Struktur Modal

Apakah Struktur Modal?

Struktur modal ialah gabungan khusus hutang dan ekuiti yang digunakan oleh syarikat untuk membiayai keseluruhan operasi dan pertumbuhannya.

Modal ekuiti timbul daripada saham pemilikan dalam syarikat dan menuntut aliran tunai dan keuntungan masa hadapannya. Hutang datang dalam bentuk terbitan bon atau pinjaman, manakala ekuiti mungkin datang dalam bentuk saham biasa, saham keutamaan atau pendapatan tertahan. Hutang jangka pendek juga dianggap sebagai sebahagian daripada struktur modal.

Memahami Struktur Modal

Kedua-dua hutang dan ekuiti boleh didapati pada kunci kira- kira. Aset syarikat , juga disenaraikan pada kunci kira-kira, dibeli dengan hutang atau ekuiti. Struktur modal boleh menjadi campuran hutang jangka panjang syarikat,. hutang jangka pendek, saham biasa dan saham keutamaan. Perkadaran hutang jangka pendek syarikat berbanding hutang jangka panjang dipertimbangkan semasa menganalisis struktur modalnya.

Apabila penganalisis merujuk kepada struktur modal, mereka berkemungkinan besar merujuk kepada nisbah hutang kepada ekuiti (D/E) firma, yang memberikan gambaran tentang betapa berisikonya amalan peminjaman syarikat. Biasanya, syarikat yang banyak dibiayai oleh hutang mempunyai struktur modal yang lebih agresif dan oleh itu menimbulkan risiko yang lebih besar kepada pelabur. Walau bagaimanapun, risiko ini mungkin menjadi sumber utama pertumbuhan firma.

Hutang adalah salah satu daripada dua cara utama syarikat boleh mengumpul wang dalam pasaran modal. Syarikat mendapat manfaat daripada hutang kerana kelebihan cukainya; pembayaran faedah yang dibuat hasil daripada peminjaman dana mungkin boleh ditolak cukai. Hutang juga membolehkan syarikat atau perniagaan mengekalkan pemilikan, tidak seperti ekuiti. Selain itu, pada masa kadar faedah rendah, hutang adalah banyak dan mudah diakses.

Ekuiti membenarkan pelabur luar mengambil sebahagian pemilikan syarikat. Ekuiti lebih mahal daripada hutang, terutamanya apabila kadar faedah rendah. Walau bagaimanapun, tidak seperti hutang, ekuiti tidak perlu dibayar balik. Ini adalah faedah kepada syarikat sekiranya pendapatan menurun. Sebaliknya, ekuiti mewakili tuntutan oleh pemilik ke atas pendapatan masa depan syarikat.

Pertimbangan Khas

Syarikat yang menggunakan lebih banyak hutang daripada ekuiti untuk membiayai aset mereka dan membiayai aktiviti operasi mempunyai nisbah leverage yang tinggi dan struktur modal yang agresif. Syarikat yang membayar untuk aset dengan lebih ekuiti daripada hutang mempunyai nisbah leverage yang rendah dan struktur modal yang konservatif. Yang berkata, nisbah leverage yang tinggi dan struktur modal yang agresif juga boleh membawa kepada kadar pertumbuhan yang lebih tinggi, manakala struktur modal konservatif boleh membawa kepada kadar pertumbuhan yang lebih rendah.

Adalah menjadi matlamat pengurusan syarikat untuk mencari gabungan hutang dan ekuiti yang ideal, juga dirujuk sebagai struktur modal optimum,. untuk membiayai operasi.

Penganalisis menggunakan nisbah D/E untuk membandingkan struktur modal. Ia dikira dengan membahagikan jumlah liabiliti dengan jumlah ekuiti. Syarikat yang bijak telah belajar untuk menggabungkan kedua-dua hutang dan ekuiti ke dalam strategi korporat mereka. Walau bagaimanapun, kadangkala, syarikat mungkin terlalu bergantung kepada pembiayaan luar dan hutang khususnya. Pelabur boleh memantau struktur modal firma dengan menjejaki nisbah D/E dan membandingkannya dengan rakan industri syarikat.

Sorotan

• Hutang terdiri daripada wang yang dipinjam yang perlu dibayar kembali kepada pemberi pinjaman, biasanya dengan perbelanjaan faedah.

• Ekuiti terdiri daripada hak pemilikan dalam syarikat, tanpa perlu membayar balik sebarang pelaburan.

• Struktur modal ialah cara syarikat membiayai keseluruhan operasi dan pertumbuhannya.

• Nisbah hutang kepada ekuiti (D/E) berguna dalam menentukan risiko amalan peminjaman syarikat.

Soalan Lazim

Bagaimanakah Penganalisis dan Pelabur Menggunakan Struktur Modal?

Syarikat yang mempunyai terlalu banyak hutang boleh dilihat sebagai risiko kredit. Walau bagaimanapun, ekuiti yang terlalu banyak boleh bermakna syarikat itu kurang menggunakan peluang pertumbuhannya atau membayar terlalu banyak untuk kos modalnya (kerana ekuiti cenderung lebih mahal daripada hutang). Malangnya, tiada nisbah ajaib hutang kepada ekuiti untuk digunakan sebagai panduan untuk mencapai struktur modal optimum dunia sebenar. Apa yang mentakrifkan gabungan hutang dan ekuiti yang sihat berbeza-beza bergantung pada industri yang syarikat beroperasi, peringkat pembangunannya, dan boleh berubah mengikut masa disebabkan perubahan luaran dalam kadar faedah dan persekitaran kawal selia.

Mengapa Syarikat Berbeza Mempunyai Struktur Modal Yang Berbeza?

Firma dalam industri yang berbeza akan menggunakan struktur modal yang lebih sesuai dengan jenis perniagaan mereka. Industri berintensif modal seperti pembuatan kereta mungkin menggunakan lebih banyak hutang, manakala firma intensif buruh atau berorientasikan perkhidmatan seperti syarikat perisian mungkin mengutamakan ekuiti.

Apakah Langkah Yang Penganalisis dan Pelabur Gunakan untuk Menilai Struktur Modal?

Selain kos purata wajaran modal (WACC), beberapa metrik boleh digunakan untuk menganggarkan kesesuaian struktur modal syarikat. Nisbah leverage ialah satu kumpulan metrik yang digunakan, seperti nisbah hutang kepada ekuiti (D/E) atau nisbah hutang.

Bagaimanakah Pengurus Memutuskan Struktur Modal?

Dengan mengandaikan bahawa syarikat mempunyai akses kepada modal (cth pelabur dan pemberi pinjaman), mereka akan mahu meminimumkan kos modal mereka. Ini boleh dilakukan menggunakan pengiraan kos modal purata wajaran (WACC). Untuk mengira WACC, pengurus atau penganalisis akan mendarabkan kos setiap komponen modal dengan berat berkadarnya.