Volcker Kuralı
Volcker Kuralı Nedir?
Volcker Kuralı, bankaların kendi hesaplarıyla belirli yatırım faaliyetlerini yürütmelerini genel olarak yasaklayan ve koruma fonları ve kapalı fonlar olarak da adlandırılan özel sermaye fonları ile ilişkilerini sınırlayan federal bir düzenlemedir.
Volcker Kuralını Anlamak
mali krizine katkıda bulunan belirli türde spekülatif yatırımlar yapmasını engelleyerek banka müşterilerini korumayı amaçlar . Esasen, bankaların menkul kıymetler, türevler ve emtia vadeli işlemlerinin yanı sıra bu araçlardan herhangi birine ilişkin opsiyonların kısa vadeli tescilli alım satımı için kendi hesaplarını kullanmalarını yasaklar .
Ağustos 2019'da ABD Para Birimi Denetçiliği Ofisi (OCC),. hangi menkul kıymet ticaretine bankalar tarafından izin verilip verilmediğini açıklığa kavuşturmak amacıyla Volcker Kuralını değiştirmek için oy kullandı. 25 Haziran 2020'de Federal Mevduat Sigorta A.Ş. (FDIC) yetkilileri, ajansın Volcker Kuralı'nın kısıtlamalarını gevşeterek bankaların risk sermayesi ve benzeri fonlara daha kolay büyük yatırımlar yapmasına izin vereceğini söyledi.
Volcker Kuralı, bankaların 2007–2008 mali krizine katkıda bulunan belirli türde spekülatif yatırımlar yapmasını engelleyerek banka müşterilerini korumayı amaçlar.
aynı firmanın farklı birimleri arasındaki türev işlemleri için aynı miktarda nakit ayırmaları gerekmeyecek . Bu gereklilik, spekülatif türev bahisleri yanlış gittiğinde bankaların yok edilmemesini sağlamak için orijinal kurala konmuştu. Bu gereksinimleri kaybetmek, endüstri için milyarlarca dolarlık sermayeyi serbest bırakabilir.
Volcker Kuralı, adını Aralık ayında ölen ekonomist ve eski Federal Rezerv (Fed) Başkanı Paul Volcker'dan alıyor. 8, 2019, 92 yaşında. Volcker Kuralı , 1956 tarihli Banka Holding Şirketler Yasası'nın 13. bölümünün uygulanmasına ilişkin kuralları belirleyen 2010 tarihli Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Koruma Yasası'nın 619. bölümüne atıfta bulunur.
Volcker Kuralı ayrıca, bankaların veya sigortalı mevduat kuruluşlarının, belirli muafiyetlere tabi olarak, hedge fonları veya özel sermaye fonlarında mülkiyet hakkı elde etmesini veya elde tutmasını yasaklar. Başka bir deyişle, kural, bankaları karlarını artırmak için bu tür yatırımları yapmak için kendi fonlarını kullanmalarını engelleyerek çok fazla risk almaktan caydırmayı amaçlıyor. Volcker Kuralı, bu spekülatif ticaret faaliyetlerinin bankaların müşterilerine fayda sağlamadığı varsayımına dayanır.
Kural 1 Nisan 2014'te yürürlüğe girdi ve bankaların 21 Temmuz 2015'e kadar tam uyum sağlaması gerekiyordu - ancak Fed o zamandan beri bankaların belirli faaliyetler ve yatırımlar için tam uyumluluğa geçiş için uzatılmış süre talep etmesi için prosedürler belirledi. 30 Mayıs 2018'de, Başkan Jerome “Jay” Powell liderliğindeki Fed yönetim kurulu üyeleri, Volcker Kuralı çevresindeki kısıtlamaları gevşetmeye ve buna uyması gereken bankaların maliyetlerini azaltmaya yönelik bir öneriyi oybirliğiyle öne sürdüler. Powell'a göre amaç, "...aşırı karmaşık ve verimsiz gereksinimleri daha akıcı bir dizi gereksinimle değiştirmek"ti.
Kural, var olduğu şekliyle, bankaların piyasa oluşturmaya,. aracılık yapmaya,. riskten korunmaya, devlet menkul kıymetleri ticareti yapmaya, sigorta şirketi faaliyetlerine katılmaya, hedge fonları ve özel sermaye fonları sunmaya ve aracı, komisyoncu veya emanetçi olarak hareket etmeye devam etmesine izin verir. Bankalar, kar elde etmek için müşterilerine bu hizmetleri sunmaya devam edebilirler. Ancak, eğer böyle bir şey yapmak önemli bir çıkar çatışması yaratacaksa , kurumu yüksek riskli varlıklara veya ticaret stratejilerine maruz bırakacaksa veya bankada veya genel ABD finansal sisteminde istikrarsızlık yaratacaksa, bankalar bu faaliyetlerde bulunamazlar.
