bon diskaun

Apakah Bon Diskaun?

Bon diskaun ialah bon yang diterbitkan kurang daripada nilai tara atau mukanya. Bon diskaun juga mungkin bon yang kini didagangkan kurang daripada nilai mukanya di pasaran sekunder. Bon dianggap sebagai bon diskaun dalam jika ia dijual pada harga yang jauh lebih rendah daripada nilai tara, biasanya pada 20% atau lebih.

Bon diskaun mungkin berbeza dengan bon yang dijual pada harga premium.

Memahami Bon Diskaun

Banyak bon diterbitkan dengan nilai muka $1,000 bermakna pelabur akan dibayar $1,000 pada tempoh matang. Walau bagaimanapun, bon sering dijual sebelum matang dan dibeli oleh pelabur lain dalam pasaran sekunder. Bon yang berdagang pada nilai kurang daripada nilai muka akan dianggap sebagai bon diskaun. Sebagai contoh, bon dengan nilai muka $1,000 yang kini dijual pada harga $95 akan menjadi bon terdiskaun.

Memandangkan bon adalah sejenis jaminan hutang, pemegang bon atau pelabur menerima faedah daripada penerbit bon. Faedah ini dipanggil kupon yang biasanya dibayar setiap setengah tahun tetapi, bergantung kepada bon boleh dibayar setiap bulan, suku tahunan, atau bahkan setiap tahun. Bon diskaun boleh dibeli dan dijual oleh pelabur institusi dan individu. Walau bagaimanapun, pelabur institusi mesti mematuhi peraturan khusus untuk penjualan dan pembelian bon diskaun. Contoh biasa bon diskaun ialah bon simpanan AS.

Kadar Faedah dan Bon Diskaun

Hasil bon dan harga bon mempunyai hubungan songsang, atau bertentangan. Apabila kadar faedah meningkat, harga bon akan menurun, dan sebaliknya. Bon yang menawarkan pemegang bon kadar faedah atau kupon yang lebih rendah daripada kadar faedah pasaran semasa mungkin akan dijual pada harga yang lebih rendah daripada nilai mukanya. Harga yang lebih rendah ini disebabkan oleh peluang pelabur untuk membeli bon serupa atau sekuriti lain yang memberikan pulangan yang lebih baik.

Sebagai contoh, katakan, kadar faedah meningkat selepas pelabur membeli bon. Kadar faedah yang lebih tinggi dalam ekonomi mengurangkan nilai bon yang baru dibeli kerana membayar kadar yang lebih rendah berbanding pasaran. Ini bermakna jika pelabur kami ingin menjual bon di pasaran sekunder, mereka perlu menawarkannya pada harga yang lebih rendah. Sekiranya kadar faedah pasaran semasa meningkat cukup untuk menolak harga atau nilai bon di bawah nilai mukanya, ia dirujuk sebagai bon diskaun.

Walau bagaimanapun, "diskaun" dalam bon diskaun tidak semestinya bermakna pelabur mendapat hasil yang lebih baik daripada yang ditawarkan oleh pasaran. Sebaliknya, pelabur mendapat harga yang lebih rendah untuk mengimbangi hasil bon yang lebih rendah berbanding dengan kadar faedah dalam pasaran semasa. Sebagai contoh, jika bon korporat didagangkan pada $980, ia dianggap sebagai bon diskaun kerana nilainya di bawah nilai tara $1,000. Apabila bon menjadi didiskaun atau menurun dalam harga, ini bermakna kadar kuponnya lebih rendah daripada hasil semasa.

Sebaliknya, jika kadar faedah semasa jatuh di bawah kadar kupon pada bon sedia ada, bon itu akan didagangkan pada premium atau harga yang lebih tinggi daripada nilai muka.

Menggunakan Hasil kepada Kematangan

Pelabur boleh menukar harga bon lama kepada nilai mereka dalam pasaran semasa dengan menggunakan pengiraan yang dipanggil hasil hingga matang (YTM). Hasil sehingga matang mempertimbangkan harga pasaran semasa bon, nilai tara, kadar faedah kupon dan masa matang untuk mengira pulangan bon. Pengiraan YTM agak rumit, tetapi banyak kalkulator kewangan dalam talian boleh menentukan YTM sesuatu bon.

Risiko Lalai dengan Bon Diskaun

Jika anda membeli bon diskaun, peluang untuk melihat bon meningkat adalah agak tinggi, selagi pemberi pinjaman tidak lalai. Jika anda bertahan sehingga bon matang, anda akan dibayar nilai muka bon, walaupun jumlah yang anda bayar pada asalnya kurang daripada nilai muka. Kadar kematangan berbeza-beza antara bon jangka pendek dan jangka panjang. Bon jangka pendek matang dalam masa kurang daripada satu tahun manakala bon jangka panjang boleh matang dalam 10 hingga 15 tahun, atau lebih lama lagi.

