Corporate Governance

Hvad er Corporate Governance?

Corporate governance er det system af regler, praksis og processer,. som en virksomhed ledes og kontrolleres af. Corporate governance involverer i bund og grund en afvejning af interesserne for en virksomheds mange interessenter,. såsom aktionærer, topledelse, kunder, leverandører, finansfolk, regeringen og samfundet.

Da virksomhedsledelse også udgør rammerne for at nå en virksomheds mål, omfatter den praktisk talt alle ledelsessfærer, fra handlingsplaner og interne kontroller til præstationsmåling og virksomhedsoplysning.

Forståelse af Corporate Governance

Governance refererer specifikt til det sæt af regler, kontroller, politikker og beslutninger, der er på plads for at diktere virksomhedens adfærd. Proxyrådgivere og aktionærer er vigtige interessenter, som indirekte påvirker styringen, men disse er ikke eksempler på selve styringen. Bestyrelsen er central i ledelsen, og det kan have store konsekvenser for værdiansættelsen af aktier.

En virksomheds virksomhedsledelse er vigtig for investorer, da den viser en virksomheds retning og forretningsintegritet. God virksomhedsledelse hjælper virksomheder med at opbygge tillid til investorer og samfundet. Som et resultat hjælper virksomhedsledelse med at fremme finansiel levedygtighed ved at skabe en langsigtet investeringsmulighed for markedsdeltagere.

Kommunikation af en virksomheds virksomhedsledelse er en nøglekomponent i samfunds- og investorrelationer. På Apple Inc.'s investor relations-websted skitserer firmaet f.eks. sin virksomhedsledelse - dets ledelsesteam, dets bestyrelse - og dets virksomhedsledelse, herunder dets komitécharter og styringsdokumenter, såsom vedtægter, retningslinjer for aktieejerskab, og vedtægter _

De fleste virksomheder stræber efter at have et højt niveau af virksomhedsledelse. For mange aktionærer er det ikke nok, at en virksomhed blot er rentabel; det skal også demonstrere godt virksomhedsborgerskab gennem miljøbevidsthed, etisk adfærd og sund virksomhedsledelsespraksis. God virksomhedsledelse skaber et gennemsigtigt sæt regler og kontroller, hvor aktionærer, direktører og embedsmænd har afstemte incitamenter.

Corporate Governance og bestyrelsen

Bestyrelsen er den primære direkte interessent, der påvirker virksomhedsledelse. Bestyrelsesmedlemmer vælges af aktionærer eller udpeges af andre bestyrelsesmedlemmer, og de repræsenterer aktionærer i selskabet.

Bestyrelsen har til opgave at træffe vigtige beslutninger, såsom udnævnelser af virksomhedsledere, aflønning af ledelsen og udbyttepolitik. I nogle tilfælde strækker bestyrelsesforpligtelser sig ud over finansiel optimering, som når aktionærbeslutninger kræver, at visse sociale eller miljømæssige hensyn prioriteres.

En bestyrelse bør bestå af en forskelligartet gruppe af individer, dem, der har kompetencer og viden om forretningen, samt dem, der kan bringe et nyt perspektiv ude fra virksomheden og branchen.

Bestyrelser består ofte af interne og uafhængige medlemmer. Insidere er store aktionærer, stiftere og ledere. Uafhængige direktører deler ikke båndene til insiderne, men de er valgt på grund af deres erfaring med at lede eller lede andre store virksomheder. Uafhængige anses for at være nyttige til ledelse, fordi de udvander magtkoncentrationen og hjælper med at bringe aktionærernes interesser på linje med insidernes.

Bestyrelsen skal sikre, at virksomhedens corporate governance-politikker inkorporerer virksomhedens strategi, risikostyring, ansvarlighed, gennemsigtighed og etisk forretningspraksis.

Eksempler på Corporate Governance

Volkswagen AG

Dårlig virksomhedsledelse kan rejse tvivl om en virksomheds pålidelighed, integritet eller forpligtelse over for aktionærer; som alle kan have konsekvenser for virksomhedens økonomiske sundhed. Tolerance eller støtte til ulovlige aktiviteter kan skabe skandaler som den, der rystede Volkswagen AG fra september 2015.

