gelembung

Apakah Itu Buih Pasaran?

Pepatah lama berkata "anda tidak pernah tahu anda berada dalam gelembung sehingga ia pecah," dan itu benar terutamanya dalam pasaran saham. Gelembung ditakrifkan sebagai tempoh apabila harga meningkat dengan cepat, mengatasi nilai sebenar, atau nilai intrinsik,. aset, sektor pasaran atau keseluruhan industri, seperti hartanah.

Jika anda pernah melihat kanak-kanak meniup buih sabun, anda tahu betapa rapuhnya buih sabun itu. Diperbuat daripada filem paling nipis air sabun, ia tidak diisi dengan apa-apa selain udara, jadi sebarang perubahan atau pergerakan secara tiba-tiba, daripada tiupan angin kepada sentuhan yang ingin tahu, akan menyebabkan ia meletus.

Buih pasaran boleh mengambil masa bertahun-tahun untuk berkembang, tetapi walaupun terdapat pelbagai faktor di sebalik pembentukannya, semuanya berkongsi satu persamaan: ia pecah, biasanya dengan cepat, dan akibatnya boleh meninggalkan kesan global yang dahsyat.

Apa yang Menyebabkan Buih Pasaran?

Mengapa gelembung terbentuk? Sekolah pemikiran ekonomi yang berbeza mempunyai pendapat mereka:

Ekonomi Keynesian, berdasarkan teori abad ke-20 John Maynard Keys, akan merujuk kepada spekulasi, atau pembelian dan penjualan yang dipacu emosi berdasarkan permintaan, pertumbuhan pendapatan, atau selalunya potensi semata-mata. Tindakan ini adalah berdasarkan mentaliti kumpulan atau, frasa Keys dicipta, dipanggil roh haiwan. Dia percaya bahawa apabila orang bergantung pada naluri dan perasaan untuk membuat keputusan, keupayaan mereka untuk bertindak secara rasional menjadi terpesong. Oleh itu, apabila kita memperbesarkan dorongan ini dengan beribu-ribu jika tidak berjuta-juta kali untuk setiap pelabur yang berdagang pasaran, emosi peribadi sebenarnya boleh mencetuskan fenomena pasaran seperti gelembung pasaran, run-up, penjualan, dan juga kemelesetan.
Sekolah pemikiran lain menyalahkan manipulasi buatan daripada sumber seperti Federal Reserve,. yang menguruskan ekonomi dengan mencetak mata wang dan menetapkan, menaikkan dan mengekang kadar faedah. Mereka percaya campur tangan sedemikian sebenarnya boleh menjejaskan kitaran semula jadi pertumbuhan dan penguncupan pasaran.
Di samping itu, terdapat prinsip mikroekonomi asas penawaran dan permintaan: Apabila inovasi teknologi baharu diperkenalkan, ia menjana minat yang menggila, atau apabila terdapat kekurangan bekalan, kekurangan boleh memacu harga aset ke langit.
Dan kepada mereka yang melanggan teori pasaran yang cekap, gelembung sebenarnya tidak wujud, kerana mereka percaya bahawa harga sentiasa mencerminkan nilai intrinsik.

Walau apa pun hipotesisnya, terdapat satu perkara yang boleh dipersetujui oleh semua orang: pelabur sering kali tidak menyedari bahawa gelembung sedang berlaku sehingga sudah terlambat.

Apakah 4 Peringkat Buih Pasaran?

Buih terwujud melalui empat peringkat:

Pelaburan "wang pintar": Pelabur awal melihat peluang baharu yang timbul daripada asas dan selalunya secara senyap-senyap membina kedudukan mereka. Momentum bertambah pantas.
Kesedaran arus perdana: Aset itu telah meningkat dalam nilai, selalunya dengan ketara, mencetuskan perhatian daripada lebih ramai pelabur arus perdana, termasuk media. Wang pintar mungkin menjual beberapa pegangannya, dan turun naik meningkat.
Kegilaan puncak: Semua orang mahukan "sekeping pai", mencetuskan penganalisis tertanya-tanya sama ada penghargaan itu akan kekal selama-lamanya, atau jika penghujungnya sudah dijangka. Pelabur menggunakan leverage dan hutang untuk meningkatkan lagi kedudukan mereka, selalunya apabila aset tersebut telah terlebih nilai. Frasa Alan Greenspan "kegembiraan tidak rasional" boleh digunakan di sini.
Penjualan: Peralihan paradigma berlaku, dan pendapat berubah—apa pun sebabnya. Pelabur mula memunggah kedudukan mereka secara panik,. dan harga aset jatuh dengan mendadak dan mendadak. Pelabur yang berlebihan boleh rugi besar, namun wang pintar mungkin mula membina kedudukan baharu, dan kitaran mungkin bermula semula.

Jenis Biasa Buih Pasaran

Secara umumnya, gelembung kewangan jatuh ke dalam kategori yang berbeza:

Gelembung ekuiti melambung di sekitar permintaan yang tidak dapat dipuaskan untuk aset ketara. Satu contoh ialah saham teknologi yang membentuk gelembung dot com pada akhir 1990-an.
Gelembung hutang ada kaitan dengan pelaburan berasaskan kredit, atau tidak ketara. Satu contoh daripada kategori ini ialah gelembung bon korporat yang berlaku selepas krisis kewangan 2007–2008. Akibat buih hutang termasuk deflasi hutang, atau peningkatan dalam kemungkiran pinjaman, kegagalan bank dan juga kejatuhan mata wang.
Gelembung gabungan, yang berlaku apabila gelembung ekuiti dibiayai dengan hutang, boleh mendatangkan kemusnahan terutamanya. Satu contoh sedemikian ialah gelembung pasaran perumahan pada tahun 2008, yang mengancam untuk memusnahkan ekonomi AS dan membawa kepada krisis kewangan global.

