Förhandlad marknad
Vad är en förhandlad marknad?
En förhandlad marknad är en typ av sekundärmarknadsutbyte där priserna på varje värdepapper prutas ut mellan köpare och säljare. På en förhandlad marknad finns det inga marknadsgaranter eller ordermatchning. Istället förhandlar köpare och säljare aktivt om priset till vilket en transaktion slutförs, antingen direkt eller med hjälp av mäklare. Dessa marknader anses vara mycket ineffektiva eftersom tiden, ansträngningen och bristen på transparens i prissättningen är stora problem som inte kan lösas för denna typ av handel.
Förstå en förhandlad marknad
En förhandlad marknad avser decentraliserat köp och försäljning av värdepapper utan en central market maker. Förhandlade marknader existerar och fungerar via grundprincipen utbud och efterfrågan. Köpare skapar efterfrågan på ett visst värdepapper eller tillgång genom att lägga in budorder för att köpa värdepapperet till ett specificerat belopp och pris; säljare skapar utbudet för säkerheten genom att ange beställningar, återigen för fastställda belopp och priser. OTC - marknaden för värdepapper är ett stort exempel på en förhandlad marknad.
Tänk till exempel på en köpare som vill köpa 1 000 aktier i Small Time Insurance Company. Detta företag handlas uteslutande på över-the-counter-marknaden. Köparen ringer sin mäklare och ber om en prisuppgift. Mäklaren kontrollerar marknaden genom att hänvisa till de rosa arken som utfärdats av National Quotation Bureau. De rosa arken indikerade att ett mäklarhus i Chicago för närvarande gör en marknad i Small Time Insurance Company, och citerar det till 20 $ bud och 20,75 $ begärt. Mäklaren berättar för köparen att Small Time Insurance Company förmodligen kan köpas för $20,75. Om köparen gillar priset kan han ge mäklaren en order om att köpa Small Time Insurance.
Vid denna tidpunkt skulle köparens mäklare ringa eller koppla till mäklaren i Chicago. En sådan konversation kan se ut så här:
Köpmäklare: Vilken är din marknad för småtidsförsäkring?
Chicago mäklare: 20 bud och 20,75 bad
Köpmäklare: Hur stor är din marknad?
Chicago-mäklare: 300 delas åt båda hållen (köp eller sälj)
Köparmäklare: Jag betalar 20,25 för 100
Chicago-mäklare: Jag kommer att sälja 100 vid 20.50
Köparmäklare: Jag tar 100 kl 20.5
Chicago mäklare: Jag har sålt dig 100 aktier i Small Time Insurance stamaktier kl. 20.50
I praktiken kontrollerade köparmäklaren troligen flera återförsäljares offerter innan de lade ett bud, eftersom olika mäklare kan vara villiga att sälja ett värdepapper till olika priser. En mäklare som vill köpa ett värdepapper till en kund kommer att kolla marknaden genom att ringa flera mäklare som han tror gör en marknad i värdepapperet.
Förhandlad marknad vs. auktionsmarknad
En förhandlad marknad kan jämföras med en auktionsmarknad. På en auktionsmarknad lägger köpare och säljare in konkurrenskraftiga bud samtidigt. Priset till vilket en aktie handlas representerar det högsta priset som en köpare är villig att betala och det lägsta priset som en säljare är villig att acceptera. Matchande bud och erbjudanden paras ihop och beställningarna utförs.
Anta till exempel att fyra köpare vill köpa aktier i företaget FUN. De lägger följande bud: 20,00 USD, 20,02 USD, 20,03 USD och 20,06 USD. Samtidigt vill fyra säljare sälja aktier i FUN, och dessa säljare lämnade erbjudanden på $20,00, $20,02, $20,03 respektive $20,06. I det här scenariot kommer de personer som lagt bud/erbjudanden för FUN för $20,06 att få sina order verkställda. Alla återstående beställningar kommer inte att utföras omedelbart, och det aktuella priset på företaget FUN kommer att vara $20,06.
New York Stock Exchange (NYSE) är ett exempel på en auktionsmarknad medan Nasdaq är ett exempel på en förhandlad marknad.
Höjdpunkter
- Köpare skapar efterfrågan på ett visst värdepapper eller tillgång genom att lägga in budorder för att köpa värdepapperet till ett specificerat belopp och pris; säljare skapar utbudet för säkerheten genom att ange beställningar, återigen för fastställda belopp och priser.
– En förhandlad marknad är en typ av sekundärmarknadsbörs där priserna på varje värdepapper prutas ut mellan köpare och säljare.
- Köpare och säljare förhandlar aktivt om priset till vilket en transaktion slutförs, antingen direkt eller med hjälp av mäklare.
– På en förhandlad marknad finns inga market-makers eller ordermatchning.
