볼커 규칙

볼커 법칙이란?

볼커 규칙은 일반적으로 은행이 자체 계정으로 특정 투자 활동을 수행하는 것을 금지하고 헤지 펀드 및 사모 펀드(커버드 펀드라고도 함)와의 거래를 제한하는 연방 규정 입니다.

볼커 법칙의 이해

금융 위기 에 기여한 특정 유형의 투기적 투자를 방지함으로써 은행 고객을 보호하는 것을 목표로 합니다 . 기본적으로 은행 이 증권, 파생상품 및 상품 선물의 단기 독점 거래 와 이러한 상품에 대한 옵션을 위해 자체 계정을 사용하는 것을 금지합니다.

2019년 8월, 미국 통화 감사국 (OCC) 은 증권 거래가 은행에서 허용되는 것과 허용되지 않는 것을 명확히 하기 위해 볼커 규칙을 수정하기로 투표했습니다. 2020년 6월 25일 연방예금보험공사 (FDIC) 관계자는 기관이 볼커 규칙의 제한을 완화하여 은행이 벤처 캐피탈 및 유사 펀드 에 더 쉽게 대규모 투자를 할 수 있도록 할 것이라고 말했습니다 .

볼커 규칙은 은행이 2007-2008년 금융 위기에 기여한 특정 유형의 투기적 투자를 방지함으로써 은행 고객을 보호하는 것을 목표로 합니다.

또한 은행은 동일한 회사의 다른 단위 간의 파생 상품 거래를 위해 많은 현금을 확보할 필요가 없습니다. 그 요건은 투기적 파생 상품 베팅이 잘못될 경우 은행이 파산하지 않도록 하기 위해 원래 규칙에 적용되었습니다. 이러한 요구 사항을 잃으면 업계에서 수십억 달러의 자본을 확보할 수 있습니다.

연준 의장인 폴 볼커의 이름을 따서 명명되었습니다 . 2019년 8월 8일, 92세. 볼커 규칙은 1956년 은행 지주 회사법의 섹션 13을 구현하기 위한 규칙을 명시한 2010년 Dodd-Frank 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법 섹션 619를 참조합니다.

또한 볼커 규칙은 특정 면제 조건에 따라 은행 또는 보험에 가입된 예금 기관이 헤지 펀드 또는 사모 펀드에 대한 소유권을 획득하거나 유지하는 것을 금지합니다. 다시 말해서, 이 규칙은 은행 이 이익을 늘리기 위해 이러한 유형의 투자를 하는 데 자체 자금을 사용하는 것을 금지 함으로써 너무 많은 위험 을 감수하는 것을 방지하는 것을 목표로 합니다. 볼커 규칙은 이러한 투기적 거래 활동이 은행 고객에게 이익이 되지 않는다는 전제에 의존합니다.

이 규칙은 2014년 4월 1일에 발효되었으며 2015년 7월 21일까지 은행의 완전한 준수가 필요합니다. 2018년 5월 30일 Jerome "Jay" Powell 의장이 이끄는 연준 이사들은 만장일치로 볼커 규칙에 대한 제한을 완화하고 이를 준수해야 하는 은행의 비용을 줄이는 제안을 추진하기로 결정했습니다. Powell에 따르면 목표는 "...지나치게 복잡하고 비효율적인 요구 사항을 보다 간소화된 요구 사항 집합으로 대체하는 것"이었습니다.

이 규칙은 은행이 시장 조성,. 인수,. 헤징,. 국채 거래, 보험 회사 활동, 헤지 펀드 및 사모 펀드 제공, 대리인, 중개인 또는 관리인 역할을 계속할 수 있도록 허용 합니다. 은행은 이익을 창출하기 위해 고객에게 이러한 서비스를 계속 제공할 수 있습니다. 그러나 그렇게 하는 것이 중대한 이해 상충을 일으키거나, 기관을 고위험 자산 또는 거래 전략에 노출시키거나, 은행 또는 전체 미국 금융 시스템 내에서 불안정을 야기하는 경우 은행은 이러한 활동에 참여할 수 없습니다.