Walau bagaimanapun, peluang lalai untuk bon jangka panjang mungkin lebih tinggi, kerana bon diskaun boleh menunjukkan bahawa pengeluar bon mungkin mengalami masalah kewangan. Bon diskaun juga boleh menunjukkan jangkaan kemungkiran penerbit, kejatuhan dividen, atau keengganan untuk membeli di pihak pelabur. Akibatnya, pelabur diberi pampasan untuk risiko mereka dengan dapat membeli bon pada harga diskaun.

Bon Bermasalah dan Sifar Kupon

Bon tertekan ialah bon yang berkemungkinan tinggi untuk lalai dan boleh berdagang pada harga diskaun yang ketara kepada par, yang secara berkesan akan meningkatkan hasilnya ke tahap yang diingini. Walau bagaimanapun, bon bermasalah biasanya tidak dijangka membayar bayaran faedah penuh atau tepat pada masanya. Akibatnya, pelabur yang membeli sekuriti ini membuat permainan spekulatif.

Bon sifar-kupon ialah contoh terbaik bon diskaun mendalam. Bergantung pada tempoh masa sehingga matang, bon kupon sifar boleh diterbitkan pada diskaun yang besar kepada par, kadangkala 20% atau lebih. Oleh kerana bon akan sentiasa membayar penuh, nilai muka, pada tempoh matang—dengan mengandaikan tiada peristiwa kredit berlaku—bon kupon sifar akan terus meningkat dalam harga apabila tarikh matang semakin hampir. Bon ini tidak membuat pembayaran faedah berkala dan hanya akan membuat satu pembayaran nilai muka kepada pemegang pada tarikh matang.

Kebaikan dan Keburukan Bon Diskaun

Sama seperti membeli mana-mana produk diskaun lain, terdapat risiko yang terlibat untuk pelabur, tetapi terdapat juga beberapa ganjaran. Oleh kerana pelabur membeli pelaburan pada harga diskaun, ia memberikan peluang yang lebih besar untuk keuntungan modal yang lebih besar. Pelabur mesti menimbang kelebihan ini berbanding keburukan membayar cukai ke atas keuntungan modal tersebut.

Pemegang bon boleh mengharapkan untuk menerima pulangan tetap melainkan produk itu adalah bon kupon sifar. Selain itu, produk ini datang dalam tempoh matang jangka panjang dan pendek untuk memenuhi keperluan portfolio pelabur. Pertimbangan kebolehpercayaan kredit penerbit adalah penting, terutamanya dengan bon jangka panjang, disebabkan kemungkinan mungkir. Kewujudan diskaun dalam tawaran menunjukkan terdapat kebimbangan syarikat pendasar mampu membayar dividen dan mengembalikan prinsipal apabila matang.

TTT

Contoh Dunia Sebenar Bon Diskaun

Mulai 28 Mac 2019, Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) mempunyai bon yang kini merupakan bon diskaun. Di bawah ialah butiran bon termasuk nombor terbitan bon, kadar kupon pada masa tawaran dan maklumat lain.

Isu: BBBY4144685
Penerangan: BED BATH & BEYOND INC.
Kadar Kupon: 4.915
Tarikh Matang: 08/01/2034
Hasil pada Tawaran: 4.92%
Harga pada Tawaran: $100.00
Jenis Kupon: Tetap

Harga semasa untuk bon itu, pada tarikh penyelesaian pada 29 Mac 2019, ialah $79.943 berbanding harga $100 pada tawaran itu. Sebagai rujukan, hasil Perbendaharaan 10 tahun didagangkan pada 2.45% menjadikan hasil pada bon BBBY jauh lebih menarik daripada hasil semasa. Walau bagaimanapun, BBBY mengalami masalah kewangan sejak beberapa tahun kebelakangan ini, menjadikan bon berisiko kerana kita dapat melihat bahawa ia berdagang pada harga diskaun walaupun kadar kupon lebih tinggi daripada hasil semasa pada nota Perbendaharaan 10 tahun.

Hasil kadang-kadang, didagangkan lebih tinggi daripada kadar kupon dengan beberapa hari setinggi 7%, yang seterusnya menunjukkan bahawa bon itu sangat didiskaun kerana hasil jauh lebih tinggi daripada kadar kupon manakala harganya jauh lebih rendah daripada nilai mukanya. .

##Sorotan

Bon diskaun ialah bon yang diterbitkan, atau didagangkan dalam pasaran kurang daripada nilai tara atau nilai mukanya.
Dagangan bon tertekan pada diskaun yang ketara setanding dengan berkesan boleh meningkatkan hasilnya ke tahap yang menarik.
Bon diskaun mungkin menunjukkan kepercayaan bahawa syarikat asas mungkin mungkir pada obligasi hutang mereka.