Compuesto SSE
¿Qué es el compuesto SSE?
El SSE Composite, abreviatura de Shanghai Stock Exchange Composite Index, es un compuesto del mercado de valores formado por todas las acciones A y B que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai (SSE). El índice se calcula utilizando un período base de 100. El primer día de presentación de informes fue el 15 de julio de 1991.
Cálculo del valor compuesto SSE
La figura compuesta se puede calcular usando la fórmula:
Comprender el compuesto SSE
El SSE Composite es una buena manera de obtener una visión general amplia del rendimiento de las empresas que cotizan en la bolsa de Shanghái. Los índices más selectivos, como el índice SSE 50 y el índice SSE 180, muestran a los líderes del mercado por capitalización de mercado.
Con una población de más de 1400 millones y una tasa de crecimiento en las últimas dos décadas que hizo que el país subiera ocho puestos hasta el segundo lugar en el mundo en términos de PIB, China es una fuerza económica. Sin embargo, la volatilidad del mercado de valores del país ha puesto de relieve que, si bien China es una potencia mundial, no ha terminado con sus dolores de crecimiento.
Volatilidad en el SSE Composite
El SSE Composite es notoriamente volátil. A modo de ejemplo, entre junio de 2014 y junio de 2015, el SSE Composite se disparó más del 150% (pasando de 2000 a más de 5000), ya que los medios de comunicación estatales hablaron sobre las acciones chinas y animaron a los inversores sin experiencia a comprarlas.
Uno de los factores más importantes en esta corrección del mercado de valores fue la falta de experiencia que tenía China en el manejo de un mercado de valores. Aunque están lejos de ser perfectos, la mayoría de las bolsas de EE. UU. tienen métodos para ralentizar el mercado y permitir el comercio durante la caída de los precios, mientras que sutilmente hacen retroceder el pánico total que puede ser desastroso.
Estos incluyen los interruptores automáticos que se activan cuando el mercado cae demasiado rápido. En ese momento, China solo tenía un mecanismo por el cual una empresa podía suspender el comercio por un período de tiempo indefinido elaborado entre la empresa y el regulador.
Los disyuntores del mercado de valores en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), por el contrario, no son específicos de la empresa y están diseñados para permitir que los inversores recuperen el aliento colectivo a través de paradas temporales.
Esta falta de un mercado definido a prueba de fallas en China condujo a un enfoque ad hoc de lo que el gobierno decidiera. Y eso dejó la puerta abierta a recortes en las tasas de interés, amenazas de arrestar a los vendedores, suspensiones comerciales estratégicas e instrucciones a las empresas estatales para que comiencen a comprar.
Consideraciones Especiales
Otro factor que contribuye a la volatilidad en el SSE Composite y las acciones chinas, en general, es la falta de participantes en el mercado de valores. El mercado de valores de China es relativamente nuevo y está compuesto principalmente por personas. En la mayoría de los mercados bursátiles maduros, la mayoría de los compradores y vendedores son en realidad instituciones, cuando se mide por volumen.
Estos grandes jugadores tienen tolerancias al riesgo que son muy diferentes a las del inversionista individual. Los compradores institucionales, en particular los fondos de cobertura, desempeñan un papel importante en el mantenimiento de la liquidez en el mercado y en la transferencia del riesgo a las entidades que normalmente pueden manejarlo.
Incluso con esos grandes jugadores, las cosas pueden salir mal y, a menudo, salen mal. Dicho esto, un mercado dominado por inversores individuales, en particular un gran número de inversores individuales que negocian con margen, es probable que experimente reacciones exageradas al alza y a la baja.
El papel del gobierno chino está entrelazado con los problemas de madurez que enfrenta el mercado de valores chino. La intervención de los gobiernos en el mercado de valores no es nada nuevo, pero el afán con el que el gobierno chino saltó al mercado preocupó a muchos.
La mayoría de los países posponen la intervención hasta que está claro que un colapso sistémico es inevitable. Sin embargo, el gobierno chino sintió la necesidad de intervenir con fuerza en 2015, quizás porque sus decisiones políticas ayudaron a construir la burbuja en primer lugar.
Esto también sentó un precedente práctico para futuros eventos del mercado, lo que socava las fuerzas del libre mercado. El resultado potencial, un mercado de valores chino altamente regulado para adaptarse a los fines del gobierno, es un mercado menos atractivo para los inversores internacionales.
Experimento fallido de China con disyuntores
Si bien el SSE Composite recuperó algo de terreno entre septiembre y diciembre de 2015, el índice bajó considerablemente de cara a 2016. El 4 de enero de 2016, el gobierno chino colocó un nuevo interruptor automático en un intento de agregar estabilidad al mercado al evitando grandes caídas como las que sufrió el SSE Composite en 2015.
