Bon Premium

Apakah Bon Premium?

Bon premium ialah dagangan bon melebihi nilai mukanya atau dengan kata lain; kosnya lebih daripada jumlah muka pada bon. Bon mungkin berdagang pada premium kerana kadar faedahnya lebih tinggi daripada kadar semasa dalam pasaran.

Bon Premium Diterangkan

Bon yang didagangkan pada premium bermakna harganya didagangkan pada premium atau lebih tinggi daripada nilai muka bon. Sebagai contoh, bon yang diterbitkan pada nilai muka $1,000 mungkin berdagang pada $1,050 atau premium $50. Walaupun bon masih belum mencapai tempoh matang, ia boleh didagangkan dalam pasaran sekunder. Dalam erti kata lain, pelabur boleh membeli dan menjual bon 10 tahun sebelum bon matang dalam sepuluh tahun. Jika bon itu dipegang sehingga matang, pelabur menerima jumlah nilai muka atau $1,000 seperti dalam contoh kami di atas.

Bon premium juga merupakan jenis bon khusus yang dikeluarkan di United Kingdom. Di United Kingdom, bon premium dirujuk sebagai bon loteri yang dikeluarkan oleh Skim Simpanan dan Pelaburan Nasional kerajaan British.

Premium Bon dan Kadar Faedah

Untuk pelabur memahami cara premium bon berfungsi, kita mesti meneroka cara harga bon dan kadar faedah berkait antara satu sama lain. Apabila kadar faedah jatuh, harga bon meningkat manakala sebaliknya, kenaikan kadar faedah membawa kepada kejatuhan harga bon.

Kebanyakan bon adalah instrumen kadar tetap yang bermaksud bahawa faedah yang dibayar tidak akan berubah sepanjang hayat bon. Tidak kira di mana kadar faedah bergerak atau berapa banyak ia bergerak, pemegang bon menerima kadar faedah— kadar kupon — bon. Akibatnya, bon menawarkan keselamatan pembayaran faedah yang stabil.

Bon kadar tetap menarik apabila kadar faedah pasaran jatuh kerana bon sedia ada ini membayar kadar yang lebih tinggi daripada yang pelabur boleh dapatkan untuk bon kadar rendah yang baru diterbitkan.

Sebagai contoh, katakan seorang pelabur membeli bon $10,000 4% yang matang dalam sepuluh tahun. Dalam beberapa tahun akan datang, kadar faedah pasaran jatuh supaya bon baru $10,000, 10 tahun hanya membayar kadar kupon 2%. Pelabur yang memegang sekuriti membayar 4% mempunyai produk premium yang lebih menarik. Akibatnya, sekiranya pelabur ingin menjual bon 4%, ia akan menjual pada premium lebih tinggi daripada nilai muka $10,000 di pasaran sekunder.

Oleh itu, apabila kadar faedah jatuh, harga bon meningkat apabila pelabur tergesa-gesa untuk membeli bon lama yang menghasilkan lebih tinggi dan akibatnya, bon tersebut boleh dijual pada premium.

Sebaliknya, apabila kadar faedah meningkat, bon baharu yang datang di pasaran diterbitkan pada kadar baharu yang lebih tinggi mendorong hasil bon tersebut meningkat.

Selain itu, apabila kadar meningkat, pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi daripada bon yang mereka pertimbangkan untuk membeli. Jika mereka menjangkakan kadar akan terus meningkat pada masa hadapan, mereka tidak mahu bon kadar tetap pada hasil semasa. Akibatnya, harga pasaran sekunder bagi bon yang lebih tua dan menghasilkan lebih rendah jatuh. Jadi, bon tersebut dijual pada harga diskaun.

Premium Bon dan Penarafan Kredit

Penarafan kredit syarikat dan akhirnya penarafan kredit bon juga memberi kesan kepada harga bon dan kadar kupon yang ditawarkan. Penarafan kredit ialah penilaian kebolehpercayaan kredit peminjam secara umum atau berkenaan dengan hutang atau obligasi kewangan tertentu.

