Umowa BAX

Co to jest kontrakt BAX?

Kontrakt BAX to krótkoterminowy instrument inwestycyjny, który śledzi wartość nominalną akceptacji kanadyjskich bankierów (BA). Konkretne BA będące podstawą kontraktu ma wartość nominalną 1 mln CAD i trzymiesięczny termin zapadalności. Zostały one po raz pierwszy uruchomione w 1988 roku przez Giełdę Montrealską i od tego czasu zyskały popularność wśród traderów kontraktów terminowych. Dziś inwestorzy wciąż mogą znaleźć kontrakty notowane na giełdzie w Montrealu. Inną nazwą umowy BAX jest „umowa akceptacji bankierów”.

Zrozumienie kontraktów BAX

Kontrakt BAX to świetny sposób dla firmy lub inwestora na zabezpieczenie się przed rosnącymi stopami procentowymi. Są one często uważane za tańsze, bardziej płynne i elastyczne niż podobne produkty dostępne bez recepty i kontrakty terminowe (FRA). Kontrakt jest notowany na bazie indeksu i rozliczany gotówkowo w marcu, czerwcu, wrześniu i grudniu. Daty te są zbieżne z datami dostawy kontraktów futures na eurodolara, które są przedmiotem obrotu na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME), co również stwarza potencjalną możliwość arbitrażu między rynkami terminowymi BAX i eurodolarowymi.

Ceny są podawane przez odjęcie rocznej stopy zwrotu z trzymiesięcznej akceptacji kanadyjskich bankierów od 100. Na przykład, wrześniowe kontrakty oferowane po cenie 95,20 na najniższym poziomie giełdy oznaczałyby roczny dochód banknotu o wartości 4,80% (100 - 95,2).

W dowolnym momencie na Giełdzie w Montrealu notowanych jest osiem kontraktów z różnymi datami dostawy. Każda umowa jest identyfikowana przez miesiąc dostawy: pierwsza umowa wygasa najwcześniej, a ostatnia kończy się później. Podobnie jak w przypadku innych rynków kontraktów terminowych, pierwszy BAX jest szerzej obserwowany niż nowsze kontrakty wygasające w późniejszym terminie, a zatem bardziej płynne. Jest to zgodne z węższym rozpiętością między cenami kupna i sprzedaży niż w przypadku pozostałych kontraktów.

Zabezpieczanie kontraktami BAX

Kontrakty BAX są często używane do usuwania lub zmniejszania ekspozycji na stopy procentowe na rynku pieniężnym w danym momencie. Posiadacze mogą zabezpieczyć się przed przewidywaną podwyżką stóp, sprzedając kontrakty BAX, gdy rynek przygotowuje się na niepewny odcinek. Gdy sytuacja się ustabilizuje, inwestorzy mogą zamknąć pozycję dla zysków na pozycji BAX, które zrównoważą straty na innych aktywach.

Ponadto kontrakty BAX stanowią doskonały dodatek do tradycyjnego kontraktu terminowego na zabezpieczenie ekspozycji na zmiany stóp procentowych. Inwestorzy mogą ograniczyć porcje ryzyka, kupując kontrakty terminowe i zabezpieczać się przed pozostałymi częściami, sprzedając kontrakty BAX.