Keselamatan Kanan

Apakah Keselamatan Kanan?

Sekiranya berlaku kebankrapan atau pembubaran syarikat, sekuriti kanan ialah sekuriti yang mempunyai kedudukan tertinggi dalam susunan pembayaran balik sebelum pemegang sekuriti lain menerima pembayaran. Sekuriti senior biasanya dianggap sebagai tawaran paling selamat oleh syarikat kerana sekiranya berlaku keingkaran, pemegang keselamatan kanan akan dibayar apa-apa dana yang terhutang sebelum pelabur dalam sekuriti berpangkat rendah.

Memahami Keselamatan Kanan

Berkenaan dengan struktur modal syarikat, kekananan merujuk kepada perintah pembayaran balik kepada pemegang keselamatan sekiranya berlaku keingkaran oleh perbadanan penerbit. Oleh kerana tahap keselamatannya yang lebih tinggi, sekuriti kanan biasanya akan menawarkan pulangan yang lebih rendah daripada sekuriti di bawahnya dalam hierarki kekananan.

Setiap jenis sekuriti yang dikeluarkan oleh syarikat mempunyai kedudukan kekananan atau pembayaran balik tertentu, dengan pemegang hutang bon terjamin kanan mempunyai keistimewaan untuk mendapat bayaran terlebih dahulu, sebelum pemegang sekuriti lain. Dalam hierarki kekananan ini, bon bercagar, yang telah disokong oleh penerbit dengan cagaran,. mesti dibayar balik sebelum hutang bon subordinat atau junior dibayar balik. Selepas pemegang bon dibayar balik, pemegang saham pilihan mempunyai kekananan pembayaran balik berbanding pemegang saham biasa.

Saham biasa,. yang merupakan keselamatan paling kanan dalam struktur modal syarikat, secara amnya menawarkan pelabur potensi pulangan tertinggi untuk mengimbangi tahap risiko tambahan ini. Pemegang saham biasa juga mempunyai hak mengundi, manakala pemegang keselamatan kanan tidak.

Kedudukan Bon Kekananan

Apabila melihat kedudukan keselamatan, terdapat beberapa garis panduan umum.

• Kedudukan hutang lebih tinggi daripada ekuiti dalam susunan pembayaran.

• Kedudukan hutang bercagar lebih tinggi daripada hutang tidak bercagar.

• Kedudukan hutang senior lebih tinggi daripada hutang junior atau bawahan.

Terdapat beberapa jenis bon. Beginilah kedudukan masing-masing dari segi kekananan.

• Bon Bercagar: Ini berkedudukan paling tinggi dari segi keselamatan dan kekananan, kerana ia disokong atau dijamin oleh cagaran.

• Bon Kanan: Apa-apa sahaja yang bergelar senior yang dilampirkan padanya bermakna ia mempunyai kedudukan lebih tinggi daripada hutang junior atau bawahan.

• Bon Junior atau Subordinat: Ini ialah bon yang mempunyai kedudukan pembayaran yang lebih rendah daripada bon bercagar atau senior. Bon junior biasanya mempunyai bayaran faedah yang lebih tinggi sedikit berbanding bon terjamin atau senior, yang mempunyai margin keselamatan yang lebih tinggi.

• Bon Dijamin atau Diinsuranskan: Ini ialah bon yang diinsuranskan atau disokong oleh pihak ketiga. Walaupun mereka boleh agak selamat, terpulang kepada pihak ketiga untuk meningkatkan dan mengambil alih pembayaran balik bon sekiranya syarikat pengeluar mungkir.

• Bon Boleh Tukar: Sekuriti ini memberi pemilik pilihan untuk menukar bon kepada saham biasa. Ini biasanya bukan ciri yang berguna jika syarikat mengalami masalah kewangan, dan bon akan dibayar hanya selepas semua sekuriti yang lebih senior dibayar terlebih dahulu.

Melabur dalam Sekuriti Kanan

Andaikan pelabur berminat untuk melabur dalam syarikat. Membeli saham adalah salah satu cara untuk melabur. Dengan kaedah ini, pelabur boleh menjual daripada kedudukan mereka pada bila-bila masa untuk untung atau rugi. Mereka biasanya mempunyai hak mengundi, tetapi jika syarikat lalai dan harga saham merosot semalaman, pemegang saham biasa adalah yang terakhir dalam senarai untuk menerima sebarang dana yang ditinggalkan oleh syarikat.

Pilihan lain ialah membeli saham pilihan. Saham pilihan tidak mempunyai hak mengundi dan harganya jauh lebih stabil memandangkan harga saham adalah berdasarkan keupayaan syarikat membayar dividen saham pilihan. Pulangan pelabur adalah dividen. Jumlah terhutang kepada pemegang saham pilihan dibayar sebelum pemegang saham biasa.

Kebiasaannya, pelaburan yang lebih senior dan selamat, semakin rendah pulangan. Sebaliknya, lebih muda dan lebih berisiko pelaburan, lebih tinggi potensi pulangan.

Pelabur juga boleh membeli hutang. Ini termasuk bon atau kertas komersial. Sebagai pertukaran untuk membeli produk ini, pelabur menerima bayaran faedah dan/atau jumlah sekali gus kembali apabila kertas atau bon matang. Faedah dan amaun prinsipal dibayar kepada pelabur sebelum pemegang saham pilihan dibayar.

Hutang bercagar atau senior adalah pilihan lain. Dengan sekuriti ini, pelabur masih menerima bayaran faedah dan jumlah sekali gus kembali pada tempoh matang, tetapi lazimnya faedah adalah lebih rendah sedikit berbanding dengan hutang junior kerana hutang senior dianggap lebih selamat. Jika syarikat menghadapi masalah kewangan, pemegang bon terjamin mempunyai akses kepada cagaran yang dipegang terhadap kedudukan mereka. Pemegang hutang kanan dibayar dahulu sebelum pemegang hutang junior, pemegang saham pilihan dan pemegang saham biasa.

Dengan melihat semua pilihan, pelabur boleh menilai dengan lebih baik gabungan risiko/ganjaran yang mereka paling selesa.

Sorotan

• Hutang bercagar dan senior dibayar dahulu, sekiranya syarikat menghadapi masalah kewangan.

• Hutang muda, kemudian pemegang saham pilihan, dan akhirnya pemegang saham biasa dibayar terakhir.

• Sekuriti kanan ialah sekuriti yang mempunyai kedudukan lebih tinggi dari segi kedudukan pembayaran, mendahului hutang yang lebih rendah atau bawahan.