Jika syarikat menunjukkan prestasi yang baik, bonnya biasanya akan menarik minat belian daripada pelabur. Dalam proses itu, harga bon meningkat kerana pelabur sanggup membayar lebih untuk bon yang boleh dikreditkan daripada penerbit yang berdaya maju dari segi kewangan. Bon yang diterbitkan oleh syarikat yang dikendalikan dengan baik dengan penarafan kredit yang cemerlang biasanya dijual pada harga premium kepada nilai muka mereka. Memandangkan ramai pelabur bon mengelak risiko, penarafan kredit bon adalah metrik penting.

Agensi penarafan kredit mengukur kelayakan kredit bon korporat dan kerajaan untuk memberikan pelabur gambaran keseluruhan tentang risiko yang terlibat dalam pelaburan dalam bon. Agensi penarafan kredit biasanya memberikan gred surat untuk menunjukkan penilaian. Standard & Poor's, misalnya, mempunyai skala penarafan kredit antara AAA (cemerlang) hingga C dan D. Instrumen hutang dengan penarafan di bawah BB dianggap sebagai gred spekulatif atau bon sampah, yang bermaksud ia lebih berkemungkinan untuk kemungkiran pinjaman.

Hasil Berkesan pada Bon Premium

Bon premium biasanya akan mempunyai kadar kupon yang lebih tinggi daripada kadar faedah pasaran semasa. Walau bagaimanapun, dengan tambahan kos premium melebihi nilai muka bon, hasil berkesan pada bon premium mungkin tidak menguntungkan pelabur.

Hasil berkesan menganggap dana yang diterima daripada pembayaran kupon dilaburkan semula pada kadar yang sama yang dibayar oleh bon. Dalam dunia kadar faedah yang menurun, ini mungkin tidak dapat dilakukan.

Pasaran bon adalah cekap dan sepadan dengan harga semasa bon untuk mencerminkan sama ada kadar faedah semasa lebih tinggi atau lebih rendah daripada kadar kupon bon. Adalah penting untuk pelabur mengetahui sebab bon didagangkan untuk premium—sama ada kerana kadar faedah pasaran atau penarafan kredit syarikat asas. Dalam erti kata lain, jika premium adalah begitu tinggi, ia mungkin berbaloi dengan hasil tambahan berbanding dengan pasaran keseluruhan. Walau bagaimanapun, jika pelabur membeli bon premium dan kadar pasaran meningkat dengan ketara, mereka akan menghadapi risiko terlebih bayar untuk premium tambahan.

TTT

Contoh Dunia Nyata

Sebagai contoh, katakan bahawa Apple Inc. (AAPL) mengeluarkan bon dengan nilai muka $1,000 dengan tempoh matang 10 tahun. Kadar faedah ke atas bon ialah 5% manakala bon itu mempunyai penarafan kredit AAA daripada agensi penarafan kredit.

Akibatnya, bon Apple membayar kadar faedah yang lebih tinggi daripada hasil Perbendaharaan 10 tahun. Selain itu, dengan hasil tambahan, bon itu didagangkan pada premium dalam pasaran sekunder pada harga $1,100 setiap bon. Sebagai balasan, pemegang bon akan dibayar 5% setahun untuk pelaburan mereka. Premium ialah harga yang sanggup dibayar oleh pelabur untuk hasil tambahan bon Apple.

##Sorotan

• Pelabur sanggup membayar lebih untuk bon yang boleh dikreditkan daripada penerbit yang berdaya maju dari segi kewangan.

• Bon mungkin berdagang pada premium kerana kadar faedahnya lebih tinggi daripada kadar faedah pasaran semasa.

• Penarafan kredit syarikat dan penarafan kredit bon juga boleh mendorong harga bon lebih tinggi.

• Bon premium ialah dagangan bon melebihi nilai mukanya atau kos lebih daripada jumlah muka pada bon.