SSE Composito
Che cos'è il composito SSE?
L'SSE Composite, abbreviazione di Shanghai Stock Exchange Composite Index, è un composto del mercato azionario composto da tutte le azioni A e B che vengono scambiate alla Borsa di Shanghai (SSE). L'indice è calcolato utilizzando un periodo base di 100. Il primo giorno di rendicontazione è stato il 15 luglio 1991.
Calcolo del valore composito SSE
La cifra composita può essere calcolata utilizzando la formula:
Comprendere il composito SSE
L'SSE Composite è un buon modo per avere un'ampia panoramica della performance delle società quotate alla borsa di Shanghai. Indici più selettivi, come l'indice SSE 50 e l'indice SSE 180, mostrano i leader di mercato per capitalizzazione di mercato.
Con una popolazione di oltre 1,4 miliardi di abitanti e un tasso di crescita negli ultimi due decenni che ha visto il Paese salire di otto posizioni al secondo posto nel mondo in termini di PIL, la Cina è una forza economica. Tuttavia, la volatilità del mercato azionario del paese ha evidenziato che, sebbene la Cina sia una potenza mondiale, non ha ancora finito con i suoi dolori crescenti.
Volatilità nel composito SSE
L'SSE Composite è notoriamente volatile. Ad esempio, tra giugno 2014 e giugno 2015, l'SSE Composite è salito di oltre il 150% (passando da 2.000 a oltre 5.000), poiché i media statali hanno parlato delle azioni cinesi e incoraggiato gli investitori inesperti ad acquistarle.
Uno dei maggiori fattori di questa correzione del mercato azionario è stata la mancanza di esperienza che la Cina aveva nel trattare con un mercato azionario. Sebbene tutt'altro che perfetti, la maggior parte delle borse statunitensi ha metodi per rallentare il mercato per consentire il trading durante il calo dei prezzi, respingendo sottilmente contro il panico totale che può essere disastroso.
Questi includono gli interruttori automatici che si attivano quando il mercato precipita troppo velocemente. All'epoca, la Cina disponeva solo di un meccanismo mediante il quale una società poteva sospendere le negoziazioni per un periodo di tempo indefinito stabilito tra la società e l'autorità di regolamentazione.
Gli interruttori del mercato azionario della Borsa di New York (NYSE), al contrario, non sono specifici dell'azienda e sono progettati per consentire agli investitori di riprendere fiato attraverso interruzioni temporanee.
Questa mancanza di un mercato definito sicuro in Cina ha portato a un approccio ad hoc di qualsiasi decisione del governo. E ciò ha lasciato la porta aperta al taglio dei tassi di interesse, alle minacce di arrestare i venditori, alle sospensioni degli scambi strategici e alle istruzioni alle imprese statali di iniziare ad acquistare.
Considerazioni speciali
Un altro fattore che contribuisce alla volatilità dei titoli SSE Composite e cinesi, in generale, è la mancanza di operatori del mercato azionario. Il mercato azionario cinese è relativamente nuovo e composto principalmente da individui. Nella maggior parte dei mercati azionari maturi, la maggior parte degli acquirenti e dei venditori sono in realtà istituzioni, se misurati in base al volume.
Questi grandi attori hanno tolleranze al rischio che sono molto diverse dal singolo investitore. Gli acquirenti istituzionali, in particolare gli hedge fund, svolgono un ruolo importante nel mantenere la liquidità nel mercato e trasferire il rischio su entità che normalmente possono gestirlo.
Anche con quei grandi giocatori, le cose possono e spesso vanno male. Detto questo, un mercato dominato da investitori individuali, in particolare un gran numero di investitori individuali che fanno trading a margine,. tende a vedere reazioni eccessive in salita e in discesa.
Il ruolo del governo cinese è intrecciato con i problemi di maturità che il mercato azionario cinese deve affrontare. I governi che intervengono in borsa non sono una novità, ma l'entusiasmo con cui il governo cinese si è lanciato nel mercato ha turbato molti.
La maggior parte dei paesi rimanda gli interventi fino a quando non sarà chiaro che un tracollo sistemico è inevitabile. Tuttavia, il governo cinese ha sentito la necessità di intervenire con forza nel 2015, forse perché le sue decisioni politiche hanno contribuito in primo luogo a costruire la bolla.
Ciò ha anche stabilito un precedente pratico per futuri eventi di mercato, che mina le forze del libero mercato. Il potenziale risultato, un mercato azionario cinese altamente regolamentato per soddisfare le esigenze del governo, è un mercato meno attraente per gli investitori internazionali.
Esperimento fallito della Cina con gli interruttori automatici
Mentre l'SSE Composite ha riguadagnato terreno tra settembre e dicembre del 2015, l'indice ha segnato un netto ribasso nel 2016. Il 4 gennaio 2016, il governo cinese ha messo in atto un nuovo interruttore nel tentativo di aggiungere stabilità al mercato evitando enormi cali come quelli subiti dall'SSE Composite nel 2015.
