Senior Sikkerhed

Hvad er en seniorsikkerhed?

I tilfælde af en virksomheds konkurs eller likvidation er et seniorværdipapir det, der rangerer højest i rækkefølgen af tilbagebetaling, før andre værdipapirindehavere får udbetaling. Seniorværdipapirer betragtes typisk som det sikreste tilbud af et selskab, fordi i tilfælde af misligholdelse vil seniorværdipapirindehaverne få udbetalt eventuelle skyldige midler før investorer i lavere rangerende værdipapirer.

Forståelse af seniorsikkerhed

Med hensyn til en virksomheds kapitalstruktur henviser anciennitet til rækkefølgen af tilbagebetaling til værdipapirindehavere i tilfælde af misligholdelse fra det udstedende selskabs side. På grund af sin større grad af sikkerhed vil et seniorværdipapir generelt tilbyde lavere afkast end værdipapirer under det i anciennitetshierarkiet.

Hver type værdipapir udstedt af en virksomhed har en specifik anciennitet eller tilbagebetalingsrangering, hvor indehavere af senior sikret obligationsgæld har det privilegium at blive betalt først, før andre værdipapirindehavere. Inden for dette anciennitetshierarki skal sikrede obligationer, som udsteder har stillet sikkerhed for, tilbagebetales, før efterstillet eller juniorobligationsgæld tilbagebetales. Efter at obligationsejerne er tilbagebetalt, har foretrukne aktionærer tilbagebetalingsanciennitet i forhold til almindelige aktionærer.

Fælles aktier,. som er den mindst senior sikkerhed i en virksomheds kapitalstruktur, tilbyder generelt investorer det højeste potentielle afkast for at kompensere for denne yderligere risiko. Fællesaktionærer har også stemmeret, mens ledende værdipapirejere ikke har.

Anciennitetsobligationsrangering

Når man ser på sikkerhedsrangering, er der flere generelle retningslinjer.

• Gæld rangerer højere end egenkapitalen i udbetalingsordren.

• Sikker gæld rangerer højere end usikret gæld.

• Seniorgæld rangerer højere end juniorgæld eller efterstillet gæld.

Der er flere typer obligationer. Her kan du se, hvordan hver enkelt rangerer med hensyn til anciennitet.

• Sikrede obligationer: Disse rangerer højest med hensyn til sikkerhed og anciennitet, fordi de er sikret eller sikret med sikkerhed.

• Seniorobligationer: Alt med titlen senior betyder, at det rangerer højere end junior- eller efterstillet gæld.

• Junior- eller underordnede obligationer: Disse er obligationer, der har en udbetalingsrangering, der er lavere end sikrede eller seniorobligationer. Juniorobligationer har typisk lidt højere rentebetalinger i forhold til sikrede eller seniorobligationer, som har en højere sikkerhedsmargin.

• Garantede eller forsikrede obligationer: Disse er obligationer, der er forsikret eller støttet af en tredjepart. Selvom de kan være ret sikre, er det op til tredjeparten at gå op og overtage tilbagebetalingen af obligationerne i tilfælde af, at det udstedende selskab misligholder.

• Konvertible obligationer: Disse værdipapirer giver ejeren mulighed for at konvertere obligationen til almindelige aktier. Dette er typisk ikke en nyttig funktion, hvis virksomheden er i økonomisk nød, og obligationerne vil først blive udbetalt, efter at alle de ældre værdipapirer er blevet betalt først.

Investering i seniorværdipapirer

Antag, at en investor er interesseret i at investere i en virksomhed. At købe aktier er en måde at investere på. Med denne metode kan investoren til enhver tid sælge ud af deres position med fortjeneste eller tab. De har typisk stemmeret, men hvis selskabet går i konkurs, og aktiekursen går i vejret fra den ene dag til den anden, er almindelige aktionærer de sidste på listen, der modtager de midler, som selskabet har tilbage.

En anden mulighed er at købe præferenceaktier. Foretrukne aktier har ikke stemmeret og er meget mere stabile i pris, da prisen på aktierne er baseret på virksomhedens evne til at betale den foretrukne aktieudbytte. Investorens afkast er udbyttet. Gældende beløb til foretrukne aktionærer udbetales før almindelige aktionærers.

Typisk er det sådan, at jo mere senior og sikrere investeringen er, jo lavere er afkastet. Omvendt, jo mere yngre og mere risikofyldt investeringen er, jo højere er potentielle afkast.

Investoren kunne også købe gæld. Dette omfatter obligationer eller kommercielle papirer. Til gengæld for at købe disse produkter modtager investoren rentebetalinger og/eller et engangsbeløb tilbage, når papiret eller obligationen udløber. Renter og hovedstol betales til investorerne, før de foretrukne aktionærer betales.

Sikker eller seniorgæld er en anden mulighed. Med disse værdipapirer modtager investoren stadig rentebetalinger og et engangsbeløb tilbage ved udløb, men typisk er renten lidt lavere end med juniorgæld, da seniorgæld anses for at være mere sikker. Hvis virksomheden løber ind i økonomiske problemer, har sikrede obligationsejere adgang til den sikkerhed, der holdes mod deres position. Seniorgældsindehavere bliver først betalt før juniorgældsindehavere, foretrukne aktionærer og almindelige aktionærer.

Ved at se på alle mulighederne kan en investor bedre vurdere, hvilket risiko/afkast- mix de er mest tryg ved.

##Højdepunkter

• Sikker og seniorgæld betales først, hvis en virksomhed løber ind i økonomiske problemer.

• Juniorgæld, derefter præferenceaktionærer, og til sidst fællesaktionærer udbetales sidst.

• En senior værdipapir er en, der rangerer højere med hensyn til udbetalingsplacering, foran mere junior eller efterstillet gæld.