Encima del mostrador del mercado

¿Qué es un mercado extrabursátil?

Un mercado extrabursátil (OTC) es un mercado descentralizado en el que los participantes del mercado negocian acciones, materias primas, divisas u otros instrumentos directamente entre dos partes y sin un intercambio o corredor central. Los mercados de venta libre no tienen ubicaciones físicas; en cambio, el comercio se realiza electrónicamente. Esto es muy diferente de un sistema de mercado de subastas.

En un mercado OTC, los operadores actúan como creadores de mercado cotizando los precios a los que comprarán y venderán un valor, una moneda u otros productos financieros. Se puede ejecutar una operación entre dos participantes en un mercado OTC sin que otros sepan el precio al que se completó la transacción. En general, los mercados OTC suelen ser menos transparentes que los intercambios y también están sujetos a menos regulaciones. Debido a esto, la liquidez en el mercado OTC puede tener una prima.

Comprender los mercados extrabursátiles

Los mercados OTC se utilizan principalmente para negociar bonos, divisas, derivados y productos estructurados. También se pueden utilizar para negociar acciones, con ejemplos como los mercados OTCQX, OTCQB y OTC Pink (anteriormente, OTC Bulletin Board y Pink Sheets ) en EE. UU. Los corredores de bolsa que operan en los mercados OTC de EE. UU. están regulados por Financial Autoridad Reguladora de la Industria (FINRA).

Liquidez Limitada

A veces, los valores que se negocian en el mercado extrabursátil carecen de compradores y vendedores. Como resultado, el valor de un valor puede variar ampliamente dependiendo de qué marcadores de mercado negocien la acción. Además, hace que sea potencialmente peligroso si un comprador adquiere una posición significativa en una acción que se negocia en el mercado extrabursátil en caso de que decida venderla en algún momento en el futuro. La falta de liquidez podría dificultar la venta en el futuro.

Riesgos de los mercados extrabursátiles

Si bien los mercados OTC funcionan bien durante tiempos normales, existe un riesgo adicional, llamado riesgo de contraparte,. de que una de las partes en la transacción incumpla antes de la finalización de la operación o no realice los pagos actuales y futuros requeridos por ellos. el contrato. La falta de transparencia también puede causar que se desarrolle un círculo vicioso en tiempos de estrés financiero, como fue el caso durante la crisis crediticia mundial de 2007–08.

Los valores respaldados por hipotecas y otros derivados, como CDO y CMO,. que se negociaban únicamente en los mercados extrabursátiles, no podían cotizarse de manera confiable ya que la liquidez se agotó por completo en ausencia de compradores. Esto dio lugar a que un número cada vez mayor de intermediarios se retiraran de sus funciones de creación de mercado, lo que exacerbó el problema de liquidez y provocó una contracción del crédito en todo el mundo. Entre las iniciativas regulatorias emprendidas después de la crisis para resolver este problema estuvo el uso de cámaras de compensación para el procesamiento posterior a la negociación de operaciones extrabursátiles.

Un ejemplo del mundo real

Un administrador de cartera posee alrededor de 100 000 acciones de una acción que cotiza en el mercado extrabursátil. El primer ministro decide que es hora de vender el valor e instruye a los comerciantes para que busquen el mercado para la acción. Después de llamar a tres creadores de mercado, los comerciantes regresan con malas noticias. La acción no ha cotizado durante 30 días, y la última venta fue de $15,75, y el mercado actual es de $9 de oferta y $27 de oferta, con solo 1500 acciones para comprar y 7500 para la venta. En este punto, el PM debe decidir si quiere intentar vender las acciones y encontrar un comprador a precios más bajos o colocar una orden limitada en la última venta de las acciones con la esperanza de tener suerte.

Reflejos

• Los mercados OTC no tienen ubicaciones físicas ni creadores de mercado.

• Los mercados extrabursátiles son aquellos en los que los participantes negocian directamente entre dos partes, sin el uso de una bolsa central u otro tercero.

• Algunos de los productos que se negocian con más frecuencia en el mercado extrabursátil incluyen bonos, derivados, productos estructurados y divisas.