Conosciuto anche come freno commerciale, gli interruttori automatici sono stati implementati nei mercati azionari e in altri mercati di asset in tutto il mondo. L'intenzione di un interruttore di circuito è interrompere la negoziazione di un titolo o di un mercato per evitare che le vendite di paura e panico scendano troppo rapidamente e senza una base fondamentale, stimolando più vendite di panico nel processo.
A seguito di un forte calo, un mercato può essere fermato per un certo numero di minuti o ore, per poi riprendere a fare trading una volta che gli investitori e gli analisti hanno avuto un po' di tempo per digerire i movimenti dei prezzi e potrebbero percepire il sell-off come un'opportunità di acquisto.
L'obiettivo è prevenire una caduta libera e un equilibrio tra acquirenti e venditori durante il periodo di arresto. Se i mercati continuano a scendere, un secondo interruttore potrebbe innescare un arresto per il resto della giornata di negoziazione. Quando si verifica un'interruzione , viene sospesa anche la negoziazione di contratti derivati associati,. come future e opzioni .
Interruttori automatici statunitensi
Gli interruttori automatici sono stati concepiti per la prima volta dopo il crollo del mercato azionario del 19 ottobre 1987, noto anche come Black Monday,. quando il Dow Jones Industrial Average ha perso quasi il 22% del suo valore in un solo giorno, ovvero mezzo trilione di dollari.
Sono stati implementati per la prima volta negli Stati Uniti nel 1989 e inizialmente si basavano su un calo di punti assoluto, piuttosto che su un calo percentuale. Ciò è stato modificato nelle regole aggiornate entrate in vigore nel 1996, poi nel 1997.
Nel 2008, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha messo in vigore la regola 48, che consente di fermare e aprire i titoli più rapidamente di quanto un interruttore automatico consentirebbe in determinate circostanze prima della campana di apertura. Questa regola è stata utilizzata l'ultima volta nel 2015 ed è stata eliminata nel 2016.
Negli Stati Uniti, ad esempio, se il Dow scende del 10%, il NYSE può interrompere le negoziazioni di mercato per 15 minuti o per l'intera giornata, a seconda del livello. La dimensione di una goccia è una misura che determinerà la durata dell'arresto. Maggiore è il calo, più lunga è la sospensione degli scambi. Per i livelli 1 e 2 (una metà di 15 minuti) il calo è del 7% e del 13% e per il livello 3 (arresto di un'intera giornata) il livello è del 20%.
Esistono interruttori simili in vigore anche per gli indici S&P 500 e Russell 2000 e per molti ETF (exchange-traded fund). Anche i mercati globali hanno implementato dei limiti.
L'obiettivo di un interruttore è prevenire la vendita di panico e ripristinare la stabilità tra acquirenti e venditori in un mercato. Gli interruttori automatici sono stati utilizzati diverse volte dalla loro implementazione e sono stati fondamentali per arginare una caduta libera del mercato dopo lo scoppio della bolla delle dot- com e la caduta di Lehman Brothers.
I mercati hanno continuato a diminuire dopo quegli eventi, ma la vendita è stata molto più ordinata di quanto avrebbe potuto essere altrimenti. Tuttavia, la situazione con gli interruttori automatici cinesi era molto diversa.
Gli interruttori automatici cinesi
Gli interruttori di circuito emanati dal governo cinese il 4 gennaio 2016, affermavano che se l'indice di riferimento CSI 300, che è composto da 300 azioni A quotate alle borse di Shanghai o Shenzhen, scendesse del 5% in un giorno, il trading verrebbe interrotto per 15 minuti. Un calo del 7% attiverebbe un'interruzione delle negoziazioni per il resto della giornata di negoziazione.
Lo stesso giorno in cui è stato installato l'interruttore, è stato attivato un interruttore automatico. Il 7 gennaio 2016 è stato attivato di nuovo. Le autorità di regolamentazione cinesi hanno annunciato la sospensione degli interruttori automatici, appena quattro giorni dopo la loro installazione.
La sospensione aveva lo scopo di creare stabilità nei mercati azionari, dove, ironia della sorte, l'inclusione di tali interruttori aveva originariamente lo scopo di mantenere stabilità e continuità nei mercati. Mentre rimuovere gli interruttori potrebbe significare una caduta libera dei prezzi guidata dal panico, i sostenitori del libero mercato sostengono che i mercati si prenderanno cura di se stessi, osservando che le interruzioni degli scambi sono barriere artificiali all'efficienza del mercato.
Mette in risalto
L'SSE Composite è un indice azionario di riferimento ponderato per la capitalizzazione di mercato composto da azioni A e B della Borsa di Shanghai.
Gran parte della capitalizzazione di mercato totale della SSE è costituita da società precedentemente gestite dallo stato come le principali banche commerciali e compagnie assicurative.
La Borsa di Shanghai (SSE) è la più grande borsa valori della Cina continentale.
