소프트 달러

소프트 달러란?

하드 달러 직접 지불 과 대조적으로 수수료 수익 을 통해 중개 회사의 서비스에 대해 지불하는 수단입니다 .

투자 대중은 소프트 달러 약정에 대해 부정적인 인식을 갖는 경향이 있습니다. 많은 투자자들은 매수측 회사가 자신의 이익에서 비용을 지불해야 한다고 생각합니다. 그 결과, 하드 달러 보상의 사용이 더 보편화되고 있습니다.

소프트 달러 거래의 작동 원리

기관 투자자 가 중개 회사 에 주당 6센트를 수수료로 지급 한다고 가정합니다 . 그러나 거래를 수행하는 데는 주당 3센트만 들 수 있습니다. 나머지 3센트는 중개업체에서 제공하는 추가 서비스 비용을 지불하는 데 사용되는 소프트 달러입니다. 이러한 더 높은 수수료를 지불하는 대가로 기관 투자자는 연구에 접근할 수 있습니다.

올바른 조건에서 위의 어느 것도 증권 거래 위원회 (SEC)에 문제가 되지 않습니다. 규제 기관은 투자자가 잘 실행되고 수수료가 합리적이라면 소프트 달러 거래를 기꺼이 허용합니다.

소프트 달러에 대한 비판

뮤추얼 펀드 투자자 는 소프트 달러 거래에서 제공 되는 연구 및 기타 번들 서비스 비용을 지불합니다. 그러나 이러한 비용은 펀드에서 공개하지 않습니다. 그것들은 단순히 거래 비용의 일부이며 펀드의 장기 성과에 영향을 미칩니다.

기술적으로, 뮤추얼 펀드는 관리 수수료 에 연구의 하드 비용을 공개합니다. 단, 소프트달러로 결제 시 관리비에서 그 비용을 지급하지 않는다. 펀드매니저는 결국 모든 비용을 기관투자가가 부담한다고 주장한다. 그러나 연구비를 지불하기 위해 소프트 달러를 사용하는 것은 투자자가 펀드를 선택할 때 정확한 비용 분석 을 수행하는 것을 허용하지 않습니다.

소프트 달러 가치는 결정할 수 없으며 동일하지도 않습니다. 한 투자 운용사 가 서비스 형태로 받는 것은 다른 운용사가 받는 것과 다를 수 있습니다. 그것은 갈등과 학대의 문을 엽니다. 뮤추얼 펀드 투자자는 거래 비용의 어느 부분이 소프트 서비스 또는 실제 투자에 적용되는지 결코 알지 못합니다.

소프트 달러 거래가 여전히 널리 사용되지만 이를 제거하려는 움직임이 커지고 있습니다. 금융 개혁과 투명성 문제 가 업계에서 더욱 중요해짐 에 따라 특히 그렇습니다 .

소프트 달러의 이점

소프트 달러는 투자자에게 몇 가지 이점을 제공할 수 있습니다. 주요 주장 중 하나는 더 다양한 연구에 대한 액세스를 제공한다는 것입니다.

예를 들어, 투자 고문 은 소프트 달러를 통해 얻은 모든 연구 자료를 사용하여 모든 고객에게 혜택을 줄 수 있습니다. 소프트 달러 옹호자들에 따르면 이러한 관행을 제거하면 투자 고문의 연구 노력을 방해 하고 고객의 수익 을 낮출 수 있습니다.

소프트 달러의 예

뮤추얼 펀드는 중개 회사에서 거래를 실행하여 중개 회사의 연구 비용을 지불하도록 제안할 수 있습니다.

대형 가치 펀드가 XYZ Brokerage Firm에서 일부 리서치를 구매하려고 한다고 가정합니다 . 기금은 연구에 대한 대가로 중개 서비스 수수료로 최소 10,000달러를 지출하는 데 동의할 수 있으며, 이는 소프트 달러 지불이 될 것입니다. 펀드가 단순히 연구를 구매하기를 원했다면 중개 회사에 7,000달러를 현금으로 지불해야 할 수도 있습니다.

소프트 달러의 실제 사례

2013년 SEC는 뉴욕 중개 회사 Instinet, LLC에 대해 제재를 가했습니다. Instinet은 샌디에고에 기반을 둔 고문인 JS Oliver Capital Management에 소프트 달러로 $400,000 이상의 지불을 신고하지 않았습니다. 그러나 그 돈이 모호한 용도로 사용되었고 고객에게 제대로 공개되지 않은 명백한 징후가 있었습니다.

SEC는 JS Oliver Capital의 직원들이 소프트 달러 지불을 오용했다는 사실을 발견했습니다. 결국 SEC는 Instinet이 소프트 달러의 오용을 간과하고 약 $800,000에 회사와 합의했다고 판결했습니다.

하이라이트

• 소프트 달러는 때때로 더 다양한 연구에 대한 액세스를 제공하는 것으로 옹호됩니다.

• 소프트 달러는 리서치와 같은 다른 서비스 비용을 지불하기 위해 부분적으로 사용되는 중개 회사에 대한 수수료 지불입니다.

• 소프트 달러 거래는 투명성이 부족하고 남용을 숨기는 것으로 자주 비판을 받습니다.