Kertas komersial
Apakah Itu Kertas Komersial?
Kertas komersial ialah jenis instrumen hutang jangka pendek tidak bercagar yang biasa digunakan yang dikeluarkan oleh syarikat, biasanya digunakan untuk pembiayaan senarai gaji, akaun belum bayar dan inventori, dan memenuhi liabiliti jangka pendek yang lain. Tempoh matang pada kertas komersil biasanya berlangsung beberapa hari, dan jarang berjulat lebih lama daripada 270 hari.
Kertas komersil biasanya dikeluarkan pada harga diskaun daripada nilai muka dan menggambarkan kadar faedah pasaran semasa.
Memahami Kertas Komersial
Kertas komersil mula diperkenalkan lebih 150 tahun yang lalu apabila peniaga New York mula menjual obligasi jangka pendek mereka kepada peniaga yang bertindak sebagai orang tengah untuk membebaskan modal untuk menampung obligasi jangka pendek. Oleh itu, peniaga-peniaga ini akan membeli nota pada harga diskaun daripada nilai tara mereka dan kemudian menyerahkannya kepada bank atau pelabur lain. Peminjam kemudiannya akan membayar balik pelabur amaun yang sama dengan nilai tara nota.
Kertas komersial biasanya tidak disokong oleh sebarang bentuk cagaran,. menjadikannya satu bentuk hutang tidak bercagar. Ia berbeza daripada kertas komersial bersandarkan aset (ABCP), kelas instrumen hutang yang disokong oleh aset yang dipilih oleh penerbit. Dalam kedua-dua kes, kertas komersil hanya dikeluarkan oleh firma dengan penarafan hutang berkualiti tinggi. Hanya firma jenis ini akan dapat mencari pembeli dengan mudah tanpa perlu menawarkan diskaun yang besar (kos yang lebih tinggi) untuk isu hutang.
Oleh kerana kertas komersial dikeluarkan oleh institusi besar, denominasi tawaran kertas komersial adalah besar, biasanya $100,000 atau lebih. Syarikat lain, institusi kewangan, individu kaya dan dana pasaran wang biasanya merupakan pembeli kertas komersial.
Marcus Goldman dari Goldman Sachs ialah peniaga pertama dalam pasaran wang yang membeli kertas komersial, dan syarikatnya menjadi salah satu peniaga kertas komersial terbesar di Amerika selepas Perang Saudara .
Kelebihan Kertas Komersial
Faedah utama kertas komersil ialah ia tidak perlu didaftarkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) selagi ia matang sebelum sembilan bulan, atau 270 hari, menjadikannya cara pembiayaan yang sangat kos efektif. Walaupun tempoh matang boleh berlangsung selama 270 hari sebelum berada di bawah bidang kuasa SEC, tempoh matang untuk kertas komersial purata kira-kira 30 hari, jarang mencapai ambang tersebut.
hasil daripada pembiayaan jenis ini hanya boleh digunakan pada aset semasa, atau inventori, dan tidak dibenarkan untuk digunakan pada aset tetap,. seperti loji baharu, tanpa penglibatan SEC.
Kertas Komersial Semasa Krisis Kewangan
Pasaran kertas komersil memainkan peranan besar dalam krisis kewangan yang bermula pada tahun 2007. Apabila pelabur mula meragui kesihatan kewangan dan kecairan firma seperti Lehman Brothers,. pasaran kertas komersil terhenti, dan firma tidak lagi dapat mengakses dengan mudah dan pembiayaan yang berpatutan. Satu lagi kesan daripada pembekuan pasaran kertas komersil ialah beberapa dana pasaran wang—pelabur besar dalam kertas komersil—"memecahkan wang." Ini bermakna bahawa dana yang terjejas mempunyai nilai aset bersih di bawah $1, mencerminkan nilai penyusutan kertas komersil tertunggak mereka yang dikeluarkan oleh firma yang disyaki kesihatan kewangan.
Kemudahan Pembiayaan Kertas Komersial (CPFF) kemudiannya diwujudkan oleh Federal Reserve Bank of New York pada 7 Okt. 2008, akibat daripada masalah kredit yang dihadapi oleh pengantara kewangan dalam pasaran kertas komersial. Federal Reserve Bank of New York menutup CPFF pada Februari 2010 selepas ia tidak lagi diperlukan apabila sektor kewangan dan ekonomi yang lebih luas pulih.
Contoh Kertas Komersial
Contoh kertas komersil ialah apabila firma runcit mencari pembiayaan jangka pendek untuk membiayai beberapa inventori baharu untuk musim cuti yang akan datang. Firma itu memerlukan $10 juta dan ia menawarkan pelabur $10.1 juta dalam nilai muka kertas komersial sebagai pertukaran untuk wang tunai $10 juta, mengikut kadar faedah semasa.
Sebenarnya, akan ada bayaran faedah $0.1 juta apabila kertas komersil matang sebagai pertukaran untuk wang tunai $10 juta, bersamaan dengan kadar faedah 1%. Kadar faedah ini boleh diselaraskan mengikut masa, bergantung pada bilangan hari kertas komersil itu tertunggak.
Sorotan
Kertas komersial ialah satu bentuk hutang jangka pendek tidak bercagar yang biasanya dikeluarkan oleh syarikat untuk membiayai senarai gaji, pemiutang, inventori dan liabiliti jangka pendek yang lain.
Tempoh matang pada kebanyakan kertas komersial berjulat dari beberapa minggu hingga bulan, dengan purata sekitar 30 hari.
Kertas komersil selalunya dikeluarkan pada harga diskaun tanpa membayar kupon dan matang mengikut nilai mukanya, mencerminkan kadar faedah semasa.
