Contrato BAX
驴Qu茅 es un contrato BAX?
Un contrato BAX es un instrumento de inversi贸n a corto plazo que rastrea el valor nominal de una aceptaci贸n bancaria canadiense (BA). El BA espec铆fico detr谩s del contrato tiene un valor nominal de C$1 mill贸n y un vencimiento de tres meses. Fueron lanzados por primera vez en 1988 por la Bolsa de Montreal y desde entonces han ganado terreno entre los comerciantes de futuros. Hoy en d铆a, los inversores a煤n pueden encontrar los contratos que se negocian en la Bolsa de Montreal. Otro nombre para un contrato BAX es un "contrato de aceptaci贸n de banqueros".
Comprender los contratos BAX
Un contrato BAX es una excelente manera para que una empresa o inversor se proteja contra el aumento de las tasas de inter茅s. A menudo se consideran menos costosos, m谩s l铆quidos y flexibles que los productos extraburs谩tiles similares y los acuerdos de tipos de inter茅s a plazo (FRA). El contrato se negocia sobre una base indexada y se liquida en efectivo en marzo, junio, septiembre y diciembre. Estas fechas se alinean con las fechas de entrega de los contratos de futuros de eurod贸lares negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), lo que tambi茅n crea una posible oportunidad de arbitraje entre el BAX y los mercados de futuros de eurod贸lares.
Los precios se cotizan restando el rendimiento anualizado de una aceptaci贸n bancaria canadiense a tres meses de 100. Por ejemplo, los contratos de septiembre ofrecidos a 95,20 en el piso de la bolsa implicar铆an un rendimiento anual del 4,80 % (100 - 95,2) para el pagar茅.
En cualquier momento, hay ocho contratos con distintas fechas de entrega listados para negociar en la Bolsa de Montreal. Cada contrato se identifica por su mes de entrega: el primer contrato vence antes, mientras que el 煤ltimo cierra en una fecha posterior. Al igual que en otros mercados de futuros, el primer BAX es m谩s seguido que los contratos m谩s nuevos que vencen en una fecha posterior y, por lo tanto, son m谩s l铆quidos. Esto es consistente con un diferencial m谩s estrecho entre los precios de oferta y demanda que los contratos restantes.
Cobertura con Contratos BAX
Los contratos BAX a menudo se utilizan para eliminar o reducir la exposici贸n a las tasas de inter茅s en el mercado monetario en un momento dado. Los tenedores pueden protegerse contra un aumento anticipado de tasas vendiendo contratos BAX cuando el mercado se prepara para un tramo incierto. Una vez que la situaci贸n se estabilice, los inversores pueden cerrar la posici贸n para obtener ganancias en la posici贸n BAX que compensen las p茅rdidas en otros activos.
Adem谩s, los contratos BAX act煤an como un gran complemento a un acuerdo de tasa a plazo tradicional para cubrir la exposici贸n al movimiento de la tasa de inter茅s. Los inversores pueden limitar partes del riesgo comprando un acuerdo de tasa a plazo y cubrirse contra la otra parte vendiendo contratos BAX.
