Model Pertumbuhan Gordon (GGM)

Apakah Model Pertumbuhan Gordon (GGM)?

Model pertumbuhan Gordon (GGM) digunakan untuk menentukan nilai intrinsik saham berdasarkan siri dividen masa depan yang berkembang pada kadar tetap. Ia adalah varian popular dan mudah bagi model diskaun dividen (DDM). GGM menganggap bahawa dividen berkembang pada kadar yang tetap untuk selama-lamanya dan menyelesaikan nilai semasa siri dividen masa hadapan yang tidak terhingga.

Oleh kerana model itu menganggap kadar pertumbuhan yang berterusan, ia biasanya hanya digunakan untuk syarikat yang mempunyai kadar pertumbuhan yang stabil dalam dividen sesaham.

Memahami Model Pertumbuhan Gordon (GGM)

Model pertumbuhan Gordon menilai saham syarikat menggunakan andaian pertumbuhan berterusan dalam pembayaran yang dibuat oleh syarikat kepada pemegang saham ekuiti biasa. Tiga input utama dalam model itu ialah dividen sesaham (DPS), kadar pertumbuhan dalam dividen sesaham, dan kadar pulangan yang diperlukan (RoR).

GGM cuba mengira nilai saksama saham tanpa mengira keadaan pasaran semasa dan mengambil kira faktor pembayaran dividen dan jangkaan pulangan pasaran. Jika nilai yang diperoleh daripada model itu lebih tinggi daripada harga dagangan semasa saham, maka saham tersebut dianggap sebagai undervalued dan layak untuk pembelian, dan sebaliknya.

Dividen sesaham mewakili pembayaran tahunan yang dibuat oleh syarikat kepada pemegang saham ekuiti biasa, manakala kadar pertumbuhan dalam dividen sesaham ialah berapa banyak kadar dividen sesaham meningkat dari satu tahun ke tahun yang lain. Kadar pulangan yang diperlukan ialah kadar pulangan minimum yang sanggup diterima oleh pelabur apabila membeli saham syarikat, dan terdapat berbilang model yang digunakan oleh pelabur untuk menganggarkan kadar ini.

GGM menganggap syarikat wujud selama-lamanya dan membayar dividen sesaham yang meningkat pada kadar yang tetap. Untuk menganggarkan nilai saham, model mengambil siri dividen sesaham yang tidak terhingga dan mendiskaunkannya kembali ke masa kini menggunakan kadar pulangan yang diperlukan.

Formula adalah berdasarkan sifat matematik bagi siri nombor tak terhingga yang berkembang pada kadar tetap.

$\begin &P = \frac{ r - g } \ &\textbf \ &P = \text \ &g = \text \ &\text{dividen , selama-lamanya} \ &r = \text \ &\text{syarikat (atau kadar pulangan)} \ &D_1 = \text{Nilai tahun hadapan&# dividen x27;s} \ \end$

Sumber: Sekolah Perniagaan Stern, Universiti New York.

Had utama model pertumbuhan Gordon terletak pada andaian pertumbuhan berterusan dalam dividen sesaham. Sangat jarang syarikat menunjukkan pertumbuhan berterusan dalam dividen mereka disebabkan kitaran perniagaan dan kesukaran atau kejayaan kewangan yang tidak dijangka. Model ini terhad kepada firma yang menunjukkan kadar pertumbuhan yang stabil.

Isu kedua berlaku dengan hubungan antara faktor diskaun dan kadar pertumbuhan yang digunakan dalam model. Jika kadar pulangan yang diperlukan adalah kurang daripada kadar pertumbuhan dividen sesaham, hasilnya adalah nilai negatif, menjadikan model tidak bernilai. Juga, jika kadar pulangan yang diperlukan adalah sama dengan kadar pertumbuhan, nilai sesaham menghampiri infiniti.

Contoh Model Pertumbuhan Gordon

Sebagai contoh hipotetikal, pertimbangkan syarikat yang sahamnya didagangkan pada $110 sesaham. Syarikat ini memerlukan kadar pulangan minimum 8% (r) dan akan membayar dividen $3 sesaham tahun depan (D₁), yang dijangka meningkat sebanyak 5% setiap tahun (g).

Nilai intrinsik (P) stok dikira seperti berikut:

$\begin &\ teks = \frac{ $3 }{ .08 - .05 } = $100 \ \end$

Menurut model pertumbuhan Gordon, saham pada masa ini bernilai lebih $10 dalam pasaran.

Sorotan

GGM sesuai untuk syarikat dengan kadar pertumbuhan yang stabil memandangkan andaian pertumbuhan dividen yang berterusan.
GGM berfungsi dengan mengambil siri dividen sesaham yang tidak terhingga dan mendiskaunkannya kembali ke masa kini menggunakan kadar pulangan yang diperlukan.
Ia adalah varian model diskaun dividen (DDM).
Model pertumbuhan Gordon (GGM) mengandaikan bahawa syarikat wujud selama-lamanya dan terdapat pertumbuhan berterusan dalam dividen apabila menilai saham syarikat.

Soalan Lazim

Apakah Kelemahan Model Pertumbuhan Gordon?

Had utama GGM terletak pada andaian pertumbuhan berterusan dalam dividen sesaham. Sangat jarang syarikat menunjukkan pertumbuhan berterusan dalam dividen mereka disebabkan kitaran perniagaan dan kesukaran atau kejayaan kewangan yang tidak dijangka. Oleh itu, model ini terhad kepada syarikat yang mempunyai kadar pertumbuhan yang stabil dalam dividen sesaham. Isu lain berlaku dengan hubungan antara faktor diskaun dan kadar pertumbuhan yang digunakan dalam model. Jika kadar pulangan yang diperlukan adalah kurang daripada kadar pertumbuhan dividen sesaham, hasilnya adalah nilai negatif, menjadikan model tidak bernilai. Juga, jika kadar pulangan yang diperlukan adalah sama dengan kadar pertumbuhan, nilai sesaham menghampiri infiniti.

Apakah Input untuk Model Pertumbuhan Gordon?

Tiga input dalam GGM ialah dividen sesaham (DPS), kadar pertumbuhan dalam dividen sesaham, dan kadar pulangan yang diperlukan (RoR). DPS ialah bayaran tahunan yang dibuat oleh syarikat kepada pemegang saham ekuiti biasa, manakala kadar pertumbuhan DPS ialah kadar tahunan kenaikan dividen. Kadar pulangan yang diperlukan ialah kadar pulangan minimum di mana pelabur akan membeli saham syarikat.

Apakah yang Diberitahukan oleh Model Pertumbuhan Gordon kepada Anda?

Model pertumbuhan Gordon (GGM) cuba mengira nilai saksama saham tanpa mengira keadaan pasaran semasa dan mengambil kira faktor pembayaran dividen dan jangkaan pulangan pasaran. Jika nilai GGM lebih tinggi daripada harga pasaran semasa saham, maka saham tersebut dianggap sebagai undervalued dan harus dibeli. Sebaliknya, jika nilainya lebih rendah daripada harga pasaran semasa saham, maka saham tersebut dianggap terlebih nilai dan harus dijual.