Contrato BAX
¿Qué es un contrato BAX?
Un contrato BAX es un instrumento de inversión a corto plazo que rastrea el valor nominal de una aceptación bancaria canadiense (BA). El BA específico detrás del contrato tiene un valor nominal de C$1 millón y un vencimiento de tres meses. Fueron lanzados por primera vez en 1988 por la Bolsa de Montreal y desde entonces han ganado terreno entre los comerciantes de futuros. Hoy en día, los inversores aún pueden encontrar los contratos que se negocian en la Bolsa de Montreal. Otro nombre para un contrato BAX es un "contrato de aceptación de banqueros".
Comprender los contratos BAX
Un contrato BAX es una excelente manera para que una empresa o inversor se proteja contra el aumento de las tasas de interés. A menudo se consideran menos costosos, más líquidos y flexibles que los productos extrabursátiles similares y los acuerdos de tipos de interés a plazo (FRA). El contrato se negocia sobre una base indexada y se liquida en efectivo en marzo, junio, septiembre y diciembre. Estas fechas se alinean con las fechas de entrega de los contratos de futuros de eurodólares negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), lo que también crea una posible oportunidad de arbitraje entre el BAX y los mercados de futuros de eurodólares.
Los precios se cotizan restando el rendimiento anualizado de una aceptación bancaria canadiense a tres meses de 100. Por ejemplo, los contratos de septiembre ofrecidos a 95,20 en el piso de la bolsa implicarían un rendimiento anual del 4,80 % (100 - 95,2) para el pagaré.
En cualquier momento, hay ocho contratos con distintas fechas de entrega listados para negociar en la Bolsa de Montreal. Cada contrato se identifica por su mes de entrega: el primer contrato vence antes, mientras que el último cierra en una fecha posterior. Al igual que en otros mercados de futuros, el primer BAX es más seguido que los contratos más nuevos que vencen en una fecha posterior y, por lo tanto, son más líquidos. Esto es consistente con un diferencial más estrecho entre los precios de oferta y demanda que los contratos restantes.
Cobertura con Contratos BAX
Los contratos BAX a menudo se utilizan para eliminar o reducir la exposición a las tasas de interés en el mercado monetario en un momento dado. Los tenedores pueden protegerse contra un aumento anticipado de tasas vendiendo contratos BAX cuando el mercado se prepara para un tramo incierto. Una vez que la situación se estabilice, los inversores pueden cerrar la posición para obtener ganancias en la posición BAX que compensen las pérdidas en otros activos.
Además, los contratos BAX actúan como un gran complemento a un acuerdo de tasa a plazo tradicional para cubrir la exposición al movimiento de la tasa de interés. Los inversores pueden limitar partes del riesgo comprando un acuerdo de tasa a plazo y cubrirse contra la otra parte vendiendo contratos BAX.
