Pazarlıklı Pazar
Pazarlık Edilen Pazar Nedir?
her bir menkul kıymetin fiyatlarının alıcılar ve satıcılar arasında pazarlık edildiği bir tür ikincil piyasa değişimidir. Müzakere edilmiş bir piyasada, piyasa yapıcılar veya sipariş eşleştirme yoktur. Bunun yerine, alıcılar ve satıcılar, bir işlemin doğrudan veya aracılar aracılığıyla tamamlandığı fiyat üzerinde aktif olarak müzakere ederler. Bu pazarlar, zaman, çaba ve fiyatlandırmada şeffaflık eksikliği, bu tür ticaret için çözülemeyecek büyük sorunlar olduğundan çok verimsiz olarak kabul edilir.
Pazarlık Edilen Bir Pazarı Anlamak
Müzakere edilmiş bir piyasa, tek bir merkezi piyasa yapıcı olmaksızın menkul kıymetlerin merkezi olmayan alım ve satımını ifade eder. Müzakere, arz ve talebin temel ilkesi aracılığıyla var olur ve işlev görür. Alıcılar, menkul kıymeti belirli bir miktar ve fiyattan satın almak için teklif emirleri girerek belirli bir menkul kıymet veya varlığa talep üretirler; satıcılar yine belirlenen tutarlar ve fiyatlar için talep emirleri girerek menkul kıymet arzını oluştururlar. Tezgah üstü menkul kıymetler piyasası, müzakere edilmiş bir piyasanın önemli bir örneğidir.
Örneğin, Small Time Insurance Company'nin 1.000 hissesini satın almak isteyen bir alıcıyı düşünün. Bu şirket münhasıran tezgah üstü piyasada işlem görmektedir. Alıcı komisyoncusunu arar ve fiyat teklifi ister. Komisyoncu, Ulusal Teklif Bürosu tarafından verilen pembe sayfalara atıfta bulunarak piyasayı kontrol eder. Pembe sayfalar, Chicago'daki bir aracı kurumun şu anda Small Time Insurance Company'de bir piyasa oluşturduğunu ve 20 $ teklif ve 20.75 $ istendiğini belirtti. Broker, alıcıya Small Time Insurance Company'nin muhtemelen 20.75 $ karşılığında satın alınabileceğini söyler. Alıcı fiyatı beğenirse, komisyoncuya Small Time Insurance satın alma emri verebilir.
Bu noktada, alıcının komisyoncusu Chicago'daki komisyoncuyu arayacak veya telgraf çekecektir. Böyle bir konuşma şöyle olabilir:
Alıcı komisyoncu: Küçük Zamanlı Sigorta için pazarınız nedir?
Chicago komisyoncusu: 20 teklif ve 20,75 istedi
Alıcı komisyoncu: Pazarınızın büyüklüğü nedir?
Chicago komisyoncusu: Her iki şekilde de paylaşılan 300 (satın alma veya satma)
Alıcı Broker: 100 için 20,25 ödeyeceğim
Chicago komisyoncusu: 20.50'de 100 satacağım
Alıcı komisyoncu: 20.5'te 100 alacağım
Chicago komisyoncusu: Size 20.50'de 100 Small Time Insurance adi hisse senedi sattım
Uygulamada, çeşitli brokerler çeşitli fiyatlarda bir menkul kıymet satmaya istekli olabileceğinden, alıcı komisyoncu muhtemelen bir teklif vermeden önce birkaç bayinin fiyatlarını kontrol etti. Bir müşteri için menkul kıymet satın almak isteyen bir komisyoncu, menkul kıymette bir piyasa oluşturduğunu düşündüğü birkaç brokeri telefonla arayarak piyasayı kontrol edecektir.
Pazarlıklı Pazar vs. Müzayede Pazarı
Müzakere edilmiş bir pazar, bir açık artırma pazarına zıt olabilir. Açık artırma piyasasında alıcılar ve satıcılar aynı anda rekabetçi teklifler verirler. Bir hisse senedinin işlem gördüğü fiyat, bir alıcının ödemeye razı olduğu en yüksek fiyatı ve bir satıcının kabul etmeye razı olduğu en düşük fiyatı temsil eder. Eşleşen teklifler ve teklifler birlikte eşleştirilir ve siparişler yürütülür.
Örneğin, dört alıcının FUN şirketinin hisselerini satın almak istediğini varsayalım. Şu teklifleri veriyorlar: 20,00 ABD Doları, 20,02 ABD Doları, 20,03 ABD Doları ve 20,06 ABD Doları. Aynı zamanda, dört satıcı FUN hisselerini satmak istiyor ve bu satıcılar sırasıyla 20.00$, 20.02$, 20.03$ ve 20.06$'lık teklifler sundular. Bu senaryoda, EĞLENCE için 20.06$'dan teklif veren kişilerin emirleri yerine getirilecektir. Kalan tüm emirler hemen yerine getirilmeyecek ve FUN şirketinin mevcut fiyatı 20.06$ olacaktır.
Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) bir müzayede pazarının bir örneğidir, Nasdaq ise müzakere edilmiş bir pazarın bir örneğidir.
##Öne çıkanlar
Alıcılar, menkul kıymeti belirli bir miktar ve fiyattan satın almak için teklif emirleri girerek belirli bir menkul kıymet veya varlığa talep üretirler; satıcılar yine belirlenen tutarlar ve fiyatlar için talep emirleri girerek menkul kıymet arzını oluştururlar.
Müzakere edilmiş bir piyasa, her bir menkul kıymetin fiyatlarının alıcılar ve satıcılar arasında pazarlık edildiği bir tür ikincil piyasa değişimidir.
Alıcılar ve satıcılar, bir işlemin doğrudan veya aracılar aracılığıyla sonuçlandığı fiyat üzerinde aktif olarak müzakere ederler.
Müzakere edilmiş bir piyasada, piyasa yapıcılar veya sipariş eşleştirme yoktur.