Bankalar, büyüklüklerine bağlı olarak, kapsanan ticaret faaliyetlerinin ayrıntılarını hükümete ifşa etmek için çeşitli düzeylerde raporlama gerekliliklerini karşılamalıdır. Daha büyük kurumlar, yeni kurallara uyumu sağlamak için bir program uygulamalıdır ve programları bağımsız test ve analizlere tabidir. Daha küçük kurumlar daha az uyum ve raporlama gereksinimlerine tabidir.
Volcker Kuralının Ek Tarihi
Kuralın kökenleri, Volcker'ın devam eden mali krize yanıt olarak (ve ülkenin en büyük bankalarının tescilli ticaret kollarından büyük kayıplar biriktirdikten sonra) bankaların piyasalarda spekülasyon yapmasını yasaklamayı amaçlayan bir düzenleme önerdiği 2009 yılına kadar uzanıyor. Volcker nihayetinde ticari bankacılık ve bankacılık yatırımı arasındaki ayrımı yeniden kurmayı umuyordu - bir zamanlar var olan ancak 1999'da Glass-Steagall Yasası'nın kısmen yürürlükten kaldırılmasıyla yasal olarak feshedilen bir bölünme.
O zamanki Başkan Barack Obama'nın mali revizyon için orijinal önerisinin bir parçası olmamasına rağmen, Volcker Kuralı Obama tarafından onaylandı ve Ocak 2010'da Kongre tarafından öneriye eklendi.
Aralık 2013'te beş federal kurum—Fed Yönetim Kurulu; FDIC; OCC; Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC ) ; ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) — Volcker Kuralını oluşturan nihai düzenlemeleri onayladı.
Bir bankanın toplam konsolide varlıkları 10 milyar dolardan fazla olmaması ve toplam alım satım varlıkları ve yükümlülükleri toplam konsolide varlıklarının %5'i veya daha fazlası olmaması durumunda Volcker Kuralı'nın dışında tutulabilir.
Volcker Kuralının Eleştirisi
Volcker Kuralı, çeşitli açılardan geniş çapta eleştirilmiştir. ABD Ticaret Odası 2017'de hiçbir zaman bir maliyet-fayda analizi yapılmadığını ve Volcker Kuralı ile ilişkili maliyetlerin faydalarından daha ağır bastığını iddia etti. Aynı yıl, Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) en yüksek risk yetkilisi, spekülatif bahisleri önlemeye yönelik düzenlemelerin uygulanmasının zor olduğunu ve Volcker Kuralının istemeden tahvil piyasasındaki likiditeyi azaltabileceğini söyledi.
Fed'in Finans ve Ekonomi Tartışma Dizisi (FEDS), Volcker Kuralı'nın bankaların piyasa yapıcı faaliyetlerindeki azalma nedeniyle likiditeyi azaltacağını söyleyerek benzer bir argüman ortaya koydu. Ayrıca, Ekim 2017'de bir Reuters raporu, Avrupa Birliği'nin (AB), birçok kişinin Avrupa'nın Volcker Kuralına yanıtı olarak nitelendirdiği bir yasa taslağını, görünürde öngörülebilir bir anlaşma olmadığını öne sürerek rafa kaldırdığını ortaya koydu. Bu arada, bazı raporlar, kuralın yürürlüğe girmesini takip eden yıllarda büyük bankaların gelirleri üzerinde beklenenden daha hafif bir etkiye işaret etti - kuralın uygulanmasında devam eden gelişmeler gelecekteki operasyonları etkileyebilir.
Volcker Kuralının Geleceği
Şubat 2017'de, o zamanki Başkan Donald Trump, o zamanki Hazine Bakanı Steven Mnuchin'i mevcut finansal sistem düzenlemelerini gözden geçirmeye yönlendiren bir yürütme emri imzaladı. Yürütme emrinden bu yana, Hazine yetkilileri, Volcker Kuralı kapsamında bankalara daha fazla muafiyet sağlamak için önerilen bir teklif de dahil olmak üzere Dodd-Frank'te değişiklik öneren çok sayıda rapor yayınladı.
Haziran 2017'de yayınlanan raporlardan birinde Hazine, Volcker Kuralı'nda önemli değişiklikler önerdiğini ve bunun yürürlükten kaldırılmasını desteklemediğini ve kuralın tescilli ticaret üzerindeki sınırlamalarını “prensipte desteklediğini” söyledi. Rapor, özellikle varlıkları 10 milyar dolardan az olan bankaların Volcker Kuralı'ndan muaf tutulmasını tavsiye ediyor. Hazine ayrıca, kuralın yarattığı mevzuata uyum yüklerine atıfta bulundu ve bankaların risklerini daha kolay korumalarına olanak sağlamak için düzenlemeyi yumuşatmanın yanı sıra, tescilli ticaret ve kapalı fon tanımlarının basitleştirilmesini ve rafine edilmesini önerdi.
Haziran 2017 değerlendirmesinden bu yana, Bloomberg Ocak 2018'de OCC'nin Volcker Kuralını Hazine'nin bazı tavsiyelerine uygun olarak revize etme çabalarına öncülük ettiğini bildirdi. Önerilen revizyonların yürürlüğe girmesi için bir zaman çizelgesi belirsizliğini koruyor, ancak kesinlikle aylar veya yıllar alacak. Haziran 2020'de banka düzenleyicileri, borç verenlerin risk sermayesi fonlarına ve diğer varlıklara yatırım yapmasına izin vermek için Volcker Kuralı hükümlerinden birini gevşetti.
