Ausgehandelter Markt
Was ist ein Verhandlungsmarkt?
Ein Verhandlungsmarkt ist eine Art Sekundärmarktbörse,. bei der die Preise jedes Wertpapiers zwischen Käufern und Verkäufern ausgehandelt werden. In einem ausgehandelten Markt gibt es keine Market-Maker oder Order-Matching. Stattdessen verhandeln Käufer und Verkäufer aktiv über den Preis, zu dem eine Transaktion entweder direkt oder durch den Einsatz von Maklern abgeschlossen wird. Diese Märkte gelten als sehr ineffizient, da Zeit, Aufwand und mangelnde Transparenz bei der Preisgestaltung große Probleme sind, die für diese Art des Handels nicht gelöst werden können.
Einen ausgehandelten Markt verstehen
Ein ausgehandelter Markt bezeichnet den dezentralen Kauf und Verkauf von Wertpapieren ohne einen zentralen Market Maker. Verhandlungsmärkte existieren und funktionieren nach dem Grundprinzip von Angebot und Nachfrage. Käufer erzeugen eine Nachfrage nach einem bestimmten Wertpapier oder Vermögenswert, indem sie Gebotsaufträge zum Kauf des Wertpapiers zu einem bestimmten Betrag und Preis eingeben; Verkäufer erstellen das Angebot für das Wertpapier, indem sie Verkaufsaufträge eingeben, wiederum für festgelegte Beträge und Preise. Der außerbörsliche Wertpapiermarkt ist ein wichtiges Beispiel für einen ausgehandelten Markt.
Stellen Sie sich zum Beispiel einen Käufer vor, der 1.000 Aktien der Small Time Insurance Company kaufen möchte. Dieses Unternehmen wird ausschließlich im Freiverkehr gehandelt. Der Käufer ruft seinen Makler an und fragt nach einem Preisangebot. Der Broker überprüft den Markt, indem er sich auf die vom National Quotation Bureau herausgegebenen rosa Blätter bezieht. Die rosafarbenen Blätter zeigten an, dass ein Maklerunternehmen in Chicago derzeit einen Markt für Small Time Insurance Company erstellt und es mit einem Gebot von 20 USD und einem Gebot von 20,75 USD notiert. Der Makler teilt dem Käufer mit, dass Small Time Insurance Company wahrscheinlich für 20,75 $ erworben werden kann. Wenn dem Käufer der Preis gefällt, kann er dem Makler den Auftrag erteilen, die Small Time Insurance zu kaufen.
An diesem Punkt würde der Makler des Käufers den Makler in Chicago anrufen oder verdrahten. So könnte ein solches Gespräch ablaufen:
Käufermakler: Was ist Ihr Markt für Small Time Insurance?
Chicagoer Makler: 20 Gebote und 20,75 Gebote
Käufermakler: Wie groß ist Ihr Markt?
Chicagoer Makler: 300 in beide Richtungen geteilt (Kauf oder Verkauf)
Käufermakler: Ich zahle 20,25 für 100
Chicagoer Makler: Ich verkaufe 100 um 20.50 Uhr
Käufermakler: Ich nehme 100 am 20.5
Makler aus Chicago: Ich habe Ihnen 100 Stammaktien von Small Time Insurance zu 20,50 verkauft
In der Praxis hat der Käufermakler wahrscheinlich die Notierungen mehrerer Händler geprüft, bevor er ein Angebot abgegeben hat, da verschiedene Makler bereit sein können, ein Wertpapier zu unterschiedlichen Preisen zu verkaufen. Ein Makler, der ein Wertpapier für einen Kunden kaufen möchte, überprüft den Markt, indem er mehrere Makler anruft, von denen er glaubt, dass sie einen Markt für das Wertpapier bilden.
Verhandlungsmarkt vs. Auktionsmarkt
Ein Verhandlungsmarkt kann einem Auktionsmarkt gegenübergestellt werden. Auf einem Auktionsmarkt geben Käufer und Verkäufer gleichzeitig wettbewerbsfähige Gebote ab. Der Preis, zu dem eine Aktie gehandelt wird, stellt den höchsten Preis dar, den ein Käufer zu zahlen bereit ist, und den niedrigsten Preis, den ein Verkäufer zu akzeptieren bereit ist. Passende Gebote und Angebote werden gepaart und die Aufträge werden ausgeführt.
Angenommen, vier Käufer möchten Aktien des Unternehmens FUN kaufen. Sie machen die folgenden Gebote: 20,00 $, 20,02 $, 20,03 $ und 20,06 $. Gleichzeitig wollen vier Verkäufer Aktien von FUN verkaufen, und diese Verkäufer haben Angebote von 20,00 $, 20,02 $, 20,03 $ bzw. 20,06 $ abgegeben. In diesem Szenario werden die Aufträge der Personen ausgeführt, die Gebote/Angebote für FUN bei 20,06 $ abgegeben haben. Alle verbleibenden Aufträge werden nicht sofort ausgeführt, und der aktuelle Preis des Unternehmens FUN beträgt 20,06 $.
Die New York Stock Exchange (NYSE) ist ein Beispiel für einen Auktionsmarkt, während die Nasdaq ein Beispiel für einen ausgehandelten Markt ist.
Höhepunkte
Käufer erzeugen eine Nachfrage nach einem bestimmten Wertpapier oder Vermögenswert, indem sie Gebotsaufträge zum Kauf des Wertpapiers zu einem bestimmten Betrag und Preis eingeben; Verkäufer erstellen das Angebot für das Wertpapier, indem sie Verkaufsaufträge eingeben, wiederum für festgelegte Beträge und Preise.
Ein Verhandlungsmarkt ist eine Art Sekundärmarktbörse, bei der die Preise jedes Wertpapiers zwischen Käufern und Verkäufern ausgehandelt werden.
Käufer und Verkäufer verhandeln aktiv über den Preis, zu dem eine Transaktion abgeschlossen wird, entweder direkt oder durch den Einsatz von Brokern.
In einem ausgehandelten Markt gibt es keine Market-Maker oder Order-Matching.
