Pasaran Rundingan

Apakah Pasaran Rundingan?

Pasaran yang dirundingkan ialah sejenis pertukaran pasaran sekunder di mana harga setiap sekuriti tawar-menawar antara pembeli dan penjual. Dalam pasaran yang dirundingkan, tiada pembuat pasaran atau padanan pesanan. Sebaliknya, pembeli dan penjual secara aktif berunding mengenai harga di mana transaksi dimuktamadkan sama ada secara langsung atau melalui penggunaan broker. Pasaran ini dianggap sangat tidak cekap kerana masa, usaha dan kekurangan ketelusan dalam penetapan harga adalah isu besar yang tidak dapat diselesaikan untuk jenis perdagangan ini.

Memahami Pasaran Rundingan

Pasaran rundingan merujuk kepada pembelian dan penjualan terpencar sekuriti tanpa satu pembuat pasaran pusat. Rundingan wujud dan berfungsi melalui prinsip asas penawaran dan permintaan. Pembeli menghasilkan permintaan untuk sekuriti atau aset tertentu dengan memasukkan pesanan tawaran untuk membeli sekuriti itu pada jumlah dan harga yang ditetapkan; penjual mencipta bekalan untuk keselamatan dengan memasukkan pesanan tanya, sekali lagi untuk jumlah dan harga yang ditetapkan. Pasaran sekuriti over-the-counter adalah satu contoh utama pasaran yang dirundingkan.

Sebagai contoh, pertimbangkan pembeli yang ingin membeli 1,000 saham Syarikat Insurans Masa Kecil. Syarikat ini didagangkan secara eksklusif di pasaran bebas kaunter. Pembeli menghubungi brokernya dan meminta sebut harga. Broker menyemak pasaran dengan merujuk kepada helaian merah jambu yang dikeluarkan oleh Biro Sebut Harga Kebangsaan. Helaian merah jambu menunjukkan bahawa pembrokeran di Chicago sedang membuat pasaran dalam Syarikat Insurans Masa Kecil, memetiknya pada bidaan $20 dan diminta $20.75. Broker memberitahu pembeli bahawa Syarikat Insurans Masa Kecil mungkin boleh dibeli dengan harga $20.75. Jika pembeli menyukai harga tersebut, dia boleh memberi arahan kepada broker untuk membeli Insurans Masa Kecil.

Pada ketika ini, broker pembeli akan menghubungi atau menyalurkan broker di Chicago. Perbualan sedemikian mungkin seperti ini:

Broker pembeli: Apakah pasaran anda untuk Insurans Masa Kecil?
Broker Chicago: 20 bida dan 20.75 ditanya
Broker pembeli: Apakah saiz pasaran anda?
Broker Chicago: 300 dikongsi sama ada cara (beli atau jual)
Broker Pembeli: Saya akan membayar 20.25 untuk 100
Broker Chicago: Saya akan menjual 100 pada 20.50
Broker pembeli: Saya akan mengambil 100 pada 20.5
Broker Chicago: Saya telah menjual anda 100 saham saham biasa Insurans Masa Kecil pada 20.50

Dalam amalan, broker pembeli mungkin menyemak sebut harga beberapa peniaga sebelum membuat tawaran, kerana pelbagai broker mungkin bersedia untuk menjual sekuriti pada pelbagai harga. Broker yang ingin membeli sekuriti untuk pelanggan akan menyemak pasaran dengan menelefon beberapa broker yang dia fikir sedang membuat pasaran dalam sekuriti.

Pasaran Rundingan lwn. Pasaran Lelong

Pasaran yang dirundingkan boleh dibezakan dengan pasaran lelong. Dalam pasaran lelongan, pembeli dan penjual memasukkan bida kompetitif secara serentak. Harga di mana perdagangan saham mewakili harga tertinggi yang pembeli sanggup bayar dan harga terendah yang penjual sanggup terima. Bida dan tawaran yang sepadan digandingkan bersama, dan pesanan dilaksanakan.

Sebagai contoh, katakan bahawa empat pembeli ingin membeli saham syarikat FUN. Mereka membuat bida berikut: $20.00, $20.02, $20.03 dan $20.06. Pada masa yang sama, empat penjual ingin menjual saham FUN, dan penjual ini menyerahkan tawaran masing-masing sebanyak $20.00, $20.02, $20.03, $20.06. Dalam senario ini, individu yang membuat bidaan/tawaran untuk FUN pada $20.06 akan melaksanakan pesanan mereka. Semua pesanan yang tinggal tidak akan dilaksanakan serta-merta, dan harga semasa FUN syarikat ialah $20.06.

Saham New York (NYSE) adalah salah satu contoh pasaran lelongan manakala Nasdaq adalah contoh pasaran yang dirundingkan.

##Sorotan

Pembeli menghasilkan permintaan untuk sekuriti atau aset tertentu dengan memasukkan pesanan bidaan untuk membeli sekuriti itu pada jumlah dan harga tertentu; penjual mencipta bekalan untuk keselamatan dengan memasukkan pesanan tanya, sekali lagi untuk jumlah dan harga yang ditetapkan.
Pasaran yang dirundingkan ialah sejenis pertukaran pasaran sekunder di mana harga setiap sekuriti tawar-menawar antara pembeli dan penjual.
Pembeli dan penjual secara aktif berunding mengenai harga di mana transaksi dimuktamadkan sama ada secara langsung atau melalui penggunaan broker.
Dalam pasaran yang dirundingkan, tiada pembuat pasaran atau padanan pesanan.