También conocido como freno comercial, los interruptores automáticos se han implementado en los mercados bursátiles y otros mercados de activos de todo el mundo. La intención de un disyuntor es detener la negociación de un valor o mercado para evitar que el miedo y las ventas de pánico colapsen los precios demasiado rápido y sin una base fundamental, y estimulen más ventas de pánico en el proceso.
Después de una gran caída, un mercado puede detenerse durante varios minutos u horas y luego reanudar la negociación una vez que los inversores y analistas hayan tenido tiempo para digerir los movimientos de precios y puedan percibir la liquidación como una oportunidad de compra.
El objetivo es evitar la caída libre y el equilibrio entre compradores y vendedores durante el período de suspensión. Si los mercados continúan cayendo, un segundo rompimiento puede provocar una suspensión por el resto del día de negociación. Cuando se produce una interrupción, también se suspende la negociación de contratos de derivados asociados,. como futuros y opciones.
Disyuntores de EE. UU.
Los disyuntores se concibieron por primera vez después de la caída del mercado de valores del 19 de octubre de 1987, también conocida como Lunes Negro,. cuando el Promedio Industrial Dow Jones perdió casi el 22 % de su valor en un solo día, o medio billón de dólares.
Se implementaron por primera vez en los Estados Unidos en 1989 y se basaron inicialmente en una caída de puntos absolutos, en lugar de una caída porcentual. Eso se cambió en las reglas actualizadas que entraron en vigor en 1996, luego en 1997.
En 2008, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) puso en vigencia la Regla 48, que permite que los valores se detengan y abran más rápido de lo que permitiría un interruptor automático en ciertas circunstancias antes de la campana de apertura. Sin embargo, esta regla se usó por última vez en 2015 y se eliminó en 2016.
En los EE. UU., por ejemplo, si el Dow Jones cae un 10 %, la Bolsa de Nueva York puede detener las operaciones del mercado durante 15 minutos o todo el día, según el nivel. El tamaño de una gota es una medida que determinará la duración de la parada. Cuanto mayor sea la caída, más larga será la interrupción del comercio. Para los Niveles 1 y 2 (una mitad de 15 minutos) la disminución es del 7 % y el 13 %, y para el Nivel 3 (apagado de todo el día) el nivel es del 20 %.
Existen interruptores similares en vigor para los índices S&P 500 y Russell 2000, y para muchos fondos cotizados en bolsa (ETF). Los mercados globales también han implementado restricciones.
El objetivo de un disyuntor es evitar las ventas de pánico y restaurar la estabilidad entre compradores y vendedores en un mercado. Los disyuntores se han utilizado varias veces desde su implementación, y fueron cruciales para detener una caída libre total del mercado después del estallido de la burbuja de las punto com y la caída de Lehman Brothers.
Los mercados continuaron cayendo después de esos eventos, pero la venta fue mucho más ordenada de lo que podría haber sido de otra manera. Sin embargo, la situación con los interruptores automáticos de China fue muy diferente.
Disyuntores de China
Los interruptores automáticos promulgados por el gobierno chino el 4 de enero de 2016 establecieron que si el índice de referencia CSI 300, que está compuesto por 300 acciones A que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai o Shenzhen, cae un 5 % en un día, el comercio se detendría durante 15 minutos. Una caída del 7% provocaría una suspensión de la negociación por el resto del día de negociación.
El mismo día que se colocó el disyuntor, se disparó un disyuntor. El 7 de enero de 2016 se volvió a activar. Los reguladores chinos anunciaron que suspenderían los interruptores de circuito, solo cuatro días después de que se instalaron.
La suspensión estaba destinada a crear estabilidad en los mercados de valores, donde, irónicamente, la inclusión de tales interruptores automáticos estaba originalmente destinada a mantener la estabilidad y la continuidad en los mercados. Si bien la eliminación de los interruptores podría significar una caída libre de los precios impulsada por el pánico, los defensores del libre mercado argumentan que los mercados se cuidarán solos y señalan que las paradas comerciales son barreras artificiales para la eficiencia del mercado.
Reflejos
El SSE Composite es un índice bursátil ponderado de capitalización de mercado de referencia compuesto por acciones A y B en la Bolsa de Valores de Shanghái.
Gran parte de la capitalización de mercado total de la SSE está compuesta por empresas anteriormente estatales, como los principales bancos comerciales y compañías de seguros.
La Bolsa de Valores de Shanghai (SSE) es la bolsa de valores más grande de China continental.
