Neuvoteltu markkinat

Mikä on neuvottelumarkkina?

Neuvoteltu markkina on eräänlainen jälkimarkkinapörssi,. jossa kunkin arvopaperin hinnat neuvotellaan ostajien ja myyjien välillä. Neuvottelumarkkinoilla ei ole markkinatakaajia tai tilausten sovittamista. Sen sijaan ostajat ja myyjät neuvottelevat aktiivisesti hinnasta, jolla kauppa saatetaan päätökseen joko suoraan tai välittäjien avulla. Näitä markkinoita pidetään erittäin tehottomina, koska aika, vaiva ja hinnoittelun läpinäkyvyyden puute ovat suuria ongelmia, joita ei voida ratkaista tämän tyyppisessä kaupankäynnissä.

Neuvoteltujen markkinoiden ymmärtäminen

Neuvoteltu markkina tarkoittaa arvopaperien hajautettua ostoa ja myyntiä ilman yhtä keskusmarkkinatakaajaa. Neuvoteltu olemassa ja toimii kysynnän ja tarjonnan perusperiaatteella. Ostajat tuottavat kysyntää tietylle arvopaperille tai hyödykkeelle antamalla tarjousmääräyksiä arvopaperin ostamiseksi tietyllä määrällä ja hinnalla; myyjät luovat arvopaperin tarjonnan syöttämällä tilauksia, jälleen asetettujen määrien ja hintojen mukaan. Pörssin ulkopuoliset arvopaperimarkkinat ovat yksi tärkeä esimerkki neuvoteltavista markkinoista.

Harkitse esimerkiksi ostajaa, joka haluaa ostaa 1 000 Small Time Insurance Companyn osaketta. Tällä yrityksellä käydään kauppaa yksinomaan OTC-markkinoilla. Ostaja soittaa välittäjälleen ja kysyy hintatarjousta. Välittäjä tarkistaa markkinat viittaamalla kansallisen tarjoustoimiston julkaisemiin vaaleanpunaisiin arkkeihin. Vaaleanpunaiset lakanat osoittivat, että Chicagossa sijaitseva välitysyhtiö tekee parhaillaan markkinoita Small Time Insurance Companyssa ja noteerasi sen 20 dollarin tarjouksella ja 20,75 dollarilla. Välittäjä kertoo ostajalle, että Small Time Insurance Company voidaan todennäköisesti ostaa hintaan 20,75 dollaria. Jos ostaja pitää hinnasta, hän voi antaa välittäjälle tilauksen ostaa Pienaikavakuutus.

Tässä vaiheessa ostajan välittäjä soitti tai ottaisi yhteyttä välittäjään Chicagossa. Tällainen keskustelu voisi mennä näin:

• Ostajavälittäjä: Mitkä ovat pienaikavakuutuksen markkinat?

• Chicagon välittäjä: 20 tarjousta ja 20,75 pyydetty

• Ostajavälittäjä: Mikä on markkinasi koko?

• Chicagon välittäjä: 300 jaettua kumpaankin suuntaan (osta tai myy)

• Ostajavälittäjä: Maksan 20,25 100:sta

• Chicagon välittäjä: Myyn 100 klo 20.50

• Ostajavälittäjä: Otan 100 20.5

• Chicagon välittäjä: Olen myynyt sinulle 100 Small Time Insurancen kantaosaketta hintaan 20.50

Käytännössä ostajavälittäjä luultavasti tarkisti useiden jälleenmyyjien tarjoukset ennen tarjouksen tekemistä, koska useat välittäjät voivat olla valmiita myymään arvopaperin eri hinnoilla. Välittäjä, joka haluaa ostaa arvopaperin asiakkaalle, tarkistaa markkinat soittamalla useille välittäjille, joiden hän uskoo tekevän arvopaperille markkinoita.

Neuvottelumarkkinat vs. Huutokauppamarkkinat

Neuvoteltuja markkinoita voidaan verrata huutokauppamarkkinoihin. Huutokauppamarkkinoilla ostajat ja myyjät tekevät kilpailevia tarjouksia samanaikaisesti. Hinta, jolla osakkeella käydään kauppaa, edustaa korkeinta hintaa, jonka ostaja on valmis maksamaan, ja alinta hintaa, jonka myyjä on valmis hyväksymään. Vastaavat tarjoukset ja tarjoukset yhdistetään ja toimeksiannot toteutetaan.

Oletetaan esimerkiksi, että neljä ostajaa haluaa ostaa FUN-yhtiön osakkeita. He tekevät seuraavat tarjoukset: $20.00, $20.02, $20.03 ja $20.06. Samaan aikaan neljä myyjää haluaa myydä FUNin osakkeita, ja nämä myyjät jättivät 20,00 dollarin, 20,02 dollarin, 20,03 dollarin ja 20,06 dollarin tarjoukset. Tässä skenaariossa henkilöt, jotka tekivät FUN-tarjouksia hintaan 20,06 dollaria, saavat tilauksensa toteutettua. Kaikkia jäljellä olevia tilauksia ei toteuteta välittömästi, ja yhtiön FUNin nykyinen hinta on 20,06 dollaria.

New Yorkin pörssi (NYSE) on yksi esimerkki huutokauppamarkkinoista, kun taas Nasdaq on esimerkki neuvottelumarkkinoista.

##Kohokohdat

• Ostajat tuottavat kysyntää tietylle arvopaperille tai omaisuuserälle antamalla tarjousmääräyksiä arvopaperin ostamiseksi tietyllä määrällä ja hinnalla; myyjät luovat arvopaperin tarjonnan syöttämällä tilauksia, jälleen asetettujen määrien ja hintojen mukaan.

• Neuvoteltu markkina on eräänlainen jälkimarkkinapörssi, jossa kunkin arvopaperin hinnat neuvotellaan ostajien ja myyjien kesken.

• Ostajat ja myyjät neuvottelevat aktiivisesti hinnasta, jolla kauppa saatetaan päätökseen joko suoraan tai välittäjien avulla.

• Neuvottelumarkkinoilla ei ole markkinatakaajia tai tilausten sovittamista.