Bon Diskaun Dalam
Apakah Bon Diskaun Dalam?
Bon diskaun dalam ialah bon yang dijual pada nilai yang jauh lebih rendah daripada nilai taranya. Khususnya, bon ini dijual pada diskaun 20% atau lebih kepada par dan mempunyai hasil yang jauh lebih tinggi daripada kadar lazim sekuriti pendapatan tetap dengan profil yang serupa.
Bon hasil tinggi atau sampah ini cenderung mempunyai harga pasaran yang rendah disebabkan kebimbangan asas tentang keupayaan penerbit untuk membayar balik faedah atau prinsipal hutang. Walau bagaimanapun, ini tidak selalu berlaku, kerana bon kupon sifar selalunya akan mula didagangkan pada diskaun yang mendalam walaupun jika pengeluar diberi nilai yang sangat tinggi dari segi kualiti kredit.
Memahami Bon Diskaun Dalam
Apabila bon matang, pelabur dibayar balik nilai muka penuh bon tersebut. Bon boleh dijual pada par,. pada premium atau pada diskaun. Bon yang dibeli pada par mempunyai nilai yang sama dengan nilai muka bon. Bon yang dibeli pada premium mempunyai nilai yang lebih tinggi daripada nilai tara bon. Dari masa ke masa, nilai bon berkurangan sehingga ia menyamai nilai tara pada tempoh matang. Bon yang diterbitkan pada harga diskaun adalah di bawah par. Satu jenis bon diskaun yang didagangkan di pasaran ialah bon diskaun dalam.
Bon diskaun yang mendalam biasanya akan mempunyai harga pasaran 20% atau lebih di bawah nilai mukanya. Pengeluar bon diskaun yang mendalam mungkin dianggap tidak stabil dari segi kewangan. Bon yang diterbitkan oleh firma-firma ini dianggap lebih berisiko daripada bon serupa dan, oleh itu, berharga sewajarnya. Bon sampah ialah contoh bon diskaun dalam. Pemegang bon juga mungkin mendapati diri mereka memegang bon berdiskaun dalam apabila kredit syarikat penerbit diturunkan secara tiba-tiba .
Bon juga boleh dikeluarkan pada diskaun yang ketara jika kadar kupon awal bon ditawarkan pada kadar yang jauh lebih rendah daripada kadar faedah berterusan dalam pasaran, menjadikannya kurang menarik kepada pelabur yang boleh mendapatkan kadar faedah yang lebih baik di tempat lain. Memandangkan harga bon berkait songsang dengan kadar faedah, kenaikan kadar faedah bermakna kadar kupon bon sedia ada tidak setanding dengan bon baharu yang diterbitkan pada kadar faedah yang lebih tinggi. Oleh itu, pemegang bon kupon rendah ini akan melihat nilai bon mereka jatuh. Penurunan nilai mencerminkan fakta bahawa kadar faedah semasa adalah lebih tinggi daripada kadar kupon pada bon. Jika kadar faedah meningkat cukup tinggi, nilai bon mungkin jatuh setakat ini yang ditawarkan pada diskaun yang tinggi.
Diskaun Dalam dan Bon Kupon Sifar
Bon diskaun yang mendalam tidak perlu membayar kupon, seperti yang dilihat dengan bon sifar kupon. Sesetengah bon sifar kupon ditawarkan pada diskaun yang tinggi, dan bon ini tidak membuat pembayaran berkala kepada pemegang bon. Hasil daripada bon ini ialah perbezaan antara nilai tara dan harga diskaun. Ini bermakna harga kupon sifar akan turun naik lebih daripada bon yang menyediakan pembayaran faedah berkala. Semua bon sifar kupon bukan bon diskaun dalam; sesetengahnya adalah bon diskaun terbitan asal (OID). Sebagai contoh, bon OID mungkin diterbitkan pada $975 dengan nilai tara $1,000 dan bon diskaun dalam mungkin diterbitkan pada $680 dengan nilai tara $1,000.
Bon diskaun dalam lazimnya adalah jangka panjang, dengan tempoh matang lima tahun atau lebih (kecuali bil Perbendaharaan yang merupakan kupon sifar jangka pendek), dan dikeluarkan dengan peruntukan panggilan. Pelabur tertarik dengan bon terdiskaun ini kerana pulangan yang tinggi atau peluang minimum untuk dipanggil sebelum matang. Penerbit mencari kaedah kos termurah untuk mendapatkan modal melalui hutang. Bon diskaun mendalam menghargai lebih cepat daripada jenis bon lain apabila kadar faedah pasaran jatuh dan susut nilai lebih cepat apabila kadar meningkat. Jika kadar faedah meningkat dalam ekonomi, bon sedia ada akan membawa bayaran faedah yang lebih rendah dan, dengan itu, kos hutang yang lebih rendah kepada penerbit. Oleh itu, ia akan menjadi kepentingan kewangan terbaik penerbit untuk tidak memanggil bon.
Sorotan
Bon berdiskaun dalam berdagang pada harga pasaran yang 20% atau lebih rendah daripada nilai tara atau mukanya.
Bon sifar-kupon juga akan dikeluarkan pada diskaun yang mendalam, walaupun penerbit adalah penarafan kredit tertinggi, kerana bon ini tidak membayar kupon dan akan meningkat dalam nilai apabila ia menghampiri tempoh matang.
Diskaun ini mungkin mencerminkan kebimbangan kredit yang mendasari dengan penerbit, meningkatkan hasil bon ini ke tahap sampah apabila risiko mungkir meningkat.