Udviklingen af detaljerne i "Dieselgate" (som affæren blev kendt) afslørede, at bilproducenten i årevis bevidst og systematisk havde rigget motoremissionsudstyr til i sine biler for at manipulere resultaterne af forureningstest i Amerika og Europa. Volkswagen så sin aktie falde næsten halvdelen af sin værdi i dagene efter starten på skandalen, og dens globale salg i den første hele måned efter nyheden faldt 4,5 %.

VW's bordstruktur var en årsag til, hvordan emissionsrigningen fandt sted og blev ikke fanget tidligere. I modsætning til et one-tier bestyrelsessystem, der er almindeligt i de fleste virksomheder, har VW et to-tier bestyrelsessystem, som består af en direktion og et tilsynsråd. Det var meningen, at bestyrelsen skulle overvåge ledelsen og godkende virksomhedens beslutninger; den manglede dog uafhængighed og autoritet til at kunne varetage disse roller.

Bestyrelsen bestod af en stor del af aktionærerne. Halvfems procent af aktionærernes stemmerettigheder blev kontrolleret af medlemmer af bestyrelsen. Der var ingen egentlig uafhængig supervisor; aktionærerne havde styr på bestyrelsen, som ophævede formålet med bestyrelsen, som var at føre tilsyn med ledelse og medarbejdere, og hvordan de opererer i virksomheden, hvilket naturligvis også omfattede riggemissioner.

Enron og Worldcom

Offentlige og offentlige bekymringer om virksomhedsledelse har en tendens til at vokse og aftage. Ofte genopliver højt omtalte afsløringer af virksomhedsmisbrug interessen for emnet. For eksempel blev corporate governance et presserende problem i USA ved begyndelsen af det 21. århundrede, efter at svigagtig praksis satte højt profilerede virksomheder som Enron og WorldCom konkurs.

Problemet med Enron var, at dets bestyrelse gav afkald på mange regler relateret til interessekonflikter ved at tillade finansdirektøren (CFO), Andrew Fastow, at skabe uafhængige, private partnerskaber for at gøre forretninger med Enron. Det, der faktisk skete, var, at disse private partnerskaber blev brugt til at skjule Enrons gæld og forpligtelser, hvilket ville have reduceret virksomhedens overskud betydeligt.

Det, der skete hos Enron, var tydeligvis en mangel på virksomhedsledelse, der burde have forhindret oprettelsen af disse enheder, der skjulte tabene. Virksomheden havde også en virksomhedsatmosfære, der havde uærlige mennesker i toppen (Fastow) ned til sine handlende, der foretog ulovlige bevægelser på markederne.

Både Enron- og Worldcom-skandalerne resulterede i vedtagelsen af Sarbanes-Oxley-loven i 2002,. som pålagde virksomheder strengere registreringskrav sammen med strenge strafferetlige sanktioner for at overtræde dem og andre værdipapirlove. Formålet var at genoprette offentlighedens tillid til offentlige virksomheder, og hvordan de fungerer.

PepsiCo

Det er almindeligt at høre om eksempler på dårlig corporate governance, primært fordi det er årsagen til, at nogle virksomheder sprænger i luften og ender i nyhederne. Det er sjældent at høre om virksomheder med god virksomhedsledelse, fordi det er den gode virksomhedsledelse, der holder dem ude af nyhederne, da der ikke har været nogen skandale.

En virksomhed, der konsekvent har praktiseret god virksomhedsledelse og søger at opdatere den ofte, er PepsiCo. Ved udarbejdelsen af sin 2020 proxy-erklæring tog PepsiCo input fra investorer til at fokusere på seks områder:

• Bestyrelsessammensætning, mangfoldighed og forfriskning samt ledelsesstruktur

• Langsigtet strategi, virksomhedens formål og bæredygtighedsspørgsmål

• God ledelsespraksis og etisk virksomhedskultur

• Forvaltning af menneskelig kapital

• Kompensationsdiskussion og analyse

• Aktionær- og interessentengagement

Virksomheden inkluderede i sin fuldmagtserklæring en side-om-side-grafik, der skildrede den nuværende ledelsesstruktur, som viser en kombineret formand og administrerende direktør sammen med en uafhængig formand, og en sammenhæng mellem kompensationen for virksomhedens "Winning With Purpose"-vision og ændringer i direktørens aflønningsprogram.

