Старший охранник

Что такое старший охранник?

В случае банкротства или ликвидации компании старшей ценной бумагой является та, которая занимает наивысшее место в порядке погашения до того, как другие держатели ценных бумаг получат выплату. Старшие ценные бумаги обычно считаются наиболее безопасным предложением компании, потому что в случае дефолта держателям старших ценных бумаг будут выплачены любые средства, причитающиеся инвесторам в ценные бумаги с более низким рейтингом.

Общие сведения о старшей безопасности

Что касается структуры капитала компании, старшинство относится к порядку выплаты держателям ценных бумаг в случае невыполнения обязательств корпорацией-эмитентом. Из-за большей степени безопасности старшая ценная бумага обычно предлагает более низкую доходность, чем ценные бумаги ниже ее в иерархии старшинства.

Каждый тип ценных бумаг, выпущенных компанией, имеет определенный рейтинг старшинства или погашения, при этом держатели старших обеспеченных долговых обязательств имеют привилегию получать платежи первыми, прежде чем другие держатели ценных бумаг. В рамках этой иерархии старшинства обеспеченные облигации, которые эмитент обеспечен залогом,. должны быть погашены до погашения долга по субординированным или младшим облигациям. После выплаты держателям облигаций держатели привилегированных акций имеют приоритет по выплате по сравнению с держателями обыкновенных акций.

Обыкновенные акции,. которые являются ценными бумагами с наименьшим приоритетом в структуре капитала компании, обычно предлагают инвесторам самую высокую потенциальную прибыль, чтобы компенсировать эту дополнительную степень риска. Акционеры обыкновенных акций также имеют право голоса, а старшие держатели ценных бумаг — нет.

Рейтинг облигаций по старшинству

При рассмотрении рейтинга безопасности есть несколько общих рекомендаций.

• Долг занимает более высокое место, чем собственный капитал в порядке выплаты.

• Обеспеченный долг занимает более высокое место, чем необеспеченный долг.

• Старший долг имеет более высокий ранг, чем младший или подчиненный долг.

Существует несколько видов облигаций. Вот как каждый будет ранжироваться с точки зрения старшинства.

• Облигации с обеспечением: они имеют наивысший рейтинг с точки зрения безопасности и старшинства, поскольку они обеспечены или обеспечены залогом.

• Старшие облигации: Все, к чему прикреплено название старшего долга, означает, что он имеет более высокий рейтинг, чем младший или подчиненный долг.

• Младшие или субординированные облигации: Это облигации, рейтинг выплат по которым ниже, чем у обеспеченных или старших облигаций. Младшие облигации обычно имеют несколько более высокие процентные платежи по сравнению с обеспеченными или старшими облигациями, которые имеют более высокий запас прочности.

• Гарантированные или застрахованные облигации: Это облигации, которые застрахованы или обеспечены третьей стороной. Хотя они могут быть вполне безопасными, третья сторона может принять меры и взять на себя погашение облигаций в случае дефолта компании-эмитента.

• Конвертируемые облигации: Эти ценные бумаги предоставляют владельцу возможность конвертировать облигации в обыкновенные акции. Обычно это бесполезная функция, если компания испытывает финансовые затруднения, и облигации будут выплачены только после того, как в первую очередь будут выплачены все ценные бумаги с более высоким приоритетом.

Инвестирование в старшие ценные бумаги

Предположим, что инвестор заинтересован в инвестировании в компанию. Покупка акций является одним из способов инвестирования. С помощью этого метода инвестор может продать свою позицию в любое время с прибылью или убытком. Как правило, они имеют право голоса, но если компания объявляет дефолт и цена акций падает в одночасье, держатели обыкновенных акций последними в списке получают средства, оставшиеся у компании.

Другой вариант — купить привилегированные акции. Привилегированные акции не имеют права голоса и гораздо более стабильны в цене, поскольку цена акций основана на способности компании выплачивать дивиденды по привилегированным акциям. Доход инвестора — это дивиденды. Суммы, причитающиеся держателям привилегированных акций, выплачиваются раньше, чем владельцам обыкновенных акций.

Как правило, чем старше и надежнее инвестиции, тем ниже доходность. И наоборот, чем меньше и рискованнее инвестиции, тем выше потенциальный доход.

Инвестор также может купить долг. Сюда входят облигации или коммерческие бумаги. В обмен на покупку этих продуктов инвестор получает процентные платежи и/или единовременную выплату по истечении срока погашения бумаги или облигации. Проценты и основная сумма выплачиваются инвесторам до выплаты привилегированным акционерам.

Обеспеченный или старший долг является еще одним вариантом. С этими ценными бумагами инвестор по-прежнему получает процентные платежи и единовременную выплату обратно по истечении срока, но обычно проценты немного ниже, чем с младшим долгом, поскольку старший долг считается более безопасным. Если компания сталкивается с финансовыми проблемами, обеспеченные держатели облигаций имеют доступ к залогу, удерживаемому против их позиции. Владельцы старших долговых обязательств получают выплаты в первую очередь перед держателями младших долговых обязательств, держателями привилегированных и обыкновенных облигаций.

Изучив все варианты, инвестор может лучше оценить, какое сочетание риска и вознаграждения ему наиболее удобно.

Особенности

• Обеспеченные и старшие долги выплачиваются в первую очередь, если у компании возникают финансовые проблемы.

• Младший долг, затем привилегированные акционеры и, наконец, простые акционеры выплачиваются в последнюю очередь.

• Старшая ценная бумага — это ценная бумага, которая занимает более высокое место с точки зрения рейтинга выплат, опережая более младший или второстепенный долг.