Gældssignalering
Hvad er gældssignalering?
Gældssignalering er en finansiel teori, der korrelerer en akties fremtidige præstation med eventuelle aktuelle meddelelser om dens gæld. Meddelelser om, at en virksomhed optager gæld, ses typisk som positive nyheder, da det kan signalere, at virksomheden er kreditværdig og rejser kapital med henblik på vækst.
Forståelse af gældssignalering
I en verden af finanser og økonomi søger virksomheder altid nye vækstmuligheder. Investorer afgør normalt, om disse virksomheder har vækstmuligheder eller ej, ved at se på direkte eller indirekte signaler, de modtager fra virksomheder.
Nogle gange kommer disse signaler fra virksomhedens ledelsesteam,. men de kan også komme fra handlinger foretaget af virksomheden, herunder når virksomheden siger, at den vil påtage sig mere gæld. Disse omtales som gældssignaler. Der kan gældssignaler være både positive eller negative, som begge kan have stor indflydelse på, hvordan en virksomheds aktie klarer sig.
Virksomheder kan rejse direkte kapital på to primære måder: gennem gæld og gennem egenkapital. Gæld er ofte den foretrukne finansieringsmetode frem for at rejse egenkapital, da omkostningerne ved egenkapital normalt er højere end gæld. Udstedelse af egenkapital er også et middel til at udvande ejerskabet af en virksomhed til nye investorer, som får stemmerettigheder og et resterende krav på overskud og vækst. Når en virksomhed træffer en beslutning om at udnytte gældsfinansiering gennem udstedelse af virksomhedsobligationer, kan investorerne tro, at virksomheden er på solidt finansielt grundlag og aktivt søger vækstmuligheder til lavere finansieringsomkostninger end via udstedelse af aktier.
Positive og negative gældssignaler
Finansieringstypen kan signalere fremtiden for virksomhedens finansielle stilling og eventuelle udsigter til projekter virksomheden måtte have. Når en virksomhed annoncerer, at den vil optage mere gæld (typisk for et nyt projekt), signalerer det sund økonomisk sundhed til investorer og til markedet, hvilket gør det til et positivt gældssignal . Så når en virksomhed ønsker at optage mere gæld, betyder det, at den er forpligtet til at betale renter af det. Virksomheden angiver også, at den tror stærkt på sit projekt (og derfor dets økonomiske sundhed) og tror på, at det vil give hurtige afkast - nok til at betale ned på gælden og give (økonomisk) fordel for sine investorer.
Hvis en eventuel fremtidig gæld derimod reduceres, kan investorerne se det som et tegn på, at virksomheden ikke er i stand til at betale sine rentebetalinger og er i en svag økonomisk situation. Tilsvarende, hvis virksomheden vælger at rejse ny egenkapital frem for at optage nogen gæld, er dette et negativt gældssignal. Det betyder, at en virksomhed ikke har nok tillid til sin økonomiske situation eller sine projekter, ikke har nok overskud eller bare ikke kan rejse nok gæld.
Eksempel på gældssignalering
I oktober 2017 annoncerede online streaming og indholdsproducent Netflix, at den ville rejse omkring 1,6 milliarder dollars i gæld. Virksomheden sagde, at det ville bruge midlerne til generelle formål, herunder finansiering til nyt indhold. Dette blev set som et positivt skridt for virksomheden, og derfor som et positivt gældssignal. Investorerne var tilsyneladende glade for nyheden, da selskabets aktie steg umiddelbart efter meddelelsen.
Højdepunkter
Hvis en virksomhed derimod er tvunget til at reducere sin gældsbelastning eller søger kapital gennem et aktieudbud, kan det af investorerne blive set som et negativt signal.
Når en virksomhed øger sin fremmedkapital, især til gunstige renter, signalerer det, at virksomheden både er kreditværdig og i stand til at gå efter vækstmuligheder, hvilket gør det til et positivt signal.
Teori om gældssignalering antyder, at virksomheders gældsbeslutninger kan tjene som et pålideligt signal for eksterne aktieinvestorer.