은행은 규모에 따라 다양한 수준의 보고 요건을 충족하여 해당 거래 활동의 세부 사항을 정부에 공개해야 합니다. 대규모 기관은 새로운 규칙을 준수하도록 프로그램을 구현해야 하며 해당 프로그램은 독립적인 테스트 및 분석 대상입니다. 소규모 기관은 규정 준수 및 보고 요구 사항이 적습니다.

볼커 규칙의 추가 역사

이 규칙의 기원은 2009년으로 거슬러 올라갑니다. Volcker는 은행이 시장에서 투기를 금지하는 것을 목표로 진행 중인 금융 위기에 대응하여(그리고 국내 최대 은행이 자체 거래 부문에서 막대한 손실을 축적한 후) 규제를 제안했습니다. Volcker는 궁극적으로 상업 은행 과 은행 투자 사이의 구분을 다시 설정하기를 희망했습니다 . 한 부문은 한때 존재했지만 1999년 Glass-Steagall 법의 부분적인 폐지로 법적으로 해산되었습니다.

당시 버락 오바마 대통령의 재정 개편에 대한 원래 제안의 일부는 아니었지만 볼커 규칙은 오바마에 의해 승인되었고 2010년 1월 의회에서 제안에 추가되었습니다.

2013년 12월, 5개의 연방 기관—연준 이사회; FDIC; OCC; 상품 선물 거래 위원회 ( CFTC) ; 그리고 증권 거래 위원회(SEC)— 볼커 규칙을 구성하는 최종 규정을 승인했습니다.

은행은 총 연결 자산이 100억 달러를 초과하지 않고 총 거래 자산 및 부채가 총 연결 자산의 5% 이상인 경우 볼커 규칙에서 제외될 수 있습니다.

볼커 법칙에 대한 비판

볼커 규칙은 다양한 각도에서 널리 비판을 받아왔다. 미국 상공회의소는 2017년에 비용 편익 분석이 수행되지 않았으며 볼커 규칙과 관련된 비용이 편익보다 크다고 주장했습니다. 같은 해 국제통화기금(IMF) 의 최고 위험 관리인은 투기적 베팅을 방지하기 위한 규정을 시행하기 어렵고 볼커 규칙이 의도하지 않게 채권 시장의 유동성 을 감소시킬 수 있다고 말했습니다.

연준의 금융경제토론시리즈(FEDS)에서도 볼커룰이 은행의 시장조성 활동 축소로 유동성을 감소시킨다고 비슷한 주장을 내놨다. 또한 2017년 10월 로이터 보고서에 따르면 유럽 연합(EU)은 많은 사람들이 볼커 규칙에 대한 유럽의 답변으로 특징지을 수 있는 법안 초안을 폐기했다고 밝혔습니다. 한편, 여러 보고서에서는 규칙 시행 이후 몇 년 동안 대형 은행의 수익에 예상보다 적은 영향을 미쳤다고 언급했습니다. 그러나 규칙 시행의 지속적인 발전은 향후 운영에 영향을 미칠 수 있습니다.

볼커 규칙의 미래

2017년 2월, 도널드 트럼프 당시 대통령은 스티븐 므누신 당시 재무장관에게 기존 금융 시스템 규정을 검토하도록 지시하는 행정 명령에 서명했습니다. 행정 명령 이후 재무부 관리들은 볼커 규칙에 따라 은행에 더 많은 면제를 허용하는 권장 제안을 포함하여 Dodd-Frank에 대한 변경 사항을 제안하는 여러 보고서를 발표했습니다.

2017년 6월에 발표된 보고서 중 하나에서 재무부는 볼커 규칙의 폐지를 지지하지 않으며 독점 거래에 대한 규칙의 제한을 "원칙적으로 지지"한다고 덧붙이면서 볼커 규칙의 상당한 변경을 권장한다고 밝혔습니다. 보고서는 특히 자산이 100억 달러 미만인 볼커 규칙 은행에서 면제할 것을 권장합니다. 재무부는 또한 규칙으로 인해 발생하는 규제 준수 부담을 언급하고 은행이 더 쉽게 위험을 헤지할 수 있도록 규제를 완화하는 것 외에도 독점 거래 및 커버드 펀드의 정의를 단순화하고 개선할 것을 제안했습니다.