2020'de Başkan Joseph Biden'in seçilmesinden sonra, yeni yönetim, finansal sistem düzenlemelerinde Trump dönemindeki azalmaları tersine çevirmek için desteğinin sinyallerini verdi.
Alt çizgi
Volcker Kuralı, bankaların tescilli alım satım veya hedge fonlarına veya özel sermaye fonlarına yatırım yapma veya sponsorluk yapma gibi yüksek riskli, spekülatif alım satım faaliyetlerini kısıtlamayı amaçlamaktadır. Bankaların sigortacılık, piyasa yapıcılığı ve varlık yönetimi hizmetleri gibi önemli müşteri odaklı finansal hizmetler sunma yeteneklerini korur.
Düzenlemeler, tümü yukarıda açıklanan beş federal mali düzenleyici kurum tarafından geliştirilmiştir: Federal Rezerv Kurulu; CFTC; FDIC; OCC; ve SEC.
##Öne çıkanlar
25 Haziran 2020'de Federal Mevduat Sigorta A.Ş. (FDIC) yetkilileri, ajansın Volcker Kuralı'nın kısıtlamalarını gevşeterek bankaların risk sermayesi ve benzeri fonlara daha kolay büyük yatırımlar yapmasına izin vereceğini söyledi.
Volcker Kuralı'nın temel eleştirisi, bankaların piyasa yapıcılık faaliyetlerindeki azalma nedeniyle likiditeyi azaltacağı yönündedir.
Volcker Kuralı, bankaların menkul kıymetler, türevler ve emtia vadeli işlemlerinin yanı sıra bu araçlardan herhangi birine ilişkin opsiyonların kısa vadeli tescilli alım satımı için kendi hesaplarını kullanmalarını yasaklar.
##SSS
Volcker Kuralına yönelik temel eleştiriler nelerdir?
Volcker Kuralı, çeşitli açılardan geniş çapta eleştirilmiştir. ABD Ticaret Odası 2017'de hiçbir zaman bir maliyet-fayda analizi yapılmadığını ve Volcker Kuralı ile ilişkili maliyetlerin faydalarından daha ağır bastığını iddia etti. Fed'in Finans ve Ekonomi Tartışma Dizisi (FEDS), Volcker Kuralı'nın bankaların piyasa yapıcı faaliyetlerindeki azalma nedeniyle likiditeyi azaltacağını savundu. Ek olarak, Uluslararası Para Fonu (IMF) analistleri, spekülatif bahisleri önlemeye yönelik düzenlemelerin uygulanmasının zor olduğunu savundu.
Glass-Steagall Yasası neydi?
Büyük Buhran sırasında yaklaşık 5.000 bankanın başarısızlığının teşvik ettiği Glass-Steagall Yasası, 1933 Bankacılık Yasası'nın bir parçası olarak ABD Kongresi tarafından kabul edildi. Sen. Carter Glass, eski bir Hazine sekreteri ve Temsilci. Ev Bankacılığı ve Para Birimi Komitesi başkanı Henry Steagall, ticari bankaların yatırım bankacılığı işine katılmasını yasakladı ve bunun tersi de geçerliydi. Bunun mantığı, bankaların menkul kıymetlere kendi varlıkları ile yatırım yapmaları durumunda ortaya çıkan çıkar çatışmasıydı, ki bunlar elbette aslında hesap sahiplerinin varlıklarıydı. Basitçe söylemek gerekirse, tasarının savunucuları, bankaların bu varlıkları korumak ve aşırı spekülatif faaliyetlerde bulunmamak için bir mütevelli görevi olduğunu savundular.
Volcker Kuralının amacı neydi?
Volcker Kuralı'nın kökenleri, ekonomist ve eski Federal Rezerv (Fed) Başkanı Paul Volcker'ın devam eden mali krize yanıt olarak (ve ülkenin en büyük bankalarının tescilli ticaret kollarından büyük kayıplar biriktirdikten sonra) bir düzenleme önerdiği 2009 yılına kadar uzanıyor. Amaç, bankaların krize katkıda bulunan belirli türde spekülatif yatırımlar yapmasını engelleyerek banka müşterilerini korumaktı. Esasen, bankaların menkul kıymetler, türevler ve emtiaların kısa vadeli tescilli ticareti için kendi hesaplarını (müşteri fonları) kullanmasını yasaklıyor. vadeli işlemler ve bu enstrümanlardan herhangi birine ilişkin seçenekler. Volcker nihayetinde ticari bankacılık ve bankacılık yatırımı arasındaki ayrımı yeniden kurmayı umuyordu - bir zamanlar var olan ancak 1999'da Glass-Steagall Yasası'nın kısmen yürürlükten kaldırılmasıyla yasal olarak feshedilen bir bölünme.
