Na rynku pozagiełdowym
Co to jest rynek pozagiełdowy?
Rynek pozagiełdowy (OTC) to rynek zdecentralizowany, na którym uczestnicy rynku handlują akcjami, towarami, walutami lub innymi instrumentami bezpośrednio między dwiema stronami i bez centralnej giełdy lub brokera. Rynki bez recepty nie mają fizycznych lokalizacji; zamiast tego handel odbywa się drogą elektroniczną. To bardzo różni się od systemu rynku aukcyjnego.
Na rynku OTC dealerzy działają jako animatorzy rynku, podając ceny, po których będą kupować i sprzedawać papier wartościowy, walutę lub inne produkty finansowe. Transakcja może zostać zawarta między dwoma uczestnikami rynku OTC bez wiedzy innych o cenie, po której transakcja została zrealizowana. Ogólnie rzecz biorąc, rynki OTC są zazwyczaj mniej przejrzyste niż giełdy i podlegają mniejszej liczbie regulacji. Z tego powodu płynność na rynku OTC może być wyższa.
Zrozumienie rynków pozagiełdowych
Rynki OTC są wykorzystywane głównie do handlu obligacjami, walutami, instrumentami pochodnymi i produktami strukturyzowanymi. Mogą być również wykorzystywane do handlu akcjami, z przykładami takimi jak rynki OTCQX, OTCQB i OTC Pink (wcześniej OTC Bulletin Board i Pink Sheets ) w USA Broker-dealerzy, którzy działają na amerykańskich rynkach OTC są regulowane przez Financial Urząd Regulacji Przemysłu (FINRA).
Ograniczona płynność
Czasami papiery wartościowe będące w obrocie pozagiełdowym nie mają kupujących i sprzedających. W rezultacie wartość papieru wartościowego może się znacznie różnić w zależności od tego, które markery rynkowe handlują akcjami. Ponadto, jeśli kupujący zdobędzie znaczącą pozycję w akcjach, które są przedmiotem obrotu pozagiełdowego, jeśli zdecyduje się je sprzedać w pewnym momencie w przyszłości, jest to potencjalnie niebezpieczne. Brak płynności może utrudnić sprzedaż w przyszłości.
Ryzyko rynków pozagiełdowych
Podczas gdy transakcje OTC funkcjonują dobrze w normalnych czasach, istnieje dodatkowe ryzyko, zwane ryzykiem kontrahenta,. że jedna ze stron transakcji nie wywiąże się ze zobowiązań przed zakończeniem rynków handlowych lub nie dokona bieżących i przyszłych płatności wymaganych od niej przez Umowa. Brak przejrzystości może również spowodować powstanie błędnego koła w czasach napięć finansowych, jak miało to miejsce podczas globalnego kryzysu kredytowego w latach 2007–2008.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i inne instrumenty pochodne, takie jak CDO i CMO,. które były przedmiotem obrotu wyłącznie na rynkach OTC, nie mogły być wiarygodnie wycenione, ponieważ płynność całkowicie wyczerpała się z powodu braku nabywców. Spowodowało to, że coraz większa liczba dealerów wycofywała się z funkcji animatora rynku, pogłębiając problem płynności i powodując ogólnoświatowy kryzys kredytowy. Wśród inicjatyw regulacyjnych podjętych w następstwie kryzysu w celu rozwiązania tego problemu było wykorzystanie izb rozliczeniowych do obsługi potransakcyjnej transakcji pozagiełdowych.
Przykład z prawdziwego świata
Zarządzający portfelem posiada około 100 000 akcji w obrocie na rynku pozagiełdowym. Premier decyduje, że nadszedł czas, aby sprzedać papier wartościowy i instruuje handlowców, aby znaleźli rynek na akcje. Po zadzwonieniu do trzech animatorów rynku handlowcy wracają ze złą wiadomością. Akcje nie były przedmiotem obrotu od 30 dni, a ostatnia sprzedaż wyniosła 15,75 USD, a obecny rynek to oferta 9 USD i 27 USD, przy czym tylko 1500 akcji do kupienia i 7500 na sprzedaż. W tym momencie PM musi zdecydować, czy chce spróbować sprzedać akcje i znaleźć nabywcę po niższych cenach, czy też złożyć zlecenie z limitem przy ostatniej sprzedaży akcji z nadzieją na szczęście.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Rynki OTC nie mają fizycznych lokalizacji ani animatorów rynku.
Rynki pozagiełdowe to te, na których uczestnicy handlują bezpośrednio między dwiema stronami, bez korzystania z giełdy centralnej lub innej strony trzeciej.
Niektóre z produktów najczęściej sprzedawanych pozagiełdowych obejmują obligacje, instrumenty pochodne, produkty strukturyzowane i waluty.
