Tezgah Üstü Pazar
Tezgah Üstü Piyasa Nedir?
Tezgah üstü (OTC) piyasa, piyasa katılımcılarının hisse senetleri, emtialar, para birimleri veya diğer enstrümanları doğrudan iki taraf arasında ve merkezi bir borsa veya komisyoncu olmadan ticaret yaptığı merkezi olmayan bir piyasadır. Tezgah üstü pazarların fiziksel yerleri yoktur; bunun yerine, ticaret elektronik olarak gerçekleştirilir. Bu, bir açık artırma piyasası sisteminden çok farklıdır .
Bir OTC piyasasında, bayiler bir menkul kıymet, para birimi veya diğer finansal ürünleri alıp satacakları fiyatları teklif ederek piyasa yapıcıları olarak hareket ederler. Bir OTC piyasasında iki katılımcı arasında, başkaları işlemin tamamlandığı fiyattan haberdar olmadan bir ticaret gerçekleştirilebilir. Genel olarak, OTC piyasaları genellikle borsalardan daha az şeffaftır ve ayrıca daha az düzenlemeye tabidir. Bu nedenle, OTC piyasasındaki likidite bir prim getirebilir.
Tezgah Üstü Piyasaları Anlama
OTC piyasaları öncelikle tahviller, para birimleri, türevler ve yapılandırılmış ürünlerin ticaretinde kullanılır. Bunlar ayrıca , ABD OTC piyasalarında faaliyet gösteren ABD Broker-bayilerinde OTCQX, OTCQB ve OTC Pink pazaryerleri (önceden OTC Bulletin Board ve Pink Sheets) gibi örneklerle hisse senedi ticareti yapmak için kullanılabilir. Sanayi Düzenleme Kurumu (FINRA).
Sınırlı Likidite
Bazen tezgah üstü işlem gören menkul kıymetlerin alıcıları ve satıcıları yoktur. Sonuç olarak, bir menkul kıymetin değeri, hangi piyasa işaretçilerinin hisse senedi ticareti yaptığına bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Ek olarak, bir alıcı gelecekte bir noktada satmaya karar verirse, tezgah üstü işlem gören bir hisse senedinde önemli bir pozisyon elde ederse, potansiyel olarak tehlikeli hale getirir. Likidite eksikliği gelecekte satış yapmayı zorlaştırabilir.
Tezgah Üstü Piyasaların Riskleri
OTC normal zamanlarda iyi işlev görürken, karşı taraf riski olarak adlandırılan,. işlemdeki bir tarafın ticaret piyasalarının tamamlanmasından önce temerrüde düşmesi veya kendilerinden gerekli olan mevcut ve gelecekteki ödemeleri yapamaması gibi ek bir risk vardır. sözleşme. Şeffaflık eksikliği, 2007-08 küresel kredi krizinde olduğu gibi, finansal stres zamanlarında da bir kısır döngünün gelişmesine neden olabilir.
CDO'lar ve CMO'lar gibi diğer türevler , alıcıların yokluğunda likidite tamamen kuruduğu için güvenilir bir şekilde fiyatlanamadı. Bu, giderek artan sayıda bayinin piyasa yapıcılık işlevlerinden çekilmesine, likidite sorununun şiddetlenmesine ve dünya çapında bir kredi sıkışıklığına neden olmasına neden oldu. Krizin ardından bu sorunu çözmek için gerçekleştirilen düzenleyici girişimler arasında, OTC işlemlerinin işlem sonrası işlemleri için takas odalarının kullanılması vardı.
Gerçek Dünyadan Bir Örnek
Bir portföy yöneticisi, tezgah üstü piyasada işlem gören bir hisse senedinin yaklaşık 100.000 hissesine sahiptir. Başbakan, menkul kıymeti satma zamanının geldiğine karar verir ve tüccarlara hisse senedi için pazar bulma talimatı verir. Üç piyasa yapıcıyı aradıktan sonra tüccarlar kötü haberlerle geri dönerler. Hisse 30 gündür işlem görmedi ve son satış 15.75 dolardı ve mevcut piyasa 9 dolar teklif ve 27 dolar teklif edildi, sadece 1.500 hisse satın alındı ve 7.500 satılık. Bu noktada, PM'nin hisseyi satmaya çalışmak ve daha düşük fiyatlardan bir alıcı bulmak isteyip istemediğine veya şanslı olma umuduyla hisse senedinin son satışında bir limit emri vermek isteyip istemediğine karar vermesi gerekiyor.
##Öne çıkanlar
OTC piyasalarının fiziksel lokasyonları veya piyasa yapıcıları yoktur.
Tezgah üstü piyasalar, katılımcıların merkezi bir borsa veya başka bir üçüncü taraf kullanmadan doğrudan iki taraf arasında ticaret yaptığı piyasalardır.
Tezgah üstü ticareti en yaygın olarak yapılan ürünlerden bazıları tahviller, türevler, yapılandırılmış ürünler ve para birimleridir.
