Tawaran PAIP

Apakah Tawaran PAIP?

Pelaburan swasta dalam urus niaga ekuiti awam (Pipe Deal) merujuk kepada amalan pelabur swasta membeli saham dagangan awam pada harga di bawah harga semasa yang tersedia untuk orang ramai. Dana bersama dan pelabur institusi besar lain boleh membuat perjanjian untuk membeli sebahagian besar saham pada harga pilihan.

Tawaran PIPE sering ditawarkan oleh syarikat yang ingin mengumpul sejumlah besar modal dengan cepat.

Memahami Tawaran PIPE

Dalam perjanjian PIPE tradisional, syarikat akan menjual ekuiti secara persendirian dalam saham biasa atau saham pilihan yang didagangkan secara terbuka pada kadar diskaun berbanding harga pasaran kepada pelabur bertauliah. Dalam perjanjian PIPE berstruktur, syarikat pengeluar mengeluarkan hutang boleh tukar, yang biasanya boleh ditukar kepada saham syarikat pengeluar atas kehendak pembeli.

Biasanya, syarikat yang menawarkan itu cuba mengumpul modal, sama ada kerana mereka memerlukannya dengan cepat atau kerana mereka tidak dapat memperolehnya melalui cara lain. Syarikat pembelian (biasanya dana bersama atau dana lindung nilai ) mempunyai kelebihan untuk membeli pada harga diskaun; kerana saham yang dijual secara langsung ini agak tidak cair, pembeli hanya berminat jika ia boleh mendapatkan saham tersebut pada harga diskaun.

Tawaran PIPE popular kerana kecekapannya—terutamanya berbanding dengan jenis tawaran sekunder lain—dan kerana ia tertakluk kepada lebih sedikit peraturan daripada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Mana-mana syarikat dagangan awam boleh memulakan perjanjian PIPE dengan pelabur bertauliah. Ini amat berguna untuk syarikat yang lebih kecil atau kurang dikenali yang mungkin menghadapi masalah untuk mendapatkan modal sebaliknya.

Sejarah Tawaran PIPE

Minat dalam tawaran PIPE telah berubah dari semasa ke semasa. Pada 2017, sejumlah $45.3 bilion telah dikumpul daripada 1,461 tawaran. Pada 2016, 1,199 tawaran mengumpul $51.6 bilion. Walau bagaimanapun, itu adalah kurang daripada $88.3 bilion yang ditutup lebih 980 transaksi dalam 9 bulan pertama 2008. Tawaran PIPE cenderung berlaku dalam pasaran atau industri yang sukar untuk mendapatkan modal; oleh itu, tawaran PIPE popular pada kemuncak krisis perbankan 2008.

Tawaran PIPE agak kurang popular di kalangan pemegang saham, kerana pengeluaran saham baharu untuk jualan ini mencairkan nilai saham sedia ada. Dalam sesetengah keadaan, pelabur atau syarikat yang mempunyai pengetahuan dalaman tentang perdagangan telah memendekkan stok firma penerbit dalam jangkaan. Sesetengah pengawal selia telah meminta peraturan yang lebih intensif untuk menghalang peluang dagangan orang dalam seperti itu, dengan alasan tambahan bahawa firma tawaran yang umumnya kecil tidak mempunyai pilihan selain mengambil tawaran buruk dengan dana lindung nilai untuk mendapatkan modal yang sangat diperlukan.

Pertimbangan Khas

Tawaran PIPE dan Bantuan Kerajaan

Tawaran PIPE boleh serupa dengan jenis tawaran yang berlaku dengan penyelamatan kerajaan bagi syarikat atau industri yang bermasalah. Dalam urus niaga ini, kerajaan membeli sebahagian daripada ekuiti dalam bentuk saham, waran atau hutang boleh tukar sebagai balasan kepada modal cair yang diperlukan syarikat untuk terus beroperasi, menyusun semula atau mengelakkan kebankrapan. Urus niaga PIPE juga selalunya melibatkan syarikat yang bermasalah yang kehabisan pilihan lain di pasaran untuk mendapatkan modal yang diperlukan dengan cepat, berdagang sebahagian ekuiti kepada pelabur institusi pada harga diskaun yang boleh menyebabkan pembeli berada dalam kedudukan yang berkuasa untuk mempengaruhi syarikat atau malah kepentingan mengawal.

Contoh perjanjian penyelamat kerajaan yang serupa ialah penyelamat industri auto pada tahun 2009, di mana Perbendaharaan mengambil alih GM dan Chrysler. Jenis penyelamatan ini biasanya lebih melampau daripada perjanjian PIPE biasa, kerana syarikat yang mencarinya lebih terdesak dan mungkin telah mencuba dan gagal untuk merundingkan perjanjian PIPE dengan institusi swasta. Urus niaga PIPE persendirian juga berkemungkinan besar akan dilakukan sebagai pilihan terakhir oleh syarikat yang lebih kecil yang tidak dianggap cukup penting secara sistematik untuk menjamin tindakan kerajaan.

##Sorotan

Mereka boleh menjadi tidak popular dengan pemegang saham sedia ada kerana mereka mencairkan kumpulan saham sedia ada dan mengurangkan nilainya.
Pelaburan swasta dalam urus niaga ekuiti awam (PIPE) ialah apabila pelabur swasta, seperti dana bersama atau institusi besar, membeli sebahagian daripada saham pada harga di bawah pasaran.
Tawaran PIPE mempunyai persamaan dengan beberapa penyelamatan besar kerajaan yang dilihat dalam beberapa tahun kebelakangan ini, tetapi ia biasanya melibatkan syarikat yang lebih kecil dan kurang penting dari segi sistem.
Tawaran PIPE ialah satu cara untuk syarikat mengumpul sejumlah besar wang dengan cepat.