Særlige overvejelser

Som investor ønsker du at sikre, at den virksomhed, du ønsker at købe aktier i, praktiserer god virksomhedsledelse i håbet om at undgå tab i tilfælde som Enron og Worldcom. Der er visse områder, som en investor kan fokusere på for at afgøre, om en virksomhed praktiserer god virksomhedsledelse eller ej.

Disse områder omfatter afsløringspraksis, ledelseskompensationsstruktur (er den kun bundet til præstationer eller andre målinger?), risikostyring (hvilke kontroller og balancer er der ved at træffe beslutninger i virksomheden?), politikker og procedurer for afstemning af interessekonflikter (hvordan nærmer en virksomhed sig forretningsbeslutninger, der kan være i konflikt med dens mission statement?), medlemmerne af bestyrelsen (har de en andel i overskud?), kontraktlige og sociale forpligtelser (hvordan griber de an til områder som klimaændringer? ), forhold til leverandører,. klager modtaget fra aktionærer, og hvordan de blev behandlet, og revisioner (hvor ofte udføres interne og eksterne revisioner, og hvordan er problemer blevet håndteret?).

Typer af dårlig forvaltningspraksis omfatter:

• Virksomheder, der ikke samarbejder tilstrækkeligt med revisorer eller ikke vælger revisorer med den passende skala, hvilket resulterer i offentliggørelse af falske eller ikke-konforme finansielle dokumenter

• Dårlige direktørkompensationspakker, der ikke skaber et optimalt incitament for virksomhedsledere

• Dårligt strukturerede bestyrelser, der gør det for svært for aktionærer at afsætte ineffektive etablerede selskaber

Disse er alle områder, som en investor kan undersøge, før han træffer en investeringsbeslutning.

Ofte stillede spørgsmål om Corporate Governance

Hvad er de 4 P'er i Corporate Governance?

De fire P'er for virksomhedsledelse er mennesker, proces, ydeevne og formål.

Hvorfor er Corporate Governance vigtig?

Corporate governance er vigtig, fordi den skaber et system af regler og praksis, der bestemmer, hvordan en virksomhed fungerer, og hvordan den afstemmer interessen for alle dens interessenter. God virksomhedsledelse fører til etisk forretningspraksis, hvilket fører til økonomisk levedygtighed.

Hvad er de grundlæggende principper for virksomhedsledelse?

De grundlæggende principper for virksomhedsledelse er ansvarlighed, gennemsigtighed, retfærdighed og ansvarlighed.

Hvad er eksempler på Corporate Governance?

Eksempler på corporate governance omfatter den engelsk-amerikanske model, den tyske model og den japanske model.

Bundlinjen

Corporate governance består af de vejledende principper, som en virksomhed indfører for at styre alle sine aktiviteter, fra kompensation til risikostyring til medarbejderbehandling til rapportering af urimelig praksis til dens indvirkning på klimaet og mere.

En stærk, gennemsigtig virksomhedsledelse får en virksomhed til at træffe etiske beslutninger, der gavner alle dens interessenter, hvilket giver virksomheden mulighed for at placere sig selv som en attraktiv mulighed for investorer, hvis dens økonomi også er sund. Dårlig virksomhedsledelse fører til et sammenbrud af en virksomhed, hvilket ofte resulterer i skandaler og konkurs.

Højdepunkter

• Corporate governance er strukturen af regler, praksis og processer, der bruges til at lede og lede en virksomhed.

• En virksomheds bestyrelse er den primære kraft, der påvirker virksomhedsledelsen.

• De grundlæggende principper for virksomhedsledelse er ansvarlighed, gennemsigtighed, retfærdighed og ansvarlighed.

• Dårlig virksomhedsledelse kan rejse tvivl om en virksomheds drift og dens ultimative rentabilitet.

• Corporate governance omfatter områderne miljøbevidsthed, etisk adfærd, virksomhedsstrategi, kompensation og risikostyring.