 거래가 완료된 가격을 다른 사람이 알지 못하는 상태에서 OTC 시장의 두 참가자 간에 거래가 실행될 수 있습니다. 일반적으로 OTC 시장은 일반적으로 거래소보다 투명하지 않으며 규제도 적습니다. 이 때문에 OTC 시장의 유동성은 프리미엄을 받을 수 있습니다.

장외 시장에 대한 이해

OTC 시장은 주로 채권, 통화, 파생 상품 및 구조화 상품을 거래하는 데 사용됩니다. 또한 미국 OTCQX, OTCQB 및 OTC Pink 시장(이전에는 OTC 게시판 및 Pink Sheets )과 같은 주식 거래에 사용할 수 있습니다. 미국 OTC 시장에서 운영되는 브로커-딜러는 금융 기관 의 규제를 받습니다. 산업 규제 당국(FINRA).

제한된 유동성

때때로 장외 거래되는 증권에는 구매자와 판매자가 없습니다. 결과적으로 유가 증권의 가치는 주식을 거래하는 시장 마커에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 또한 구매자가 장외 거래되는 주식에서 중요한 위치를 획득하면 미래의 어느 시점에 매도하기로 결정하는 경우 잠재적으로 위험합니다. 유동성 부족으로 향후 매각이 어려울 수 있습니다.

장외 시장의 위험

상대방 위험 이라고 하는 추가 위험이 있습니다 . 거래의 한 당사자는 거래 시장이 완료되기 전에 채무 불이행을 하거나 다음으로 요구되는 현재 및 미래의 지불을 하지 않을 것입니다. 계약. 투명성 결여는 2007-08년 글로벌 신용 위기 때와 같이 재정적 스트레스 시기에 악순환을 일으킬 수도 있습니다.

모기지담보부증권과 CDO,. CMO 등 파생상품 은 매수자가 없는 상황에서 유동성이 고갈돼 안정적으로 가격을 매길 수 없었다. 이로 인해 시장 형성 기능에서 철수하는 딜러의 수가 증가하여 유동성 문제가 악화되고 전 세계적인 신용 위기가 발생했습니다. 위기 이후 이 문제를 해결하기 위해 취한 규제 이니셔티브 중에는 OTC 거래의 거래 후 처리를 위한 정보 교환소의 사용이 있었습니다.

실제 사례

포트폴리오 관리자는 장외 시장에서 거래되는 주식의 약 100,000주를 소유하고 있습니다. PM은 유가 증권을 매도할 때라고 판단하고 거래자들에게 주식 시장을 찾도록 지시합니다. 세 명의 마켓 메이커를 호출한 후 트레이더는 나쁜 소식을 가지고 돌아옵니다. 주식은 30일 동안 거래되지 않았으며 마지막 판매는 $15.75였으며 현재 시장은 입찰가 $9, 제안 $27이며 매수할 주식은 1,500주, 매도할 때는 7,500주뿐입니다. 이 시점에서 PM은 주식을 팔고 더 낮은 가격에 구매자를 찾을 것인지 아니면 운이 좋을 것이라는 희망을 가지고 주식의 마지막 판매에서 지정가 주문을 할 것인지 결정해야 합니다.

##하이라이트

• OTC 시장에는 물리적 위치나 시장 조성자가 없습니다.

• 장외 시장은 참가자가 중앙 교환 또는 기타 제3자를 사용하지 않고 두 당사자 간에 직접 거래하는 시장입니다.

• 가장 일반적으로 장외 거래되는 상품에는 채권, 파생상품, 구조화 상품 및 통화가 포함됩니다.