Investor's wiki

Pulangan atas Ekuiti (ROE)

Pulangan atas Ekuiti (ROE)

Apakah Pulangan atas Ekuiti (ROE)?

Pulangan atas ekuiti ialah nisbah keuntungan dan ia dikira dengan membahagikan pendapatan bersih dengan nilai buku ekuiti. Apabila pelabur menilai jumlah wang yang diperoleh syarikat berbanding nilai buku ekuitinya, atau ekuiti pemegang saham, mereka beralih kepada ROE. Satu lagi tafsiran ROE adalah menilai sama ada pengurusan eksekutif telah menggunakan modal pada pelaburan masa lalunya dengan cekap atau berkesan untuk menghasilkan pendapatan.

Dari sudut pandangan pengurusan eksekutif, dua matlamat adalah untuk meningkatkan keuntungan syarikat dan meningkatkan nilai bukunya. Pengaruhnya terhadap sama ada boleh secara langsung: Membeli balik saham atau membayar dividen boleh menjejaskan nilai buku, manakala mengurangkan kos untuk menguruskan perbelanjaan boleh meningkatkan keuntungan.

Sebagai contoh, pendapatan bersih yang tinggi dalam satu suku boleh membenarkan syarikat pada suku berikutnya untuk mengeluarkan tunai kepada pemegang saham melalui dividen, yang boleh memberi kesan kepada nilai bukunya. Pada masa yang sama, keupayaan syarikat untuk menjana keuntungan—melalui pembelian hartanah dan melabur dalam loji atau peralatan untuk menghasilkan lebih banyak barangan—juga boleh memberi kesan ke atas nilai buku. Oleh itu, dari sudut pandangan pelabur, ROE menjadi metrik penting dalam mengukur bagaimana eksekutif menguruskan pendapatan syarikat.

Cara Mengira Pulangan atas Ekuiti

Nisbah dikira dengan membahagikan pendapatan bersih dengan nilai buku. Pendapatan bersih boleh didapati pada penyata pendapatan pemfailan suku tahunan atau tahunan tetap syarikat dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa. Nilai buku biasanya ditemui dalam bahagian aset, liabiliti dan ekuiti kunci kira-kira dan biasanya dibaca sebagai jumlah ekuiti pemegang saham, atau item baris yang serupa dengan nama itu.

Apabila nilai buku berubah secara mendadak dari satu tahun ke tahun berikutnya, mengambil purata dua tahun itu masuk akal. Terdapat pembolehubah dalam nilai buku yang boleh mengubah ROE. Jika syarikat membayar dividen yang besar atau sedang berbelanja dengan pembelian semula saham, itu boleh menurunkan nilai buku dan membawa kepada nisbah atau ROE yang lebih tinggi.

Apabila melihat data sejarah, seperti tempoh lima tahun, jika pendapatan bersih meningkat pada kadar yang lebih cepat daripada nilai buku, ROE akan meningkat. Perkara yang sama berlaku dengan kadar penurunan yang lebih perlahan untuk pendapatan bersih daripada nilai buku. Sebaliknya, ROE berkemungkinan turun jika pendapatan bersih meningkat pada kadar yang lebih perlahan daripada nilai buku, atau jika pendapatan bersih menurun pada kadar yang lebih cepat daripada nilai buku menurun.

Di bawah ialah jadual yang membandingkan ROE untuk Tesla, Ford Motor dan General Motors—setiap satunya adalah dalam industri automotif. ROE Tesla bertukar positif pada 2020 selepas negatif untuk lima tahun sebelumnya. Pada masa yang sama, ROE Ford bertukar negatif pada 2019, manakala GM telah berubah dari tinggi kepada negatif sebelum bertukar positif semula.

Berikut ialah satu cara untuk mentafsir data. Bagi Tesla, perbelanjaan untuk hartanah, loji dan peralatan untuk pembuatan kenderaan elektrik bagi memenuhi permintaan yang tinggi telah membuahkan hasil, menghasilkan tahun pertama keuntungannya pada 2020. Sementara itu, pandemik 2020 mendorong orang ramai untuk bekerja dari rumah dan kurang memandu, menyebabkan permintaan untuk kereta Ford dan GM merudum, akhirnya menjejaskan pendapatan mereka.

TTT

Borang 10-Ks; Pendapatan bersih dan nilai buku adalah dalam jutaan dolar

Bagaimana Mentafsir Pulangan Atas Ekuiti

ROE boleh naik atau turun dari satu tahun ke tahun berikutnya, tetapi ia bergantung pada sama ada keuntungan telah meningkat lebih cepat daripada nilai buku, atau nilai buku telah menurun lebih cepat daripada pendapatan.

Menganalisis melebihi nisbah boleh menjadi penting. Melihat kepada komponen pendapatan bersih dan nilai buku dan mentafsir perubahannya dari semasa ke semasa boleh membantu pelabur membuat keputusan sama ada untuk membeli saham dalam syarikat. Sebagai contoh, jika pulangan ke atas ekuiti syarikat meningkat dalam satu suku selepas rendah secara konsisten dalam beberapa suku, mungkin eksekutif memutuskan untuk mengeluarkan pembayaran dividen sekali khas kepada pemegang saham selepas mencatatkan keuntungan tinggi pada suku yang lalu. Sebagai alternatif, mungkin syarikat itu meminjam lebih banyak dengan mengambil pinjaman daripada bank atau menjual bon untuk membiayai rancangan pengembangannya melalui pembinaan kemudahan pembuatan dan gudang baharu.

Mentafsir arah pulangan ke atas ekuiti boleh membantu pelabur membuat keputusan pelaburan mereka, yang seterusnya boleh mempengaruhi harga saham syarikat.

