rabattobligasjon
Hva er en rabattobligasjon?
En diskonteringsobligasjon er en obligasjon som er utstedt for mindre enn pÄlydende eller pÄlydende verdi. Rabattobligasjoner kan ogsÄ vÊre en obligasjon som for tiden handles for mindre enn pÄlydende i annenhÄndsmarkedet. En obligasjon regnes som en obligasjon med dyp rabatt hvis den selges til en betydelig lavere pris enn pÄlydende, vanligvis til 20 % eller mer.
En rabattobligasjon kan sammenlignes med en obligasjon som selges til en premie.
ForstÄ rabattobligasjoner
Mange obligasjoner utstedes med en pÄlydende verdi pÄ $1000, noe som betyr at investoren vil fÄ utbetalt $1000 ved forfall. Imidlertid selges obligasjoner ofte fÞr forfall og kjÞpes av andre investorer i annenhÄndsmarkedet. Obligasjoner som handles til en verdi pÄ mindre enn pÄlydende vil bli ansett som en diskonteringsobligasjon. For eksempel vil en obligasjon med en pÄlydende verdi pÄ $1000 som selges for $95 vÊre en rabattert obligasjon.
Siden obligasjoner er en type gjeldssikkerhet, mottar obligasjonseiere eller investorer renter fra obligasjonens utsteder. Denne renten kalles en kupong som vanligvis betales halvÄrlig, men avhengig av obligasjonen kan den betales mÄnedlig, kvartalsvis eller til og med Ärlig. Rabattobligasjoner kan kjÞpes og selges av bÄde institusjonelle og individuelle investorer. Institusjonelle investorer mÄ imidlertid forholde seg til spesifikke regler for salg og kjÞp av rabattobligasjoner. Et vanlig eksempel pÄ en rabattobligasjon er en amerikansk spareobligasjon.
Renter og rabattobligasjoner
Obligasjonsrenter og obligasjonspriser har et omvendt, eller motsatt, forhold. NÄr renten Þker, vil prisen pÄ en obligasjon synke, og omvendt. En obligasjon som tilbyr obligasjonseierne en lavere rente eller kupongrente enn gjeldende markedsrente, vil sannsynligvis bli solgt til en lavere pris enn dens pÄlydende. Denne lavere prisen skyldes muligheten investorer har til Ä kjÞpe en tilsvarende obligasjon eller andre verdipapirer som gir bedre avkastning.
For eksempel, la oss si at rentene stiger etter at en investor kjÞper en obligasjon. Den hÞyere renten i Þkonomien reduserer verdien av den nykjÞpte obligasjonen pÄ grunn av Ä betale en lavere rente i forhold til markedet. Det betyr at hvis investoren vÄr Þnsker Ä selge obligasjonen pÄ annenhÄndsmarkedet, mÄ de tilby den til en lavere pris. Skulle de gjeldende markedsrentene stige nok til Ä presse prisen eller verdien av en obligasjon under pÄlydende verdi, kalles det en diskonteringsobligasjon.
Men "rabatten" i en rabattobligasjon betyr ikke nÞdvendigvis at investorene fÄr en bedre avkastning enn markedet tilbyr. I stedet fÄr investorer en lavere pris for Ä oppveie obligasjonens lavere avkastning i forhold til rentene i dagens marked. For eksempel, hvis en bedriftsobligasjon omsettes til $980, regnes den som en rabattobligasjon siden verdien er under $1000 pÄlydende verdi. NÄr en obligasjon blir diskontert eller synker i pris, betyr det at kupongrenten er lavere enn gjeldende avkastning.
Motsatt, hvis gjeldende renter faller under kupongrenten pÄ en eksisterende obligasjon, vil obligasjonen handles til en premie eller en pris hÞyere enn pÄlydende.
Bruk av avkastning til forfall
Investorer kan konvertere eldre obligasjonspriser til deres verdi i det nÄvÊrende markedet ved Ä bruke en beregning kalt yield to maturity (YTM). Yield to forfall vurderer obligasjonens gjeldende markedspris, pÄlydende verdi, kupongrente og tid til forfall for Ä beregne en obligasjons avkastning. YTM-beregningen er relativt kompleks, men mange online finansielle kalkulatorer kan bestemme YTM-en til en obligasjon.
Standardrisiko med rabattobligasjoner
Hvis du kjÞper en rabattobligasjon, er sjansen for Ä se at obligasjonen stiger rimelig hÞy, sÄ lenge lÄngiveren ikke misligholder. Hvis du holder ut til obligasjonen forfalt, vil du fÄ utbetalt obligasjonens pÄlydende, selv om det du opprinnelig betalte var mindre enn pÄlydende. Forfallsrentene varierer mellom kortsiktige og langsiktige obligasjoner. Kortsiktige obligasjoner forfaller pÄ mindre enn ett Är, mens langsiktige obligasjoner kan forfalle om 10 til 15 Är, eller enda lenger.
