Investor's wiki

Kontrak BAX

Kontrak BAX

Apakah itu Kontrak BAX?

Kontrak BAX ialah instrumen pelaburan jangka pendek yang menjejaki nilai nominal penerimaan jurubank Kanada (BA). BA khusus di sebalik kontrak itu mempunyai nilai nominal C$1 juta dan tempoh matang selama tiga bulan. Ia pertama kali dilancarkan pada tahun 1988 oleh Montreal Exchange dan telah mendapat perhatian daripada pedagang niaga hadapan. Hari ini, pelabur masih boleh mencari perdagangan kontrak di Bursa Montreal. Nama lain untuk kontrak BAX ialah "kontrak penerimaan jurubank."

Memahami Kontrak BAX

Kontrak BAX ialah cara terbaik untuk syarikat atau pelabur melindung nilai daripada kenaikan kadar faedah. Mereka sering dianggap lebih murah, lebih cair dan fleksibel daripada produk over-the-counter dan perjanjian kadar hadapan (FRA) yang serupa. Kontrak itu didagangkan pada asas indeks dan diselesaikan secara tunai pada bulan Mac, Jun, September dan Disember. Tarikh ini sejajar dengan tarikh penghantaran kontrak niaga hadapan Eurodollar yang didagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME), yang turut mewujudkan peluang arbitraj yang berpotensi antara BAX dan pasaran hadapan Eurodollar.

Harga disebut dengan menolak hasil tahunan bagi penerimaan jurubank Kanada tiga bulan daripada 100. Sebagai contoh, kontrak September yang ditawarkan pada 95.20 di tingkat bursa akan membayangkan hasil tahunan 4.80% (100 - 95.2) untuk nota itu.

Pada bila-bila masa, terdapat lapan kontrak dengan tarikh penghantaran berbeza disenaraikan untuk berdagang di Bursa Montreal. Setiap kontrak dikenal pasti mengikut bulan penghantarannya: kontrak pertama tamat paling cepat, manakala kontrak terakhir ditutup pada tarikh kemudian. Sama seperti pasaran niaga hadapan lain, BAX pertama lebih banyak diikuti daripada kontrak baru yang tamat pada tarikh kemudian dan oleh itu lebih cair. Ini konsisten dengan sebaran yang lebih sempit antara harga bida dan permintaan daripada baki kontrak.

Lindung nilai dengan Kontrak BAX

Kontrak BAX sering digunakan untuk menghapuskan atau mengurangkan pendedahan kadar faedah dalam pasaran wang pada masa tertentu. Para pemegang boleh melindung nilai terhadap kenaikan kadar yang dijangkakan dengan menjual kontrak BAX apabila pasaran bersedia untuk regangan yang tidak menentu. Setelah keadaan stabil, pelabur boleh menutup kedudukan untuk keuntungan pada kedudukan BAX yang mengimbangi kerugian pada aset lain.

Tambahan pula, kontrak BAX bertindak sebagai pujian yang hebat kepada perjanjian kadar hadapan tradisional untuk pendedahan lindung nilai kepada pergerakan kadar faedah. Para pelabur boleh mengehadkan sebahagian besar risiko dengan membeli perjanjian kadar hadapan dan melindung nilai terhadap bahagian lain dengan menjual kontrak BAX.