Pasaran Tanpa Kaunter

Apakah itu Pasaran Tanpa Kaunter?

Pasaran over-the-counter (OTC) ialah pasaran terdesentralisasi di mana peserta pasaran berdagang saham, komoditi, mata wang atau instrumen lain secara langsung antara dua pihak dan tanpa pertukaran pusat atau broker. Pasaran di kaunter tidak mempunyai lokasi fizikal; sebaliknya, perdagangan dijalankan secara elektronik. Ini sangat berbeza dengan sistem pasaran lelongan.

Dalam pasaran OTC, peniaga bertindak sebagai pembuat pasaran dengan memetik harga di mana mereka akan membeli dan menjual sekuriti, mata wang atau produk kewangan lain. Perdagangan boleh dilaksanakan antara dua peserta dalam pasaran OTC tanpa orang lain mengetahui harga di mana transaksi itu selesai. Secara umum, pasaran OTC biasanya kurang telus berbanding bursa dan juga tertakluk kepada peraturan yang lebih sedikit. Disebabkan ini, kecairan dalam pasaran OTC mungkin datang pada premium.

Memahami Pasaran Over-the-Counter

Pasaran OTC digunakan terutamanya untuk berdagang bon, mata wang, derivatif dan produk berstruktur. Ia juga boleh digunakan untuk berdagang ekuiti, dengan contoh seperti pasaran OTCQX, OTCQB, dan OTC Pink (sebelum ini Papan Buletin OTC dan Helaian Merah Jambu ) di peniaga Broker AS yang beroperasi di pasaran OTC AS dikawal selia oleh Kewangan . Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri (FINRA).

Kecairan Terhad

Kadangkala sekuriti yang didagangkan di kaunter kekurangan pembeli dan penjual. Akibatnya, nilai sekuriti mungkin berbeza-beza bergantung pada penanda pasaran yang memperdagangkan saham tersebut. Selain itu, ia menjadikannya berpotensi berbahaya jika pembeli memperoleh kedudukan penting dalam saham yang berdagang di kaunter sekiranya mereka memutuskan untuk menjualnya pada satu ketika pada masa hadapan. Kekurangan kecairan boleh menyukarkan penjualan pada masa hadapan.

Risiko Pasaran Tanpa Kaunter

Walaupun OTC berfungsi dengan baik pada masa biasa, terdapat risiko tambahan, yang dipanggil risiko pihak lawan,. bahawa satu pihak dalam urus niaga akan lalai sebelum pasaran perdagangan selesai atau tidak akan membuat pembayaran semasa dan masa hadapan yang diperlukan daripada mereka oleh kontrak itu. Kekurangan ketelusan juga boleh menyebabkan kitaran ganas berkembang semasa masa tekanan kewangan, seperti yang berlaku semasa krisis kredit global 2007–08.

Sekuriti bersandarkan gadai janji dan derivatif lain seperti CDO dan CMO,. yang didagangkan semata-mata dalam pasaran OTC, tidak boleh dinilai dengan pasti kerana kecairan benar-benar kering tanpa kehadiran pembeli. Ini mengakibatkan peningkatan bilangan peniaga menarik diri daripada fungsi membuat pasaran mereka, memburukkan lagi masalah kecairan dan menyebabkan masalah kredit di seluruh dunia. Antara inisiatif kawal selia yang diambil selepas krisis untuk menyelesaikan isu ini ialah penggunaan pusat penjelasan untuk pemprosesan pasca perdagangan bagi dagangan OTC.

Contoh Dunia Nyata

Seorang pengurus portfolio memiliki kira-kira 100,000 saham saham yang berdagang di pasaran di kaunter. PM memutuskan sudah tiba masanya untuk menjual keselamatan dan mengarahkan peniaga untuk mencari pasaran bagi saham tersebut. Selepas memanggil tiga pembuat pasaran, peniaga kembali dengan berita buruk. Saham itu tidak didagangkan selama 30 hari, dan jualan terakhir ialah $15.75, dan pasaran semasa ialah $9 bida dan $27 ditawarkan, dengan hanya 1,500 saham untuk dibeli dan 7,500 untuk dijual. Pada ketika ini, PM perlu membuat keputusan sama ada mereka ingin mencuba menjual saham dan mencari pembeli pada harga yang lebih rendah atau membuat pesanan had pada jualan terakhir saham dengan harapan bertuah.

##Sorotan

Pasaran OTC tidak mempunyai lokasi fizikal atau pembuat pasaran.
Pasaran over-the-counter ialah pasaran di mana peserta berdagang secara langsung antara dua pihak, tanpa menggunakan pertukaran pusat atau pihak ketiga yang lain.
Beberapa produk yang paling biasa didagangkan di kaunter termasuk bon, derivatif, produk berstruktur dan mata wang.