Imidlertid kan sjansene for mislighold for langsiktige obligasjoner vÊre hÞyere, da en rabattobligasjon kan indikere at obligasjonsutstederen kan vÊre i Þkonomisk nÞd. Rabattobligasjoner kan ogsÄ indikere forventningen om utsteders mislighold, fallende utbytte eller en motvilje til Ä kjÞpe fra investorenes side. Som et resultat kompenseres investorene noe for sin risiko ved Ä kunne kjÞpe obligasjonen til en rabattert pris.
nĂždlidende og nullkupongobligasjoner
En nÞdlidende obligasjon er en obligasjon som har hÞy sannsynlighet for mislighold og kan handles med en betydelig rabatt til pari, noe som effektivt vil heve avkastningen til Þnskelige nivÄer. Imidlertid forventes ikke nÞdlidende obligasjoner vanligvis Ä betale full eller rettidig rentebetaling. Som et resultat gjÞr investorer som kjÞper disse verdipapirene et spekulativt skuespill.
En nullkupongobligasjon er et godt eksempel pĂ„ dype rabattobligasjoner. Avhengig av hvor lang tid det tar til forfall, kan nullkupongobligasjoner utstedes med betydelige rabatter til pari, noen ganger 20 % eller mer. Fordi en obligasjon alltid vil betale sin fulle, pĂ„lydende verdi, ved forfall â forutsatt at ingen kreditthendelser inntreffer â vil nullkupongobligasjoner stige jevnt i pris nĂ„r forfallsdatoen nĂŠrmer seg. Disse obligasjonene foretar ikke periodiske rentebetalinger og vil bare foreta Ă©n betaling av pĂ„lydende til innehaveren ved forfall.
Fordeler og ulemper med rabattobligasjoner
Akkurat som med Ä kjÞpe andre rabatterte produkter er det risiko involvert for investoren, men det er ogsÄ noen belÞnninger. Siden investor kjÞper investeringen til en rabattert pris gir det stÞrre mulighet for stÞrre kapitalgevinster. Investoren mÄ veie denne fordelen mot ulempen ved Ä betale skatt pÄ disse kapitalgevinstene.
Obligasjonseiere kan forvente Ä motta regelmessig avkastning med mindre produktet er en nullkupongobligasjon. Disse produktene kommer ogsÄ i lang og kortsiktig lÞpetid for Ä passe investorens portefÞljebehov. Hensyn til kredittverdigheten til utsteder er viktig, spesielt med langsiktige obligasjoner, pÄ grunn av sjansen for mislighold. Eksistensen av rabatten i tilbudet indikerer at det er en viss bekymring for at det underliggende selskapet kan betale utbytte og returnere hovedstolen ved forfall.
TTT
Eksempler i den virkelige verden pÄ en rabattobligasjon
Fra 28. mars 2019 har Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) har en obligasjon som for Þyeblikket er en diskonteringsobligasjon. Nedenfor er detaljene for obligasjonen inkludert obligasjonsutstedelsesnummeret, kupongrenten pÄ tilbudstidspunktet og annen informasjon.
Utgave: BBBY4144685
Beskrivelse: BED BATH & BEYOND INC.
Kupongpris: 4,915
Forfallsdato: 08.01.2034
Avkastning ved tilbud: 4,92 %
Pris ved tilbud: $100,00
Kupongtype: Fast
Gjeldende pris for obligasjonen, per oppgjÞrsdato 29. mars 2019, var $79.943 mot $100-prisen ved tilbudet. Som referanse handles den 10-Ärige statsrenten til 2,45 %, noe som gjÞr avkastningen pÄ BBBY-obligasjonen mye mer attraktiv enn gjeldende avkastning. BBBY har imidlertid hatt Þkonomiske problemer de siste Ärene, noe som gjÞr obligasjonen risikabel da vi kan se at den handles til en rabattpris til tross for at kupongrenten er hÞyere enn gjeldende avkastning pÄ en 10-Ärig statsobligasjon.
Avkastningen har til tider handlet hÞyere enn kupongrenten med noen dager sÄ hÞy som 7 %, noe som ytterligere indikerer at obligasjonen er dypt diskontert siden avkastningen er mye hÞyere enn kupongrenten mens prisen er mye lavere enn pÄlydende. .
##HĂžydepunkter
En diskonteringsobligasjon er en obligasjon som utstedes, eller handles i markedet for mindre enn pÄlydende eller pÄlydende verdi.
En nÞdstedt obligasjonshandel med en betydelig rabatt til pari kan effektivt heve avkastningen til attraktive nivÄer.
Rabattobligasjoner kan indikere troen pÄ at det underliggende selskapet kan misligholde sine gjeldsforpliktelser.
