Portfolio Pasaran

Apakah itu Portfolio Pasaran?

Portfolio pasaran ialah himpunan pelaburan teori yang merangkumi setiap jenis aset yang tersedia dalam alam pelaburan, dengan setiap aset ditimbang mengikut perkadaran jumlah kehadirannya dalam pasaran. Jangkaan pulangan portfolio pasaran adalah sama dengan jangkaan pulangan pasaran secara keseluruhan.

Asas Portfolio Pasaran

Portfolio pasaran, secara sifatnya dipelbagaikan sepenuhnya, hanya tertakluk kepada risiko sistematik,. atau risiko yang menjejaskan pasaran secara keseluruhan, dan bukannya risiko tidak sistematik,. yang merupakan risiko yang wujud kepada kelas aset tertentu.

Sebagai contoh mudah portfolio pasaran teori, andaikan tiga syarikat wujud dalam pasaran saham: Syarikat A, Syarikat B dan Syarikat C. Permodalan pasaran Syarikat A ialah $2 bilion, permodalan pasaran Syarikat B ialah $5 bilion, dan permodalan pasaran Syarikat C ialah $13 bilion. Oleh itu, jumlah permodalan pasaran mencecah $20 bilion. Portfolio pasaran terdiri daripada setiap syarikat ini, yang ditimbang dalam portfolio seperti berikut:

Berat portfolio Syarikat A = $2 bilion / $20 bilion = 10%

Berat portfolio syarikat B = $5 bilion / $20 bilion = 25%

Berat portfolio syarikat C = $13 bilion / $20 bilion = 65%

Portfolio Pasaran dalam Model Harga Aset Modal

Portfolio pasaran ialah komponen penting dalam model penentuan harga aset modal (CAPM). Digunakan secara meluas untuk menentukan harga aset, terutamanya ekuiti, CAPM menunjukkan jangkaan pulangan aset berdasarkan jumlah risiko sistematiknya. Hubungan antara dua item ini dinyatakan dalam persamaan yang dipanggil garis pasaran keselamatan. Persamaan untuk garis pasaran keselamatan ialah:

$\ mula &R = R_f + \beta_c ( R_m - R_f ) \ &\textbf \\ &R = \text \ &R_f = \text \ &\beta_c = \text \ &R_m = \text \ \end$

Contohnya, jika kadar bebas risiko ialah 3%, jangkaan pulangan portfolio pasaran ialah 10% dan beta aset berkenaan dengan portfolio pasaran ialah 1.2, jangkaan pulangan aset ialah:

Jangkaan pulangan = 3% + 1.2 x (10% - 3%) = 3% + 8.4% = 11.4%

Had Portfolio Pasaran

Ahli ekonomi Richard Roll mencadangkan dalam makalah 1977 bahawa adalah mustahil untuk mencipta portfolio pasaran yang benar-benar terpelbagai dalam amalan-kerana portfolio ini perlu mengandungi sebahagian daripada setiap aset di dunia, termasuk koleksi, komoditi, dan pada asasnya sebarang item yang boleh dipasarkan nilai. Hujah ini, yang dikenali sebagai " Kritikan Roll, " mencadangkan bahawa walaupun portfolio pasaran berasaskan luas hanya boleh menjadi indeks yang terbaik dan oleh itu hanya menganggarkan kepelbagaian penuh.

Contoh Dunia Sebenar Portfolio Pasaran

Dalam kajian 2017, "Pulangan Bersejarah Portfolio Pasaran," ahli ekonomi Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam, dan Laurens Swinkels cuba mendokumentasikan prestasi portfolio pelbagai aset global sepanjang tempoh 1960 hingga 2017. Mereka mendapati bahawa sebenar pulangan terkompaun berbeza dari 2.87% hingga 4.93%, bergantung pada mata wang yang digunakan. Dalam dolar AS, pulangan adalah 4.45%.

##Sorotan

• Portfolio pasaran ialah kumpulan teori yang pelbagai bagi setiap jenis pelaburan di dunia, dengan setiap aset ditimbang mengikut nisbah jumlah kehadirannya dalam pasaran.

• Kritikan Roll ialah teori ekonomi yang mencadangkan bahawa mustahil untuk mencipta portfolio pasaran yang benar-benar terpelbagai—dan konsep itu adalah teori semata-mata.

• Portfolio pasaran ialah bahagian penting dalam model penentuan harga aset modal, asas yang biasa digunakan untuk memilih pelaburan yang hendak ditambahkan pada portfolio terpelbagai.