Apakah Had Pulangan Atas Ekuiti?

Oleh kerana nilai buku adalah sejarah dan berdasarkan aset dan liabiliti suku yang lalu, ROE dianggap sebagai penunjuk ketinggalan. Anggaran nilai buku masa hadapan syarikat bergantung pada anggaran keuntungan masa depan serta cara pengurusan mengendalikan aset dan liabilitinya.

Apakah Formula DuPont, dan Bagaimana Ia Berkaitan dengan ROE?

Formula DuPont, atau Identiti DuPont, dinamakan sempena pembuat bahan kimia yang mempopularkan penggunaannya. Ia mengambil kira lebih banyak item untuk menghuraikan dan menyatakan ROE mengikut keuntungan, kecekapan aset dan leverage kewangan.

Formula ini terdiri daripada mendarab tiga item: margin untung bersih (pendapatan bersih dibahagikan dengan jualan ), pusing ganti aset (jualan dibahagikan dengan jumlah aset), dan pengganda ekuiti (jumlah aset dibahagikan dengan nilai buku).

Margin keuntungan bersih mengukur keuntungan, yang boleh membantu syarikat memahami cara mengurus kosnya dengan lebih baik. Pusing ganti aset mengukur keupayaan syarikat untuk menggunakan aset untuk menjana jualan. Kedua-dua ini mengukur pulangan aset syarikat. Pengganda ekuiti menunjukkan aset bagi setiap ekuiti pemegang saham, dan ini adalah cara pengurusan eksekutif menguruskan hutang. Tahap hutang yang tinggi boleh membawa kepada ROE yang lebih tinggi.

Memecahkannya kepada komponen ini boleh membantu pengurusan eksekutif memahami perubahan dalam ROE syarikat mereka dan membantu mereka mempelajari cara membuat pelarasan untuk meningkatkan ROE pada suku masa hadapan.

Sorotan

  • Semakin tinggi ROE, semakin baik syarikat menukar pembiayaan ekuitinya kepada keuntungan.

  • Untuk mengira ROE, bahagikan pendapatan bersih dengan nilai ekuiti pemegang saham.

  • ROE ialah pengukur keuntungan syarikat dan sejauh mana ia cekap menjana keuntungan tersebut.

  • ROE akan berbeza-beza berdasarkan industri atau sektor di mana syarikat beroperasi.

  • Pulangan atas ekuiti (ROE) ialah ukuran pendapatan bersih syarikat dibahagikan dengan ekuiti pemegang sahamnya.

Soalan Lazim

Apa Berlaku jika ROE Negatif?

Jika ROE syarikat adalah negatif, ini bermakna terdapat pendapatan bersih negatif untuk tempoh berkenaan (iaitu, kerugian). Ini menunjukkan bahawa pemegang saham mengalami kerugian atas pelaburan mereka dalam syarikat. Bagi syarikat baharu dan sedang berkembang, ROE negatif selalunya dijangka; walau bagaimanapun, jika ROE negatif berterusan ia boleh menjadi tanda masalah.

Apakah Menyebabkan ROE Meningkat?

ROE akan meningkat apabila pendapatan bersih meningkat, semuanya sama. Satu lagi cara untuk meningkatkan ROE ialah mengurangkan nilai ekuiti pemegang saham. Memandangkan ekuiti adalah sama dengan aset tolak liabiliti, peningkatan liabiliti (cth, mengambil lebih banyak pembiayaan hutang) adalah satu cara untuk meningkatkan ROE secara buatan tanpa perlu meningkatkan keuntungan. Ini boleh diperkuatkan jika hutang itu digunakan untuk terlibat dalam pembelian balik saham, dengan berkesan mengurangkan jumlah ekuiti yang tersedia.

Apakah ROE yang Baik?

Seperti kebanyakan metrik prestasi lain, apa yang dikira sebagai ROE "baik" akan bergantung pada industri dan pesaing syarikat. Walaupun ROE jangka panjang untuk syarikat S&P 500 mempunyai purata sekitar 18.6%, industri tertentu boleh menjadi lebih tinggi atau lebih rendah dengan ketara. Semua yang lain adalah sama, industri mungkin akan mempunyai purata ROE yang lebih rendah jika ia sangat berdaya saing dan memerlukan aset yang besar untuk menjana pendapatan. Sebaliknya, industri dengan pemain yang agak sedikit dan hanya aset terhad diperlukan untuk menjana pendapatan mungkin menunjukkan purata ROE yang lebih tinggi.

Apakah Perbezaan Antara Pulangan Atas Aset (ROA) dan ROE?

Pulangan atas aset (ROA) dan ROE adalah serupa kerana kedua-duanya cuba mengukur seberapa cekap syarikat menjana keuntungannya. Walau bagaimanapun, sedangkan ROE membandingkan pendapatan bersih dengan aset bersih syarikat, ROA membandingkan pendapatan bersih dengan aset syarikat sahaja, tanpa menolak liabilitinya. Dalam kedua-dua kes, syarikat dalam industri di mana operasi memerlukan aset yang ketara berkemungkinan akan menunjukkan purata pulangan yang lebih rendah.

Bagaimana Anda Mengira ROE?

Untuk mengira ROE, penganalisis hanya membahagikan pendapatan bersih syarikat dengan purata ekuiti pemegang sahamnya. Oleh kerana ekuiti pemegang saham adalah sama dengan aset tolak liabiliti, ROE pada asasnya adalah ukuran pulangan yang dijana ke atas aset bersih syarikat. Memandangkan angka ekuiti boleh berubah-ubah semasa tempoh perakaunan berkenaan, purata ekuiti pemegang saham digunakan.