Marché négocié
Qu'est-ce qu'un marché négocié ?
Un marché négocié est un type d' échange sur le marché secondaire dans lequel les prix de chaque titre sont négociés entre acheteurs et vendeurs. Dans un marché négocié, il n'y a pas de teneurs de marché ni d'appariement des ordres. Au lieu de cela, les acheteurs et les vendeurs négocient activement le prix auquel une transaction est finalisée, soit directement, soit en faisant appel à des courtiers. Ces marchés sont considérés comme très inefficaces car le temps, les efforts et le manque de transparence dans les prix sont des problèmes importants qui ne peuvent être résolus pour ce type de trading.
Comprendre un marché négocié
Un marché négocié fait référence à l'achat et à la vente décentralisés de titres sans un teneur de marché central. Les marchés négociés existent et fonctionnent selon le principe de base de l'offre et de la demande. Les acheteurs produisent une demande pour un titre ou un actif donné en saisissant des ordres d'achat pour acheter le titre à un montant et à un prix spécifiés ; les vendeurs créent l'offre pour le titre en saisissant des ordres de vente, là encore pour des montants et des prix définis. Le marché des valeurs mobilières de gré à gré est un exemple majeur de marché négocié.
Prenons l'exemple d'un acheteur qui souhaite acheter 1 000 actions de la Small Time Insurance Company. Cette société est commercialisée exclusivement sur le marché de gré à gré. L'acheteur appelle son courtier et lui demande un devis. Le courtier vérifie le marché en se référant aux feuilles roses émises par le Bureau National des Cotations. Les feuilles roses indiquaient qu'une maison de courtage de Chicago faisait actuellement un marché dans Small Time Insurance Company, la citant à 20 $ d'offre et 20,75 $ de demande. Le courtier dit à l'acheteur que Small Time Insurance Company peut probablement être achetée pour 20,75 $. Si l'acheteur aime le prix, il peut donner au courtier un ordre d'achat de Small Time Insurance.
À ce stade, le courtier de l'acheteur appellerait ou câblerait le courtier à Chicago. Une telle conversation pourrait ressembler à ceci :
Courtier acheteur : Quel est votre marché pour Small Time Insurance ?
Courtier de Chicago : 20 offres et 20,75 demandes
Courtier acheteur : Quelle est la taille de votre marché ?
Courtier de Chicago : 300 partagés dans les deux sens (achat ou vente)
Courtier acheteur : je paierai 20,25 pour 100
Courtier de Chicago : je vendrai 100 à 20,50
Acheteur courtier : je prendrai 100 à 20,5
Courtier de Chicago : je vous ai vendu 100 actions ordinaires de Small Time Insurance à 20,50
En pratique, le courtier acheteur a probablement vérifié les cotations de plusieurs courtiers avant de faire une offre, puisque divers courtiers peuvent être disposés à vendre un titre à différents prix. Un courtier qui souhaite acheter un titre pour un client vérifiera le marché en téléphonant à plusieurs courtiers qui, selon lui, font un marché sur le titre.
Marché négocié vs marché aux enchères
Un marché négocié peut être opposé à un marché aux enchères. Dans un marché aux enchères, les acheteurs et les vendeurs soumettent des offres concurrentielles simultanément. Le prix auquel une action se négocie représente le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter. Les offres et les offres correspondantes sont appariées et les ordres sont exécutés.
Par exemple, supposons que quatre acheteurs souhaitent acheter des actions de la société FUN. Ils font les enchères suivantes : 20,00 $, 20,02 $, 20,03 $ et 20,06 $. Dans le même temps, quatre vendeurs veulent vendre des actions de FUN, et ces vendeurs ont soumis des offres de 20,00 $, 20,02 $, 20,03 $, 20,06 $, respectivement. Dans ce scénario, les individus qui ont fait des offres/offres pour FUN à 20,06 $ verront leurs ordres exécutés. Tous les ordres restants ne seront pas exécutés immédiatement et le prix actuel de la société FUN sera de 20,06 $.
La Bourse de New York (NYSE) est un exemple de marché aux enchères tandis que le Nasdaq est un exemple de marché négocié.
Points forts
Les acheteurs produisent une demande pour un titre ou un actif donné en saisissant des ordres d'achat pour acheter le titre à un montant et à un prix spécifiés ; les vendeurs créent l'offre pour le titre en saisissant des ordres de vente, là encore pour des montants et des prix définis.
Un marché négocié est un type d'échange sur le marché secondaire dans lequel les prix de chaque titre sont négociés entre acheteurs et vendeurs.
Acheteurs et vendeurs négocient activement le prix auquel une transaction est finalisée soit directement soit par l'intermédiaire de courtiers.
Dans un marché négocié, il n'y a pas de teneurs de marché ni d'appariement des ordres.
