Forhandlet marked
Hvad er et forhandlet marked?
Et forhandlet marked er en type sekundær markedsbørs,. hvor priserne på hvert værdipapir forhandles ud mellem købere og sælgere. På et forhandlet marked er der ingen markedsskabere eller ordrematchning. I stedet forhandler købere og sælgere aktivt om den pris, hvortil en transaktion afsluttes enten direkte eller gennem brug af mæglere. Disse markeder anses for at være meget ineffektive, da tid, indsats og mangel på gennemsigtighed i prisfastsættelsen er store problemer, der ikke kan løses for denne type handel.
Forståelse af et forhandlet marked
Et forhandlet marked refererer til decentraliseret køb og salg af værdipapirer uden en central market maker. Forhandlede markeder eksisterer og fungerer via det grundlæggende princip om udbud og efterspørgsel. Købere producerer efterspørgsel efter et givet værdipapir eller aktiv ved at indtaste budordrer for at købe værdipapiret til et bestemt beløb og pris; sælgere skaber forsyningen til værdipapiret ved at indtaste spørgeordrer, igen for fastsatte beløb og priser. Over -the-counter værdipapirmarkedet er et stort eksempel på et forhandlet marked.
Overvej for eksempel en køber, der ønsker at købe 1.000 aktier i Small Time Insurance Company. Dette firma handles udelukkende på håndkøbsmarkedet. Køber ringer til sin mægler og beder om et pristilbud. Mægleren tjekker markedet ved at henvise til de lyserøde ark udstedt af National Quotation Bureau. De lyserøde ark indikerede, at et mæglerhus i Chicago i øjeblikket laver et marked i Small Time Insurance Company, og citerede det til $20 bud og $20,75 spurgt. Mægleren fortæller køberen, at Small Time Insurance Company sandsynligvis kan købes for $20,75. Hvis køberen kan lide prisen, kan han give mægleren en ordre om at købe Small Time Insurance.
På dette tidspunkt ville køberens mægler ringe til eller overføre mægleren i Chicago. Sådan en samtale kan gå sådan her:
Købermægler: Hvad er dit marked for Small Time Insurance?
Chicago-mægler: 20 bud og 20,75 spurgt
Købermægler: Hvad er størrelsen på dit marked?
Chicago-mægler: 300 deles begge veje (køb eller sælg)
Købermægler: Jeg betaler 20,25 for 100
Chicago-mægler: Jeg sælger 100 klokken 20.50
Købermægler: Jeg tager 100,- kl. 20.5
Chicago-mægler: Jeg har solgt dig 100 aktier i Small Time Insurances almindelige aktier kl. 20.50
I praksis har købermægleren sandsynligvis tjekket flere forhandleres tilbud, før de afgav et tilbud, da forskellige mæglere kan være villige til at sælge et værdipapir til forskellige priser. En mægler, der ønsker at købe et værdipapir til en kunde, vil tjekke markedet ved at ringe til flere mæglere, som han mener, laver et marked i værdipapiret.
Forhandlet marked vs. auktionsmarked
Et forhandlet marked kan sammenlignes med et auktionsmarked. På et auktionsmarked afgiver købere og sælgere konkurrencedygtige bud samtidigt. Den pris, som en aktie handles til, repræsenterer den højeste pris, som en køber er villig til at betale, og den laveste pris, som en sælger er villig til at acceptere. Matchende bud og tilbud parres sammen, og ordrerne udføres.
Antag for eksempel, at fire købere ønsker at købe aktier i virksomheden FUN. De afgiver følgende bud: $20,00, $20,02, $20,03 og $20,06. Samtidig ønsker fire sælgere at sælge aktier i FUN, og disse sælgere afgav tilbud på henholdsvis $20,00, $20,02, $20,03, $20,06. I dette scenarie vil de personer, der har afgivet bud/tilbud for FUN til $20,06, få deres ordrer eksekveret. Alle resterende ordrer vil ikke blive eksekveret med det samme, og den aktuelle pris for virksomheden FUN vil være $20,06.
New York Stock Exchange (NYSE) er et eksempel på et auktionsmarked, mens Nasdaq er et eksempel på et forhandlet marked.
Højdepunkter
Købere producerer efterspørgsel efter et givet værdipapir eller aktiv ved at indtaste budordrer for at købe værdipapiret til et bestemt beløb og pris; sælgere skaber forsyningen til værdipapiret ved at indtaste spørgeordrer, igen for fastsatte beløb og priser.
Et forhandlet marked er en form for sekundær markedsbørs, hvor priserne på hvert værdipapir forhandles ud mellem købere og sælgere.
Købere og sælgere forhandler aktivt om den pris, hvortil en transaktion afsluttes enten direkte eller gennem brug af mæglere.
På et forhandlet marked er der ingen market-makere eller ordrematchning.
