Bon Berhasil Tinggi
Apakah Bon Berhasil Tinggi?
Bon hasil tinggi (juga dipanggil bon sampah ) ialah bon yang membayar kadar faedah yang lebih tinggi kerana ia mempunyai penarafan kredit yang lebih rendah daripada bon gred pelaburan . Bon hasil tinggi lebih cenderung untuk lalai, jadi ia mesti membayar hasil yang lebih tinggi daripada bon gred pelaburan untuk membayar pampasan kepada pelabur.
Pengeluar hutang hasil tinggi cenderung menjadi syarikat permulaan atau firma berintensif modal dengan nisbah hutang yang tinggi. Walau bagaimanapun, beberapa bon hasil tinggi adalah malaikat yang jatuh yang kehilangan penarafan kredit mereka yang baik.
Memahami Bon Berhasil Tinggi
Dari sudut pandangan teknikal, bon pulangan tinggi atau "sampah" hampir sama dengan bon korporat biasa kerana kedua-duanya mewakili hutang yang dikeluarkan oleh firma dengan janji untuk membayar faedah dan mengembalikan prinsipal pada tempoh matang. Bon sampah berbeza kerana kualiti kredit pengeluarnya yang lebih buruk.
Semua bon dicirikan mengikut kualiti kredit ini dan oleh itu jatuh ke dalam salah satu daripada dua kategori bon: hasil tinggi dan gred pelaburan. Bon hasil tinggi membawa penarafan kredit yang lebih rendah daripada agensi kredit terkemuka. Bon dianggap spekulatif dan oleh itu akan mempunyai hasil yang lebih tinggi jika ia mempunyai penarafan di bawah "BBB-" daripada S&P atau di bawah "Baa3" daripada Moody's. Bon dengan penarafan pada atau di atas tahap ini dianggap gred pelaburan. Penarafan kredit boleh serendah "D" (pada masa ini dalam lalai), dan kebanyakan bon dengan penarafan "C" atau lebih rendah membawa risiko lalai yang tinggi.
Bon hasil tinggi biasanya dipecahkan kepada dua subkategori:
Fallen Angels : Ini adalah bon yang pernah menjadi gred pelaburan tetapi sejak itu telah dikurangkan kepada status bon-sampah kerana kualiti kredit syarikat pengeluar yang lemah.
Bintang Meningkat: Bertentangan dengan malaikat yang jatuh, ini adalah ikatan dengan penarafan yang telah dinaikkan kerana kualiti kredit syarikat penerbit yang semakin baik. Bintang yang sedang meningkat naik mungkin masih merupakan bon sampah, tetapi ia sedang menuju ke arah kualiti pelaburan.
Kelebihan Bon Berhasil Tinggi
Hasil Lebih Tinggi
Secara amnya, pelabur dalam bon hasil tinggi boleh menjangkakan sekurang-kurangnya 150 hingga 300 mata asas dalam hasil tambahan berbanding bon gred pelaburan pada bila-bila masa. Dalam amalan sebenar, keuntungan ke atas bon gred pelaburan adalah lebih rendah kerana akan terdapat lebih banyak kemungkiran. Dana bersama dan dana dagangan bursa ( ETF ) menyediakan cara untuk memanfaatkan hasil yang lebih tinggi ini tanpa risiko yang tidak wajar untuk melabur dalam hanya satu bon sampah penerbit.
Jangkaan Pulangan Lebih Tinggi
Walaupun bon hasil tinggi mengalami imej "bon sarap" negatif, ia sebenarnya mempunyai pulangan yang lebih tinggi daripada bon gred pelaburan dalam kebanyakan tempoh pegangan yang panjang. Sebagai contoh, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) mempunyai purata pulangan tahunan sebanyak 6.44% antara awal 2010 dan akhir 2019.
Pada masa itu, ETF Bon Korporat Gred Pelaburan iShares iBoxx $ (LQD) mengembalikan purata 5.93% setahun. Keputusan ini adalah selaras dengan teori portfolio moden ( MPT ), yang berpendapat bahawa pelabur mesti diberi pampasan untuk risiko yang lebih tinggi dengan jangkaan pulangan yang lebih tinggi.
Kelemahan Bon Berhasil Tinggi
Risiko Lalai
Lalai sendiri merupakan risiko paling ketara bagi pelabur bon hasil tinggi. Cara utama menangani risiko lalai ialah kepelbagaian, tetapi itu mengehadkan strategi dan meningkatkan yuran untuk pelabur.
Dengan bon gred pelaburan, pelabur boleh membeli bon yang dikeluarkan oleh syarikat atau kerajaan individu dan memegangnya secara langsung. Apabila mereka memegang bon secara langsung, pelabur boleh membina tangga bon untuk mengurangkan risiko kadar faedah. Pelabur juga boleh mengelakkan yuran yang berkaitan dengan pembelian dana yang memegang bon individu. Walau bagaimanapun, kemungkinan lalai menjadikan bon individu terlalu berisiko dalam pasaran bon hasil tinggi.
Pelabur kecil secara amnya harus mengelak daripada membeli bon hasil tinggi individu secara langsung kerana risiko lalai yang tinggi. ETF bon hasil tinggi dan dana bersama biasanya merupakan pilihan yang lebih baik untuk pelabur runcit yang berminat dalam kelas aset ini.
Volatiliti Lebih Tinggi
Dari segi sejarah, harga bon hasil tinggi adalah lebih tidak menentu daripada rakan sejawatan gred pelaburan mereka. Pada tahun 2008, bon hasil tinggi sebagai kelas aset kehilangan 26.17% daripada nilainya dalam masa satu tahun sahaja. Antara 1980 dan 2020, portfolio terpelbagai bon gred pelaburan (termasuk kedua-dua bon korporat dan kerajaan) tidak pernah kehilangan lebih daripada 3% dalam satu tahun kalendar.
Pada keseluruhannya, turun naik bon hasil tinggi lebih hampir kepada pasaran saham berbanding pasaran bon gred pelaburan.
Sorotan
Bon ini mempunyai penarafan kredit di bawah BBB- daripada S&P, atau di bawah Baa3 daripada Moody's.
Khususnya, bon sampah lebih berkemungkinan lalai dan memaparkan turun naik harga yang jauh lebih tinggi.
Bon hasil tinggi menawarkan pelabur kadar faedah yang lebih tinggi dan berpotensi pulangan jangka panjang yang lebih tinggi daripada bon gred pelaburan tetapi jauh lebih berisiko.
Bon hasil tinggi, atau bon "sampah", ialah sekuriti hutang korporat yang membayar kadar faedah lebih tinggi kerana ia mempunyai penarafan kredit yang lebih rendah daripada bon gred pelaburan.
