Teori Portfolio Moden (MPT)
Apakah Teori Portfolio Moden (MPT)?
Teori portfolio moden (MPT) ialah kaedah praktikal untuk memilih pelaburan untuk memaksimumkan pulangan keseluruhan mereka dalam tahap risiko yang boleh diterima.
ekonomi Amerika Harry Markowitz mempelopori teori ini dalam makalahnya "Pemilihan Portfolio," yang diterbitkan dalam Jurnal Kewangan pada tahun 1952. Beliau kemudiannya dianugerahkan Hadiah Nobel untuk kerjanya mengenai teori portfolio moden.
Komponen utama teori MPT ialah kepelbagaian. Kebanyakan pelaburan adalah sama ada berisiko tinggi dan pulangan tinggi atau risiko rendah dan pulangan rendah. Markowitz berhujah bahawa pelabur boleh mencapai keputusan terbaik mereka dengan memilih gabungan optimum kedua-duanya berdasarkan penilaian toleransi individu mereka terhadap risiko.
Memahami Teori Portfolio Moden (MPT)
Teori portfolio moden berhujah bahawa sebarang risiko dan ciri pulangan pelaburan tidak seharusnya dilihat secara bersendirian tetapi harus dinilai dengan cara ia mempengaruhi risiko dan pulangan keseluruhan portfolio. Iaitu, pelabur boleh membina portfolio berbilang aset yang akan menghasilkan pulangan yang lebih besar tanpa tahap risiko yang lebih tinggi.
Sebagai alternatif, bermula dengan tahap pulangan yang diingini, pelabur boleh membina portfolio dengan risiko serendah mungkin yang mampu menghasilkan pulangan tersebut.
Berdasarkan ukuran statistik seperti varians dan korelasi,. prestasi pelaburan tunggal adalah kurang penting berbanding cara ia memberi kesan kepada keseluruhan portfolio.
Risiko yang boleh diterima
MPT menganggap bahawa pelabur mengelak risiko, bermakna mereka lebih suka portfolio yang kurang berisiko daripada yang lebih berisiko untuk tahap pulangan tertentu. Sebagai perkara praktikal, penghindaran risiko membayangkan bahawa kebanyakan orang harus melabur dalam berbilang kelas aset.
Pulangan jangkaan portfolio dikira sebagai jumlah wajaran pulangan aset individu. Jika portfolio mengandungi empat aset berwajaran sama dengan pulangan jangkaan sebanyak 4%, 6%, 10% dan 14%, jangkaan pulangan portfolio ialah:
(4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8.5%
Risiko portfolio adalah fungsi varians setiap aset dan korelasi setiap pasangan aset. Untuk mengira risiko portfolio empat aset, pelabur memerlukan setiap satu daripada empat varians aset dan enam nilai korelasi, kerana terdapat enam kemungkinan gabungan dua aset dengan empat aset. Oleh kerana korelasi aset, jumlah risiko portfolio, atau sisihan piawai,. adalah lebih rendah daripada apa yang akan dikira dengan jumlah wajaran.
Faedah MPT
MPT ialah alat yang berguna untuk pelabur yang cuba membina portfolio terpelbagai. Malah, pertumbuhan dana dagangan bursa (ETF) menjadikan MPT lebih relevan dengan memberikan pelabur akses lebih mudah kepada rangkaian kelas aset yang lebih luas.
Sebagai contoh, pelabur saham boleh mengurangkan risiko dengan meletakkan sebahagian daripada portfolio mereka dalam ETF bon kerajaan. Varians portfolio akan jauh lebih rendah kerana bon kerajaan mempunyai korelasi negatif dengan saham. Menambah pelaburan kecil dalam Perbendaharaan pada portfolio saham tidak akan memberi kesan besar ke atas jangkaan pulangan kerana kesan pengurangan kerugian ini.
Mencari Korelasi Negatif
Begitu juga, MPT boleh digunakan untuk mengurangkan turun naik portfolio Perbendaharaan AS dengan meletakkan 10% dalam dana indeks nilai modal kecil atau ETF. Walaupun saham bermodal kecil jauh lebih berisiko daripada Perbendaharaan sendiri, ia selalunya berfungsi dengan baik semasa tempoh inflasi tinggi apabila bon mencatatkan prestasi yang buruk. Akibatnya, turun naik keseluruhan portfolio adalah lebih rendah berbanding jika ia disokong sepenuhnya oleh bon kerajaan. Lebih-lebih lagi, pulangan yang dijangkakan adalah lebih tinggi.
