BAX契約

BAX契約とは何ですか？

銀行家の受け入れ（BA）の名目価値を追跡する短期投資手段です。契約の背後にある特定のBAの名目価値は100万カナダドルで、満期は3か月です。それらは1988年にモントリオール取引所によって最初に立ち上げられ、先物トレーダーからの牽引力以来獲得されてきました。今日でも、投資家はモントリオール取引所で取引されている契約を見つけることができます。 BAX契約の別名は、「銀行の受諾契約」です。

##BAX契約を理解する

BAX契約は、企業または投資家が金利の上昇をヘッジするための優れた方法です。それらは、同様の市販製品や金利先渡契約（FRA）よりも安価で、流動性が高く、柔軟性があると見なされることがよくあります。契約はインデックスベースで取引され、3月、6月、9月、12月に現金で決済されます。これらの日付は、シカゴマーカンタイル取引所（CME）で取引されるユーロドル先物契約の配信日と一致します。これにより、BAXとユーロドル先物市場の間に潜在的な裁定取引の機会も生まれます。

価格は、100から3か月のカナダの銀行家の受け入れの年間利回りを差し引いて見積もられます。たとえば、取引所のフロアで95.20で提供される9月の契約は、ノートの年間利回りが4.80％（100〜95.2）であることを意味します。

いつでも、モントリオール取引所で取引するためにリストされた明確な納期を持つ8つの契約があります。各契約は納期によって識別されます。最初の契約は最も早く期限切れになり、最後の契約は後日終了します。他の先物市場と同様に、最初のBAXは、後日満了する新しい契約よりも広くフォローされているため、流動性が高くなります。これは、残りの契約よりもビッド価格とアスク価格の間のスプレッドが狭いことと一致しています。

##BAX契約によるヘッジ

BAX契約は、特定の時点での短期金融市場の金利エクスポージャーを削除または削減するためによく使用されます。保有者は、市場が不確実な伸びに備えているときにBAX契約を売却することにより、予想される利上げをヘッジすることができます。状況が安定すると、投資家は他の資産の損失を相殺するBAXポジションの利益のためにポジションをクローズすることができます。

さらに、BAX契約は、金利変動へのエクスポージャーをヘッジするための従来の金利先渡契約を大きく補完するものとして機能します。投資家は、金利先渡契約を購入することでリスクの塊を制限し、BAX契約を売却することで他の部分をヘッジすることができます。