bônus de desconto
O que é um tÃtulo de desconto?
Um tÃtulo de desconto é um tÃtulo que é emitido por menos do que seu valor nominal ou de face. Os tÃtulos de desconto também podem ser um tÃtulo atualmente sendo negociado por menos do que seu valor de face no mercado secundário. Um tÃtulo é considerado um tÃtulo com desconto profundo se for vendido a um preço significativamente menor do que o valor nominal, geralmente a 20% ou mais.
Um tÃtulo com desconto pode ser contrastado com um tÃtulo vendido com prêmio.
Noções básicas sobre tÃtulos de desconto
Muitos tÃtulos são emitidos com um valor nominal de $ 1.000, o que significa que o investidor receberá $ 1.000 no vencimento. No entanto, os tÃtulos geralmente são vendidos antes do vencimento e comprados por outros investidores no mercado secundário. TÃtulos que são negociados a um valor inferior ao valor de face seriam considerados tÃtulos com desconto. Por exemplo, um tÃtulo com valor de face de US$ 1.000 que está sendo vendido atualmente por US$ 95 seria um tÃtulo com desconto.
Como os tÃtulos são um tipo de tÃtulo de dÃvida, os detentores de tÃtulos ou investidores recebem juros do emissor do tÃtulo. Esses juros são chamados de cupom que geralmente são pagos semestralmente, mas, dependendo do tÃtulo, podem ser pagos mensalmente, trimestralmente ou até anualmente. As obrigações com desconto podem ser compradas e vendidas por investidores institucionais e individuais. No entanto, os investidores institucionais devem aderir a regulamentos especÃficos para a venda e compra de tÃtulos com desconto. Um exemplo comum de um tÃtulo de desconto é um tÃtulo de poupança dos EUA.
Taxas de juros e tÃtulos de desconto
Os rendimentos dos tÃtulos e os preços dos tÃtulos têm uma relação inversa ou oposta. À medida que as taxas de juros aumentam, o preço de um tÃtulo diminui e vice-versa. Um tÃtulo que oferece aos detentores de tÃtulos uma taxa de juros ou cupom mais baixa do que a taxa de juros de mercado atual provavelmente seria vendido a um preço inferior ao seu valor de face. Esse preço mais baixo se deve à oportunidade que os investidores têm de comprar um tÃtulo semelhante ou outros tÃtulos que ofereçam um retorno melhor.
Por exemplo, digamos, as taxas de juros aumentam depois que um investidor compra um tÃtulo. A taxa de juros mais alta na economia diminui o valor do tÃtulo recém-adquirido devido ao pagamento de uma taxa mais baixa em relação ao mercado. Isso significa que se nosso investidor quiser vender o tÃtulo no mercado secundário, ele terá que oferecê-lo por um preço menor. Se as taxas de juros prevalecentes no mercado subirem o suficiente para empurrar o preço ou o valor de um tÃtulo abaixo de seu valor nominal, ele é chamado de tÃtulo com desconto.
No entanto, o "desconto" em um tÃtulo com desconto não significa necessariamente que os investidores obtenham um rendimento melhor do que o mercado está oferecendo. Em vez disso, os investidores estão obtendo um preço mais baixo para compensar o menor rendimento do tÃtulo em relação à s taxas de juros do mercado atual. Por exemplo, se um tÃtulo corporativo está sendo negociado a $ 980, ele é considerado um tÃtulo com desconto, pois seu valor está abaixo do valor nominal de $ 1.000. À medida que um tÃtulo é descontado ou diminui de preço, isso significa que sua taxa de cupom é menor do que os rendimentos atuais.
Por outro lado, se as taxas de juros atuais caÃrem abaixo da taxa de cupom de um tÃtulo existente, o tÃtulo será negociado a um prêmio ou a um preço superior ao valor de face.
Usando o rendimento até o vencimento
Os investidores podem converter os preços dos tÃtulos mais antigos para seu valor no mercado atual usando um cálculo chamado rendimento até o vencimento (YTM). O rendimento até o vencimento considera o preço de mercado atual do tÃtulo, o valor nominal, a taxa de juros do cupom e o tempo até o vencimento para calcular o retorno de um tÃtulo. O cálculo do YTM é relativamente complexo, mas muitas calculadoras financeiras online podem determinar o YTM de um tÃtulo.
Risco de inadimplência com tÃtulos de desconto
Se você comprar um tÃtulo com desconto, as chances de ver o tÃtulo se valorizar são razoavelmente altas, desde que o credor não entre em default. Se você aguentar até o vencimento do tÃtulo, você receberá o valor nominal do tÃtulo, mesmo que o que você pagou originalmente fosse menor do que o valor nominal. As taxas de vencimento variam entre tÃtulos de curto e longo prazo. Os tÃtulos de curto prazo vencem em menos de um ano, enquanto os tÃtulos de longo prazo podem vencer em 10 a 15 anos, ou até mais.