Teori portfolio moden membolehkan pelabur membina portfolio yang lebih cekap. Setiap gabungan aset yang mungkin boleh diplot pada graf, dengan risiko portfolio pada paksi-X dan pulangan yang dijangka pada paksi-Y. Plot ini mendedahkan kombinasi yang paling diingini untuk portfolio.
Sebagai contoh, katakan Portfolio A mempunyai jangkaan pulangan sebanyak 8.5% dan sisihan piawai sebanyak 8%. Andaikan Portfolio B mempunyai jangkaan pulangan sebanyak 8.5% dan sisihan piawai sebanyak 9.5%. Portfolio A akan dianggap lebih cekap kerana ia mempunyai jangkaan pulangan yang sama tetapi risiko yang lebih rendah.
Anda boleh melukis lengkung condong ke atas untuk menghubungkan semua portfolio yang paling cekap. Keluk ini dipanggil sempadan cekap.
Melabur dalam portfolio di bawah keluk adalah tidak diingini kerana ia tidak memaksimumkan pulangan untuk tahap risiko tertentu.
Kritikan terhadap MPT
Mungkin kritikan yang paling serius terhadap MPT ialah ia menilai portfolio berdasarkan varians dan bukannya risiko menurun.
Iaitu, dua portfolio yang mempunyai tahap varians dan pulangan yang sama dianggap sama diingini di bawah teori portfolio moden. Satu portfolio mungkin mempunyai varians itu kerana kerugian kecil yang kerap. Satu lagi mungkin mempunyai varians itu kerana penurunan yang jarang berlaku tetapi menakjubkan. Kebanyakan pelabur lebih suka kerugian kecil yang kerap, yang lebih mudah untuk ditanggung.
Teori portfolio pasca moden ( PMPT ) cuba menambah baik teori portfolio moden dengan meminimumkan risiko menurun dan bukannya varians.
##Sorotan
Teori portfolio moden boleh berguna kepada pelabur yang cuba membina portfolio yang cekap dan pelbagai menggunakan ETF.
Pelabur yang lebih mementingkan risiko menurun mungkin lebih suka teori portfolio pasca moden (PMPT) berbanding MPT.
Teori portfolio moden (MPT) ialah kaedah yang boleh digunakan oleh pelabur yang mengelak risiko untuk membina portfolio terpelbagai yang memaksimumkan pulangan mereka tanpa tahap risiko yang tidak boleh diterima.
##Soalan Lazim
Apakah Faedah Teori Portfolio Moden?
Teori portfolio moden boleh digunakan untuk mempelbagaikan portfolio untuk mendapatkan pulangan yang lebih baik secara keseluruhan tanpa risiko yang lebih besar. Cara terbaik untuk melakukannya ialah memilih aset yang mempunyai korelasi negatif, seperti perbendaharaan AS dan saham bermodal kecil.Akhirnya, matlamat teori portfolio moden adalah untuk mencipta portfolio paling cekap yang mungkin.
Apakah Perbezaan Antara Teori Portfolio Moden dan Teori Portfolio Pasca Moden?
Teori portfolio moden (MPT) merupakan satu kejayaan dalam pelaburan peribadi. Ia mencadangkan bahawa pelabur konservatif boleh melakukan lebih baik dengan memilih gabungan pelaburan berisiko rendah dan lebih berisiko daripada dengan menggunakan pilihan berisiko rendah sepenuhnya. Lebih penting lagi, ia mencadangkan bahawa pilihan yang lebih bermanfaat tidak menambah risiko keseluruhan tambahan. Ini adalah atribut utama kepelbagaian portfolio. Teori portfolio pasca moden (PMPT) tidak bercanggah dengan andaian asas ini. Walau bagaimanapun, ia mengubah formula untuk menilai risiko dalam pelaburan untuk membetulkan apa yang dilihat oleh pembangunnya sebagai kelemahan asal. Pengikut kedua-dua teori menggunakan perisian yang bergantung pada sama ada MPT atau PMPT untuk membina portfolio yang sepadan dengan tahap risiko yang mereka mencari.
Apakah Kepentingan Frontier yang Cekap dalam MPT?
Sempadan yang cekap adalah asas kepada teori portfolio moden. Ia adalah garis yang menunjukkan gabungan pelaburan yang akan memberikan tahap pulangan tertinggi untuk tahap risiko terendah. Apabila ia jatuh di bawah cerun sempadan yang cekap, ia menawarkan tahap pulangan yang lebih rendah berbanding risiko.
