店頭市場

##店頭市場とは何ですか？

店頭（OTC）市場は、市場参加者が中央取引所やブローカーなしで、株式、商品、通貨、またはその他の商品を2者間で直接取引する分散型市場です。店頭市場には物理的な場所がありません。代わりに、取引は電子的に行われます。これは、オークション市場システムとは大きく異なります。

OTC市場では、ディーラーは、証券、通貨、またはその他の金融商品を売買する価格を見積もることにより、市場メーカーとして機能します。取引が完了した価格を他の人が知らなくても、OTC市場の2人の参加者間で取引を実行できます。一般に、OTC市場は通常、取引所よりも透明性が低く、規制も少なくなります。このため、OTC市場の流動性は貴重になる可能性があります。

##店頭市場を理解する

OTC市場は、主に債券、通貨、デリバティブ、仕組商品の取引に使用されます。また、株式の取引にも使用できます。たとえば、米国のブローカーのOTCQX、OTCQB、OTCピンクマーケットプレイス（以前はOTC BulletinBoardとPinkSheets ）などです。米国のOTCマーケットで営業しているディーラーは、 Financialによって規制されています。業界規制当局（FINRA）。

##限られた流動性

店頭で取引されている証券には、買い手と売り手が不足している場合があります。その結果、証券の価値は、どの市場マーカーが株式を取引するかによって大きく異なる可能性があります。さらに、買い手が将来のある時点でそれを売却することを決定した場合に、店頭で取引される株式の重要なポジションを獲得した場合、それは潜在的に危険になります。流動性の欠如は、将来の販売を困難にする可能性があります。

##店頭市場のリスク

OTCは通常の時間にはうまく機能しますが、カウンターパーティリスクと呼ばれる追加のリスクがあります。これは、取引の一方の当事者が貿易市場の完了前にデフォルトになるか、またはによって必要とされる現在および将来の支払いを行わないというものです。その契約。透明性の欠如はまた、2007年から2008年の世界的な信用危機の場合のように、財政的ストレスの時期に悪循環を引き起こす可能性があります。

OTC市場でのみ取引されていた住宅ローン担保証券やCDOやCMOなどの他のデリバティブは、購入者がいないと流動性が完全に枯渇したため、確実に価格を設定できませんでした。その結果、市場を作る機能から撤退するディーラーの数が増え、流動性の問題が悪化し、世界的な信用危機を引き起こしました。この問題を解決するために危機の余波で行われた規制イニシアチブの中には、OTC取引の取引後処理のためのクリアリングハウスの使用がありました。

##実際の例

ポートフォリオマネージャーは、店頭市場で取引される約100,000株の株式を所有しています。首相は証券を売る時が来たと判断し、トレーダーに株式の市場を見つけるように指示します。 3人のマーケットメーカーに電話した後、トレーダーは悪いニュースで戻ってきます。株式は30日間取引されておらず、最後の売りは$ 15.75で、現在の市場は$9の入札と$27のオファーで、購入するのは1,500株、販売するのは7,500株だけです。この時点で、PMは、幸運を期待して、株を売り、より安い価格で買い手を見つけるか、株の最後の売りで指値注文をするかを決定する必要があります。

##ハイライト

-OTC市場には、物理的な場所やマーケットメーカーはありません。

-店頭市場とは、参加者が中央取引所やその他の第三者を使用せずに、2者間で直接取引を行う市場です。

-店頭で最も一般的に取引される製品には、債券、デリバティブ、ストラクチャード製品、通貨などがあります。