No entanto, as chances de inadimplência para tÃtulos de longo prazo podem ser maiores, pois um tÃtulo com desconto pode indicar que o emissor do tÃtulo pode estar em dificuldades financeiras. Os tÃtulos com desconto também podem indicar a expectativa de inadimplência do emissor, dividendos em queda ou relutância em comprar por parte dos investidores. Como resultado, os investidores são compensados um pouco por seu risco, podendo comprar o tÃtulo a um preço com desconto.
TÃtulos de Cupom Zero e Distressed
Um tÃtulo em dificuldades é um tÃtulo que tem uma alta probabilidade de inadimplência e pode ser negociado com um desconto significativo em relação ao par, o que efetivamente aumentaria seu rendimento para nÃveis desejáveis. No entanto, normalmente não se espera que os tÃtulos em dificuldades paguem pagamentos de juros completos ou pontuais. Como resultado, os investidores que compram esses tÃtulos estão fazendo uma jogada especulativa.
Um tÃtulo de cupom zero é um ótimo exemplo de tÃtulos de desconto profundo. Dependendo do perÃodo de tempo até o vencimento, os tÃtulos de cupom zero podem ser emitidos com descontos substanciais em relação ao par, à s vezes 20% ou mais. Como um tÃtulo sempre pagará seu valor de face integral no vencimento - supondo que não ocorram eventos de crédito - os tÃtulos de cupom zero aumentarão constantemente de preço à medida que a data de vencimento se aproximar. Esses tÃtulos não fazem pagamentos periódicos de juros e farão apenas um pagamento do valor de face ao titular no vencimento.
Os prós e contras dos tÃtulos com desconto
Assim como na compra de qualquer outro produto com desconto, há risco envolvido para o investidor, mas também há algumas recompensas. Como o investidor compra o investimento a um preço com desconto, ele oferece maior oportunidade para maiores ganhos de capital. O investidor deve pesar essa vantagem contra a desvantagem de pagar impostos sobre esses ganhos de capital.
Os detentores de tÃtulos podem esperar receber retornos regulares, a menos que o produto seja um tÃtulo de cupom zero. Além disso, esses produtos têm vencimentos de longo e curto prazo para atender à s necessidades do portfólio do investidor. A consideração da qualidade de crédito do emissor é importante, especialmente com tÃtulos de prazo mais longo, devido à chance de inadimplência. A existência do desconto na oferta indica que há alguma preocupação de a empresa subjacente conseguir pagar dividendos e devolver o principal no vencimento.
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Exemplo do mundo real de um tÃtulo com desconto
Em 28 de março de 2019, a Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) tem um tÃtulo que atualmente é um tÃtulo de desconto. Abaixo estão os detalhes do tÃtulo, incluindo o número de emissão do tÃtulo, a taxa de cupom no momento da oferta e outras informações.
Emissão: BBBY4144685
Descrição: BED BATH & BEYOND INC.
Taxa de cupom: 4,915
Data de Vencimento: 01/08/2034
Rendimento na Oferta: 4,92%
Preço na oferta: $ 100,00
Tipo de cupom: Fixo
O preço atual do tÃtulo, na data de liquidação de 29 de março de 2019, era de US$ 79,943 contra o preço de US$ 100 da oferta. Para referência, o rendimento do Tesouro de 10 anos é negociado a 2,45%, tornando o rendimento do tÃtulo BBBY muito mais atraente do que os rendimentos atuais. No entanto, o BBBY teve dificuldades financeiras nos últimos anos, tornando o tÃtulo arriscado, pois podemos ver que ele é negociado a um preço com desconto, apesar da taxa de cupom ser maior do que o rendimento atual de uma nota do Tesouro de 10 anos.
O rendimento à s vezes foi negociado acima da taxa do cupom, com alguns dias chegando a 7%, o que indica ainda que o tÃtulo está profundamente descontado, pois o rendimento é muito maior que a taxa do cupom, enquanto seu preço é muito menor que seu valor de face .
##Destaques
Um tÃtulo de desconto é um tÃtulo que é emitido ou negociado no mercado por menos do que seu valor nominal ou nominal.
Uma negociação de tÃtulos em dificuldades com um desconto significativo em relação ao par pode efetivamente aumentar seu rendimento para nÃveis atraentes.
TÃtulos de desconto podem indicar a crença de que a empresa subjacente pode inadimplir em suas obrigações de dÃvida.
