Investor's wiki

BAX-kontrakt

BAX-kontrakt

Vad Àr ett BAX-kontrakt?

Ett BAX-kontrakt Àr ett kortsiktigt investeringsinstrument som spÄrar det nominella vÀrdet av en kanadensisk bankers acceptans (BA). Den specifika BA bakom kontraktet har ett nominellt vÀrde pÄ 1 miljon C$ och en löptid pÄ tre mÄnader. De lanserades först 1988 av Montreal Exchange och har vunnit dragkraft sedan terminshandlare. Idag kan investerare fortfarande hitta kontrakten som handlas pÄ Montreal Exchange. Ett annat namn för ett BAX-kontrakt Àr ett "bankers acceptanskontrakt".

FörstÄ BAX-kontrakt

Ett BAX-kontrakt Àr ett utmÀrkt sÀtt för ett företag eller en investerare att sÀkra sig mot stigande rÀntor. De anses ofta vara billigare, mer likvida och flexibla Àn liknande över-the-counter-produkter och terminsrÀnteavtal (FRA). Kontraktet handlas pÄ indexbasis och regleras kontant i mars, juni, september och december. Dessa datum överensstÀmmer med leveransdatum för Eurodollar-terminskontrakt som handlas pÄ Chicago Mercantile Exchange (CME), vilket ocksÄ skapar en potentiell arbitragemöjlighet mellan BAX och Eurodollar-terminsmarknaderna.

Priserna anges genom att subtrahera den Ärliga avkastningen av en tremÄnaders kanadensisk bankers acceptans frÄn 100. Till exempel skulle septemberkontrakt som erbjuds till 95,20 pÄ börsens golv innebÀra en Ärlig avkastning pÄ 4,80 % (100 - 95,2) för sedeln.

NÀr som helst finns det Ätta kontrakt med distinkta leveransdatum noterade för handel pÄ Montreal Exchange. Varje kontrakt identifieras av sin leveransmÄnad: det första kontraktet löper ut snarast, medan det sista avslutas vid ett senare datum. I likhet med andra terminsmarknader följs den första BAX mer allmÀnt Àn nyare kontrakt som löper ut vid ett senare tillfÀlle och dÀrför mer likvida. Detta Àr förenligt med en mindre skillnad mellan köp- och sÀljkurser Àn ÄterstÄende kontrakt.

SĂ€kring med BAX-kontrakt

BAX-kontrakt anvÀnds ofta för att ta bort eller minska rÀnteexponeringen pÄ penningmarknaden vid en given tidpunkt. Innehavarna kan sÀkra sig mot en förvÀntad rÀntehöjning genom att sÀlja BAX-kontrakt nÀr marknaden förbereder sig för en osÀker strÀcka. NÀr situationen vÀl har stabiliserats kan investerarna stÀnga positionen för vinster pÄ BAX-positionen som kompenserar förluster pÄ andra tillgÄngar.

Dessutom fungerar BAX-kontrakt som en stor komplimang till ett traditionellt terminsrÀnteavtal för att sÀkra exponeringen mot rÀnterörelser. Investerare kan begrÀnsa bitar av risk genom att köpa ett terminsrÀnteavtal och sÀkra sig mot den andra delen genom att sÀlja BAX-kontrakt.