Råvaremarked
Hvad er et råvaremarked?
Et råvaremarked er en markedsplads for køb, salg og handel med råvarer eller primære produkter.
Råvarer er ofte opdelt i to brede kategorier: hårde og bløde råvarer. Hårde råvarer omfatter naturressourcer, der skal udvindes eller udvindes - såsom guld, gummi og olie, hvorimod bløde råvarer er landbrugsprodukter eller husdyr - såsom majs, hvede, kaffe, sukker, sojabønner og svinekød.
Sådan fungerer råvaremarkeder
Råvaremarkeder giver producenter og forbrugere af råvareprodukter mulighed for at få adgang til dem på en centraliseret og likvid markedsplads. Disse markedsaktører kan også bruge råvarederivater til at afdække fremtidigt forbrug eller produktion. Spekulanter, investorer og arbitrage spiller også en aktiv rolle på disse markeder.
Visse råvarer, såsom ædelmetaller, er blevet tænkt som en god sikring mod inflation, og et bredt sæt af råvarer som en alternativ aktivklasse kan hjælpe med at diversificere en portefølje. Fordi priserne på råvarer har tendens til at bevæge sig i modsætning til aktier, er nogle investorer også afhængige af råvarer i perioder med markedsvolatilitet.
Tidligere krævede råvarehandel betydelige mængder tid, penge og ekspertise og var primært begrænset til professionelle forhandlere. I dag er der flere muligheder for at deltage på råvaremarkederne.
Råvaremarkedernes historie
Handel med råvarer går tilbage til den menneskelige civilisations begyndelse, da stammeklaner og nyetablerede kongeriger byttede og handlede med hinanden for mad, forsyninger og andre ting. Handel med råvarer er faktisk tidligere end aktier og obligationer i mange århundreder. Fremkomsten af imperier som det antikke Grækenland og Rom kan være direkte forbundet med deres evne til at skabe komplekse handelssystemer og lette udvekslingen af varer på tværs af store skår via ruter som den berømte Silkevej, der forbandt Europa med Fjernøsten.
I dag udveksles råvarer stadig i hele verden og i massiv skala. Tingene er også blevet mere sofistikerede med fremkomsten af børser og derivatmarkeder, børser regulerer og standardiserede råvarehandel, hvilket giver mulighed for likvide og effektive markeder.
Det måske mest indflydelsesrige moderne råvaremarked er Chicago Board of Trade (CBOT), etableret i 1848, hvor det oprindeligt kun handlede landbrugsvarer såsom hvede, majs og sojabønner for at hjælpe landmænd og råvareforbrugere med at håndtere risici ved at fjerne prisusikkerhed fra disse landbrugsprodukter. I dag viser den optioner og futureskontrakter på en bred vifte af produkter, herunder guld, sølv, amerikanske statsobligationer og energiprodukter. Chicago Mercantile Exchange (CME) Group fusionerede med Chicago Board of Trade (CBOT) i 2007 og tilføjede renter og aktieindeksprodukter til koncernens eksisterende produktudbud af landbrugsprodukter.
Nogle råvarebørser er fusioneret eller gået i stå i de seneste år. De fleste børser har nogle få forskellige varer, selvom nogle specialiserer sig i en enkelt gruppe. I USA købte Chicago Mercantile Exchange (CME) tre andre råvarebørser i midten af 2000'erne. Først købte CME Chicago Board of Trade (CBOT) i 2007 og købte derefter i 2008 New York Mercantile Exchange (NYMEX) og Commodity Exchange, Inc. (COMEX). Alle fire børser udgør CME Group. Også i 2007 fusionerede New York Board of Trade med Intercontinental Exchange (ICE) og dannede ICE Futures US. Hver børs tilbyder en bred vifte af globale benchmarks på tværs af større aktivklasser.
Typer af råvaremarkeder
Generelt handler råvarer enten på spotmarkeder eller derivatmarkeder. Spotmarkeder omtales også som "fysiske markeder" eller " kontantmarkeder ", hvor købere og sælgere udveksler fysiske varer til omgående levering.
Derivatmarkeder involverer forwards,. futures og optioner. Forwards og futures er derivatkontrakter, der bruger spotmarkedet som det underliggende aktiv. Det er kontrakter, der giver ejeren kontrol over det underliggende på et tidspunkt i fremtiden, til en pris aftalt i dag. Først når kontrakterne udløber, ville fysisk levering af råvaren eller andre aktiver finde sted, og ofte vil handlende rulle over eller lukke deres kontrakter for helt at undgå at foretage eller modtage levering. Forwards og futures er generelt de samme, bortset fra at forwards kan tilpasses og handles over-the-counter (OTC), mens futures er standardiserede og handles på børser.
Eksempler på råvaremarkeder
De store børser i USA, som handler med råvarer, er hjemmehørende i Chicago og New York med flere børser andre steder i landet. Chicago Board of Trade ( CBOT) blev etableret i Chicago i 1848. Råvarer handlet på CBOT omfatter majs, guld, sølv, sojabønner, hvede, havre, ris og ethanol. Chicago Mercantile Exchange ( CME) handler med råvarer som mælk, smør, foderkvæg, kvæg, svinemaver, tømmer og magre svin.
New York Mercantile Exchange ( NYMEX) handler med råvarer på sin børs, såsom olie, guld, sølv, kobber, aluminium, palladium, platin, fyringsolie, propan og elektricitet. Tidligere kendt som New York Board of Trade (NYBOT), ICE Futures amerikanske råvarer omfatter kaffe, kakao, appelsinjuice, sukker og ethanol handel på sin børs.