Apa Berlaku Apabila Buih Pasaran Meletup?

Pop menjadi gelembung! Apabila gelembung pasaran pecah, permintaan jatuh, dan harga menurun dengan cepat, sama seperti air terbuang dengan cepat apabila gelembung sabun timbul. Pelabur yang menubuhkan kedudukan berhampiran bahagian atas boleh melihat keuntungan mereka terhakis sepenuhnya.

Bergantung pada saiznya, gelembung mengempis boleh memberi kesan jangka pendek kepada industri atau niche pasaran, tetapi ia juga boleh menyebabkan akibat yang lebih besar, seperti apa yang berlaku kepada pasaran perumahan pada 2007–2008: Kemerosotan dalam perumahan AS pasaran melonjak ke dalam kemelesetan negara dan membawa kepada krisis monetari global. Sejarah telah membuktikan bahawa gelembung gabungan, atau gelembung ekuiti yang didorong oleh hutang, adalah yang paling teruk.

Mengapa Sangat Sukar untuk Mengesan Buih Pasaran?

Mungkin sepatutnya sukar untuk melihat gelembung berkembang—jika emosi benar-benar menggerakkan pasaran, dan pelabur dipaksa oleh ketakutan dan ketamakan, maka terlalu kerap, mereka menipu diri mereka sendiri untuk berfikir bahawa mereka sedang merebut peluang, sedangkan pada hakikatnya, mereka membeli gelembung yang akan pecah. Lazimnya, gelembung berlaku di sekitar anjakan paradigma, seperti pengenalan teknologi baharu—ledakan teknologi pada akhir 90-an, atau kemajuan yang dibuat dalam industri pengangkutan Abad ke-19, dengan terusan dan landasan kereta api, adalah dua contoh yang hebat.

Oleh itu, apabila permintaan melonjak atau seseorang berkata, "ini tidak seperti apa yang pernah kita lihat sebelum ini," adalah bijak untuk mengambil perhatian. Periksa asas di sebalik saham yang akan anda beli. Metrik seperti nisbah P/E boleh membantu menentukan sama ada sesuatu saham dinilai terlalu tinggi.

Bagaimana Saya Boleh Tahu Jika Kita Dalam Buih?

Dalam usaha untuk memberi penerangan tentang (dan memadamkan) krisis kewangan masa depan, Rizab Persekutuan telah menyusun senarai penunjuk biasa yang boleh membantu mengenal pasti buih dan dengan itu meminimumkan kerosakannya.

Ia juga telah mencipta "Exuberance Index," yang dibangunkan oleh Pavlidis et. al (2015), yang digunakan untuk pasaran perumahan. Indeks ini mengukur harga perumahan, nisbah harga kepada pendapatan dan nisbah harga kepada sewa untuk menentukan kejadian pertumbuhan yang meletup. Jika harga dinilai lebih tinggi daripada ambang kritikal asas, dikatakan "kemeriahan".

Beberapa Buih Kewangan Bersejarah

Percaya atau tidak, gelembung kewangan pertama mempunyai kaitan dengan mentol tulip. Pada abad ke-17, permintaan untuk bunga ceria menyebabkan petani bereksperimen dengan spesies dan pewarna, dan oleh itu bunga tulip menjadi objek spekulasi. Malah, mereka sangat dihargai, orang ramai benar-benar menggadaikan rumah mereka semasa Tulip Mania untuk membeli dan kemudian menjual semula mentol tulip. Tiba-tiba, keyakinan pengguna terhakis, dan pasaran untuk tulip jatuh. Mereka menjadi tidak bernilai dan ramai yang percaya mereka membawa kepada kemerosotan ekonomi selama setahun di seluruh Belanda.

Tahun 1980-an menyaksikan gelembung aset dalam pasaran hartanah Jepun. Harga menjadi melambung daripada permintaan yang melonjak, bekalan terhad, dan kredit yang kelihatan tidak berkesudahan. Spekulasi berleluasa, tetapi pada awal 1990-an, gelembung telah pecah, meninggalkan ekonomi Jepun dalam keadaan genangan yang akan bertahan hampir satu dekad.

Langit seolah-olah menjadi had bagi syarikat teknologi AS yang masih baru pada 1990-an. Kemunculan internet dan banyak kemungkinannya mencetuskan lonjakan pelaburan—kerana pelabur tidak sabar-sabar untuk meletakkan wang mereka dalam apa-apa yang berkaitan dengan teknologi, dan harga melonjak pada penilaian asas yang sedikit. Apabila pendapatan dilaporkan, syarikat berteknologi ini telah gagal mencapai sasaran mereka, dan saham mereka jatuh, menyebabkan banyak bankrap.

Adakah Kita Dalam Buih?

Jim Collins dari RealMoney percaya kami kini berada dalam "gelembung segala-galanya." Ketahui sebabnya di sini.

##Sorotan

Inflasi yang pantas ini diikuti dengan penurunan nilai yang cepat, atau penguncupan, yang kadangkala dirujuk sebagai "crash" atau "bubble pecah."
Gelembung ialah kitaran ekonomi yang dicirikan oleh peningkatan pesat nilai pasaran, terutamanya dalam harga aset.
Buih biasanya dikaitkan dengan perubahan dalam tingkah laku pelabur, walaupun apa yang menyebabkan perubahan dalam tingkah laku ini diperdebatkan.