스텁 견적

스텁 견적이란 무엇입니까?

자리 표시자 견적이라고도 하는 스텁 견적은 현재 시장 가격보다 훨씬 낮거나 높게 설정된 주식을 사거나 파는 주문 입니다. 스텁 호가는 주문을 실행하지 않고 유동성 의무를 이행하려는 마켓 메이커 가 사용합니다.

스텁 따옴표의 작동 방식

스텁 호가는 유가 증권의 주식을 사고 팔도록 요구되지만 현재 시장 가격으로 그렇게 하고 싶지 않은 시장 조성자들에 의해 사용됩니다. 이 상황에서 시장 조성자는 다른 시장 참가자가 수락할 가능성이 없는 일반적인 시장 가격과 너무 멀리 떨어져 있는 스텁 견적을 입력할 수 있습니다.

하는 이름에 유동성을 제공하기 위해 지속적인 양면 시장(즉, 입찰과 제안이 모두 있는 양방향 견적 )을 만들어야 합니다. 스텁 견적을 통해 시장 조성자는 이 의무를 이행할 수 있지만 눈살을 찌푸릴 수 있는 비약속적인 방식으로 수행할 수 있습니다.

이 주당 $40~$40.50의 매수-호가 스프레드 로 거래되고 있는 Example Corporation의 시장 조성자라고 가정합니다. 마켓 메이커로서 ABC Trading은 매일 일정량의 Example Corporation 주식을 사고 팔도록 되어 있습니다. 그러나 ABC Trading이 Example Corporation 주식에 대한 노출을 늘리고 싶지 않은 경우 주당 $4.00에서 $405와 같이 이용 가능한 최상의 시장 가격에서 멀리 떨어진 입찰-호가 스프레드로 주식을 제공함으로써 의무를 회피할 수 있습니다.

스텁 따옴표의 실제 예

일반적으로 스텁 따옴표는 시장에서 실행되지 않습니다. 그러나 드물게 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 스텁 호가는 일반적으로 2010년 5월의 플래시 크래시 에 기여한 것으로 간주됩니다 . 그날 다우 존스 산업 평균 지수 는 마켓 메이커가 입력한 스텁 호가가 2010년 하루의 하락세. 2014년 CFTC( Commodity Futures Trading Commission ) 의 보고서에 따르면 2010년 5월의 Flash Crash는 금융 시장 역사상 가장 격동의 시기 중 하나로 기록되었습니다.

2010년 11월, 미국 증권 거래 위원회 (SEC)는 시장 조성자의 스텁 따옴표 사용을 축소하는 새로운 규정을 발표했습니다. 새로운 규정은 시장 조성자들이 NBBO( National Best Bid and Offer ) 로 알려진 최적 시장 가격의 특정 비율 내에서 호가를 발행하도록 요구합니다 . 상황에 따라 이러한 견적은 최대 30% 또는 적게는 8%까지 차이가 날 수 있습니다. 이 규정은 2010년 12월부터 시행되었습니다.

##하이라이트

• 연속적인 양면 시장 게시에 대한 규제 요구 사항을 충족하기 위해 일반적으로 시장 조성자가 사용합니다.

• 2010년 11월부터 SEC는 스텁 인용문을 줄이기 위한 조치를 취했습니다.

• 스텁 호가는 주식의 현재 시장 가격보다 훨씬 높거나 낮은 지정가 주문이며 즉시 실행되지 않습니다.

• 2010년 5월 Flash Crash의 경우와 같이 드물게 스텁 호가가 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.