London Metal Exchange og Tokyo Commodity Exc hange er fremtrædende internationale råvarebørser.
Råvarer handles overvejende elektronisk; dog bruger flere amerikanske børser stadig metoden med åbent ramaskrig. Råvarehandel, der udføres uden for børsernes drift, omtales som OTC-markedet (over-the-counter).
Råvaremarkedsregulering
I USA regulerer Commodity Futures Trading Commission (CFTC) råvarefutures og optionsmarkeder. CFTC's mål er at fremme konkurrencedygtige, effektive og gennemsigtige markeder, der hjælper med at beskytte forbrugerne mod svig og skruppelløs praksis. CFTC og relaterede regler var designet til at forhindre og fjerne hindringer for mellemstatslig handel med råvarer ved at regulere transaktioner på råvarebørser. For eksempel ser reguleringer ud på at begrænse eller afskaffe short selling og eliminere muligheden for markeds- og prismanipulation,. såsom kurvemarkeder.
Loven, der etablerede CFTC, er blevet opdateret flere gange siden den blev oprettet, især i kølvandet på finanskrisen 2007-2008. Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act gav CFTC myndighed over swaps-markedet, som tidligere var ureguleret.
Regulering af råvaremarkeder er fortsat i søgelyset, efter at ti førende investeringsbanker blev fanget i en international undersøgelse af manipulation af ædelmetaller af CFTC og det amerikanske justitsministerium i 2015.
Råvaremarkedshandel vs. aktiehandel
For de fleste individuelle investorer er adgang til råvaremarkeder, hvad enten de er spot- eller derivater, uholdbar. Direkte adgang til disse markeder kræver typisk en særlig mæglerkonto og/eller visse tilladelser. Fordi råvarer betragtes som en alternativ aktivklasse, tillader poolede fonde, der handlede råvarefutures, såsom CTA'er, typisk kun akkrediterede investorer. Alligevel kan almindelige investorer få indirekte adgang til råvarer via selve aktiemarkedet. Aktier på mine- eller materialeselskaber har en tendens til at være korreleret med råvarepriser, og der er forskellige ETF'er nu, der sporer forskellige råvare- eller råvareindekser.
Investorer, der ønsker at diversificere deres portefølje, kan se til disse ETF'er, men for de fleste langsigtede investorer vil aktier og obligationer udgøre kernen i deres beholdninger. Desuden, fordi råvarepriserne er mere volatile end aktier og obligationer, er råvarehandel ofte mest velegnet til dem med højere risikotolerance og/eller længere tidshorisont.
Ofte stillede spørgsmål om råvaremarked
Hvordan finder jeg ud af, hvordan det går med råvaremarkederne i dag?
Mange online finansielle portaler vil give en indikation af visse råvarepriser såsom guld og råolie. Du kan også finde priser på råvarebørsernes hjemmesider.
Hvad gør råvarehandlere?
Råvarehandlere køber og sælger enten fysiske (spot)varer eller derivatkontrakter, der bruger en fysisk vare som dens underliggende. Afhængigt af hvilken type erhvervsdrivende du er, vil du bruge dette marked til forskellige formål, for eksempel at købe eller sælge et fysisk produkt, afdække, spekulere eller arbitrage.
Er råvarer en god investering?
Som enhver investering kan råvarer være en god investering, men også være forbundet med risici. En investor skal forstå markederne for den råvare, de ønsker at handle med, for eksempel det faktum, at oliepriserne kan svinge på baggrund af det politiske klima i Mellemøsten. Investeringstypen har også betydning; ETF'er gav mere diversificering og lavere risici, hvor futures er mere spekulative, og risiciene er højere på grund af marginkrav. Når det så er sagt, ses råvarer som en sikring mod inflation, og især guld kan være en sikring mod en markedsnedgang.
Hvordan fungerer råvaremarkedet?
For spotmarkeder veksler købere og sælgere kontanter til øjeblikkelig levering af det fysiske produkt. På derivatmarkeder bytter købere og sælgere kontanter for retten til fremtidig levering af det pågældende produkt. Ofte vil derivatindehavere rulle over eller lukke deres positioner, før levering kan ske. Forwards handler over-the-counter og tilpasses mellem modparter. Futures og optioner er noteret på børser og har standardiserede kontrakter, der er mere reguleret.
Hvad er nogle eksempler på råvarer?
Der er flere varer til rådighed. Energiprodukter omfatter råolie, naturgas og benzin. Ædelmetaller omfatter guld, sølv og platin. Landbrugsprodukter omfatter hvede, majs, sojabønner og husdyr. Andre varer, du kan handle med, er kaffe, sukker, bomuld og frossen appelsinjuice.
Højdepunkter
De store amerikanske råvarebørser er ICE Futures US og CME Group, som har fire større børser: Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange, New York Mercantile Exchange og Commodity Exchange, Inc.
Et råvaremarked involverer køb, salg eller handel med et råprodukt, såsom olie, guld eller kaffe.
Spotråvaremarkeder involverer øjeblikkelig levering, mens derivatmarkeder indebærer levering i fremtiden.
Der er hårde råvarer, som generelt er naturressourcer, og bløde råvarer, som er husdyr eller landbrugsvarer.
Investorer kan opnå eksponering for råvarer ved at investere i virksomheder, der har eksponering for råvarer eller investere i råvarer direkte via futureskontrakter.
