Stubb sitat
Hva er et stubbesitat?
Et stubbetilbud, også kjent som et plassholdersitat, er en ordre om å kjøpe eller selge aksjer som med vilje er satt langt lavere eller høyere enn den gjeldende markedskursen. Stub quotes brukes av market makers som ønsker å oppfylle sine likviditetsforpliktelser uten å ha til hensikt at ordrene deres skal utføres.
Hvordan Stub-sitater fungerer
Stub-sitater brukes av markedsmakere som er pålagt å kjøpe og selge aksjer i et verdipapir, men ikke ønsker å gjøre det til gjeldende markedspris. I denne situasjonen kan markedsaktører legge inn stikkkurser som er så langt fra den gjeldende markedsprisen at de neppe vil bli akseptert av andre markedsaktører.
Market makers og spesialister er pålagt av børsene de deltar i å foreta kontinuerlige tosidige markeder (dvs. et toveis tilbud med både et bud og et tilbud) for å gi likviditet i navnene de er aktive i. Stubben quote lar en market maker oppfylle denne plikten, men på en uforpliktende måte, noe som kan være misfornøyd.
For å illustrere, anta at ABC Trading er en market maker for Eksempel Corporation, hvis aksje for tiden handles med en bud-spread-spread på $40 til $40,50 per aksje. Som market maker er ABC Trading pålagt å kjøpe og selge en viss mengde Eksempel Corporation-aksjer hver dag. Imidlertid, hvis ABC Trading ikke ønsker å øke eksponeringen mot Eksempel Corporation-aksjer, kan den omgå forpliktelsen ved å tilby aksjer til en bud-spread-spread som er langt unna den beste tilgjengelige markedsprisen, for eksempel $4,00 til $405 per aksje.
Eksempler fra den virkelige verden på stubbesitater
Vanligvis vil stubbsitater aldri bli utført av markedet. Imidlertid kan de påvirke markedet i sjeldne tilfeller. For eksempel anses slumpkurser generelt for å ha bidratt til Flash Crash i mai 2010. Den dagen falt Dow Jones Industrial Average nesten 1000 poeng, delvis på grunn av det faktum at slumpkurser angitt av markedsmakere utilsiktet ble utløst i løpet av dagens nedgang. En rapport fra Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i 2014 beskrev Flash Crash i mai 2010 som en av de mest turbulente periodene i finansmarkedenes historie.
I november 2010 kunngjorde US Securities and Exchange Commission (SEC) nye forskrifter som skalerer ned bruken av stub-noteringer av markedsmakere. Det nye regelverket pålegger markedsaktører å utstede tilbud som er innenfor en viss prosentandel av den beste tilgjengelige markedsprisen, som er kjent som det nasjonale beste bud og tilbud (NBBO). Avhengig av omstendighetene kan disse sitatene tillates å avvike med så mye som 30 % eller så lite som 8 %. Disse reglene har vært gjeldende siden desember 2010.
Høydepunkter
- De brukes vanligvis av markedsmakere for å oppfylle regulatoriske krav om å legge ut kontinuerlige tosidige markeder.
– Siden november 2010 har SEC tatt skritt for å redusere praktiseringen av stubbesitater.
Stub quotes er grenseordrer plassert langt over eller under en aksjes gjeldende markedspris og er ikke ment å bli utført umiddelbart.
I sjeldne tilfeller kan stump-sitater påvirke markedet, for eksempel i tilfellet med Flash Crash i mai 2010.
