Over-the-Counter-markedet

Hva er et over-the-counter-marked?

Et over-the-counter (OTC) marked er et desentralisert marked der markedsdeltakere handler aksjer, råvarer, valutaer eller andre instrumenter direkte mellom to parter og uten en sentral børs eller megler. Over-the-counter markeder har ikke fysiske lokasjoner; i stedet foregår handel elektronisk. Dette er veldig forskjellig fra et auksjonsmarkedssystem.

I et OTC-marked fungerer forhandlere som markedsmakere ved å oppgi priser som de vil kjøpe og selge et verdipapir, valuta eller andre finansielle produkter til. En handel kan utføres mellom to deltakere i et OTC-marked uten at andre er klar over prisen som transaksjonen ble gjennomført til. Generelt er OTC-markeder vanligvis mindre transparente enn børser og er også underlagt færre reguleringer. På grunn av dette kan likviditeten i OTC-markedet komme til en premie.

Forstå over-the-counter-markeder

OTC-markeder brukes primært til å handle obligasjoner, valutaer, derivater og strukturerte produkter. De kan også brukes til å handle aksjer, med eksempler som OTCQX-, OTCQB- og OTC Pink-markedsplassene (tidligere OTC Bulletin Board og Pink Sheets ) i de amerikanske meglerforhandlerne som opererer i de amerikanske OTC-markedene er regulert av Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Begrenset likviditet

Noen ganger mangler verdipapirene som handles over-the-counter kjøpere og selgere. Som et resultat kan verdien av et verdipapir variere mye avhengig av hvilke markedsmarkører som handler aksjen. I tillegg gjør det det potensielt farlig hvis en kjøper får en betydelig posisjon i en aksje som handles over-the-counter hvis de bestemmer seg for å selge den på et tidspunkt i fremtiden. Mangelen på likviditet kan gjøre det vanskelig å selge i fremtiden.

Risikoer ved over-the-counter-markeder

Selv om OTC fungerer godt under normale tider, er det en ekstra risiko, kalt en motpartsrisiko,. at en part i transaksjonen vil misligholde før fullføringen av handelsmarkedene eller ikke vil foreta de nåværende og fremtidige betalingene som kreves av dem kontrakten. Mangel på åpenhet kan også føre til at en ond sirkel utvikler seg i tider med økonomisk stress, slik tilfellet var under den globale kredittkrisen 2007–08.

Pantelånssikrede verdipapirer og andre derivater som CDO -er og CMO - er, som utelukkende ble handlet i OTC-markedene, kunne ikke prises pålitelig ettersom likviditeten tørket helt ut i fravær av kjøpere. Dette resulterte i at et økende antall forhandlere trakk seg fra sine markedsskapende funksjoner, noe som forverret likviditetsproblemet og forårsaket en verdensomspennende kredittklemme. Blant de regulatoriske initiativene som ble tatt i kjølvannet av krisen for å løse dette problemet, var bruken av oppgjørssentraler for etterhandelsbehandling av OTC-handler.

Et eksempel fra den virkelige verden

En porteføljeforvalter eier rundt 100 000 aksjer i en aksje som handles på over-the-counter-markedet. Statsministeren bestemmer at det er på tide å selge verdipapiret og instruerer traderne om å finne markedet for aksjen. Etter å ha ringt tre market makers, kommer traderne tilbake med dårlige nyheter. Aksjen har ikke handlet på 30 dager, og det siste salget var $15,75, og det nåværende markedet er $9 bud og $27 tilbudt, med bare 1500 aksjer å kjøpe og 7500 for salg. På dette tidspunktet må statsministeren bestemme om de vil prøve å selge aksjen og finne en kjøper til lavere priser eller legge inn en limitordre ved aksjens siste salg med håp om å være heldig.

##Høydepunkter

• OTC-markeder har ikke fysiske lokasjoner eller markedsmakere.

– Over-the-counter markeder er de der deltakere handler direkte mellom to parter, uten bruk av en sentral børs eller annen tredjepart.

• Noen av produktene som oftest handles over-the-counter inkluderer obligasjoner, derivater, strukturerte produkter og valutaer.