Переговорный рынок

Что такое переговорный рынок?

Рынок переговоров — это тип вторичного рынка,. на котором цены каждой ценной бумаги торгуются между покупателями и продавцами. На переговорном рынке нет ни маркет-мейкеров, ни подбора ордеров. Вместо этого покупатели и продавцы активно договариваются о цене, по которой завершается сделка, либо напрямую, либо через брокеров. Эти рынки считаются очень неэффективными, поскольку время, усилия и отсутствие прозрачности в ценообразовании — это большие проблемы, которые невозможно решить для этого типа торговли.

Понимание переговорного рынка

Рынок переговоров относится к децентрализованной покупке и продаже ценных бумаг без одного центрального маркет-мейкера. Рынки переговоров существуют и функционируют по основному принципу спроса и предложения. Покупатели создают спрос на данную ценную бумагу или актив, вводя заявки на покупку ценной бумаги по определенной сумме и цене; продавцы создают предложение ценной бумаги, вводя ордера на продажу, опять же по установленным суммам и ценам. Внебиржевой рынок ценных бумаг является одним из основных примеров договорного рынка.

Например, рассмотрим покупателя, который хочет купить 1000 акций Small Time Insurance Company. Эта компания торгуется исключительно на внебиржевом рынке. Покупатель звонит своему брокеру и спрашивает ценовое предложение. Брокер проверяет рынок, сверяясь с розовыми листами, выдаваемыми Национальным бюро котировок. Розовые листы указывали на то, что брокерская компания в Чикаго в настоящее время делает рынок в Small Time Insurance Company, котируя ее по 20 долларов за предложение и 20,75 долларов запрошенных. Брокер сообщает покупателю, что Small Time Insurance Company, вероятно, можно купить за 20,75 доллара. Если покупателю нравится цена, он может отдать брокеру приказ о покупке Small Time Insurance.

В этот момент брокер покупателя звонил или телеграфировал брокеру в Чикаго. Такой разговор может быть таким:

• Покупатель брокер: Каков ваш рынок для малого страхования времени?

• Чикагский брокер: 20 заявок и 20,75 аск.

• Покупатель-брокер: Каков размер вашего рынка?

• Чикагский брокер: 300 акций в любом случае (покупка или продажа)

• Покупатель-брокер: я заплачу 20,25 за 100

• Чикагский брокер: продам 100 по 20.50

• Покупатель-брокер: возьму 100 по 20,5.

• Чикагский брокер: я продал вам 100 обыкновенных акций Small Time Insurance по 20,50.

На практике брокер-покупатель, вероятно, проверял котировки нескольких дилеров, прежде чем сделать предложение, поскольку разные брокеры могут быть готовы продать ценную бумагу по разным ценам. Брокер, который хочет купить ценную бумагу для клиента, проверит рынок, позвонив нескольким брокерам, которые, по его мнению, делают рынок ценной бумаги.

Переговорный рынок против аукционного рынка

Рынок переговоров можно противопоставить рынку аукционов. На аукционном рынке покупатели и продавцы делают конкурентные ставки одновременно. Цена, по которой торгуется акция, представляет собой самую высокую цену, которую готов заплатить покупатель, и самую низкую цену, которую готов принять продавец. Соответствующие заявки и предложения объединяются в пары, и заказы выполняются.

Например, предположим, что четыре покупателя желают приобрести акции компании FUN. Они делают следующие ставки: 20,00 долл. США, 20,02 долл. США, 20,03 долл. США и 20,06 долл. США. В то же время четыре продавца хотят продать акции FUN, и эти продавцы представили предложения по 20,00, 20,02, 20,03 и 20,06 долларов соответственно. В этом сценарии заказы людей, которые сделали ставки/предложения на FUN по цене 20,06 доллара США, будут выполнены. Все остальные ордера не будут исполнены сразу, а текущая цена компании FUN составит $20,06.

• Йоркская фондовая биржа (NYSE) является одним из примеров рынка аукционов, а Nasdaq — примером рынка переговоров.

Особенности

• Покупатели создают спрос на данную ценную бумагу или актив, вводя заявки на покупку ценной бумаги по определенному количеству и цене; продавцы создают предложение ценной бумаги, вводя ордера на продажу, опять же по установленным суммам и ценам.

• Переговорный рынок - это тип вторичного рынка, на котором цены каждой ценной бумаги торгуются между покупателями и продавцами.

• Покупатели и продавцы активно договариваются о цене, по которой завершается сделка, либо напрямую, либо через брокеров.

• На переговорном рынке нет ни маркет-мейкеров, ни подбора ордеров.