2017년 6월 평가 이후 블룸버그는 2018년 1월 OCC가 재무부의 일부 권고에 따라 볼커 규칙을 개정하려는 노력을 주도했다고 보고했습니다. 제안된 수정 사항이 적용되기까지의 일정은 분명하지 않지만 몇 달 또는 몇 년이 걸릴 것입니다. 2020년 6월 은행 규제 기관은 대출 기관이 벤처 캐피털 펀드 및 기타 자산에 투자할 수 있도록 볼커 규칙 조항 중 하나를 완화했습니다.

2020년 조셉 바이든 대통령이 당선된 후 새 행정부는 금융 시스템 규제에 대한 트럼프 시대의 축소를 뒤집는 지지를 표명했습니다.

결론

볼커 규칙은 독점 거래, 헤지 펀드 또는 사모 펀드에 대한 투자 또는 후원과 같은 은행의 고위험 투기 거래 활동을 제한하기 위한 것입니다. 인수, 시장 조성, 자산 관리 서비스와 같은 중요한 고객 중심 금융 서비스를 제공할 수 있는 은행의 능력을 유지합니다.

이 규정은 위에 설명된 5개의 연방 금융 규제 기관에서 개발했습니다. CFTC; FDIC; OCC; 그리고 SEC.

##하이라이트

• 2020년 6월 25일 연방예금보험공사 (FDIC) 관계자는 기관이 볼커 규칙의 제한을 완화하여 은행이 벤처 캐피탈 및 유사 펀드에 더 쉽게 대규모 투자를 할 수 있도록 할 것이라고 말했습니다.

• 볼커룰의 주된 비판은 은행의 시장조성활동 축소로 유동성이 감소한다는 점이다.

• 볼커 규칙은 은행이 증권, 파생상품, 상품 선물 및 이러한 상품에 대한 옵션의 단기 독점 거래에 자체 계좌를 사용하는 것을 금지합니다.

##자주하는 질문

볼커 규칙의 주요 비판은 무엇입니까?

볼커 규칙은 다양한 각도에서 널리 비판을 받아왔다. 미국 상공회의소는 2017년에 비용 편익 분석이 수행되지 않았으며 볼커 규칙과 관련된 비용이 편익보다 크다고 주장했습니다. 연준의 FEDS(Finance and Economics Discussion Series)는 볼커 룰이 은행의 시장 조성 활동 감소로 인해 유동성을 감소시킬 것이라고 주장했습니다. 또한 국제통화기금(IMF) 분석가들은 투기적 베팅을 방지하기 위한 규정을 시행하기 어렵다고 주장해 왔습니다.

Glass-Steagall 법이란 무엇입니까?

대공황 동안 거의 5,000개 은행의 파산에 박차를 가한 Glass-Steagall 법은 1933년 은행법의 일부로 미국 의회에서 통과되었습니다. 카터 글래스 전 재무장관과 하원의원. 하원은행통화위원회(House Banking and Currency Committee)의 헨리 스테걸(Henry Steagall) 의장은 상업은행이 투자은행 업무에 참여하는 것을 금지했으며 그 반대도 마찬가지였다. 그 근거는 은행이 실제로는 계좌 소유자의 자산인 자체 자산으로 증권에 투자할 때 발생하는 이해 상충이었습니다. 간단히 말해서, 법안의 지지자들은 은행이 이러한 자산을 보호하고 과도한 투기 활동에 참여하지 않아야 할 수탁자의 의무가 있다고 주장했습니다.

볼커 규칙의 목표는 무엇이었습니까?

볼커 규칙의 기원은 경제학자이자 전 연방준비제도이사회(Fed) 의장인 폴 볼커가 진행 중인 금융 위기에 대응하기 위해 규제를 제안한 2009년으로 거슬러 올라갑니다. 목적은 은행이 위기에 기여한 특정 유형의 투기적 투자를 하는 것을 방지하여 은행 고객을 보호하는 것이었습니다. 기본적으로 은행이 증권, 파생 상품 및 상품의 단기 독점 거래에 자체 계좌(고객 자금)를 사용하는 것을 금지합니다. 선물 및 이러한 상품에 대한 옵션. Volcker는 궁극적으로 상업 은행과 은행 투자 사이의 구분을 재확립하기를 희망했습니다. 이 구분은 한때 존재했지만 1999년 Glass-Steagall 법의 부분적인 폐지로 법적으로 해산되었습니다.