Lige Vægt

Hvad er ligevægt?

Ligevægt er en type proportional målemetode, der giver den samme betydning for hver aktie i en portefølje, indeks eller indeksfond. Så aktierne i de mindste virksomheder tillægges lige stor statistisk signifikans eller vægt til de største virksomheder, når det kommer til at vurdere den samlede koncerns præstation.

Et ligevægtsindeks er også kendt som et uvægtet indeks.

Forståelse af lige vægt

Ligevægt adskiller sig fra den metode, der er mere almindeligt anvendt af indekser, fonde og porteføljer, hvor aktier vægtes baseret på deres markedsværdi.

Mange af de største og mest kendte markedsindekser er enten markedsværdivægtede eller prisvægtede. Market-cap-vægtede indekser, såsom Standard & Poor's (S&P) 500, giver større vægt til de største virksomheder i forhold til markedsværdi. Large-caps som Apple og Microsoft er blandt de største beholdninger i S&P 500. Kursvægtede indekser, såsom Dow Jones Industrial Average (DJIA), giver større vægtninger til aktier med højere aktiekurser.

Konceptet med ligevægtede porteføljer har vundet interesse på grund af den historiske udvikling af small-cap aktier og fremkomsten af flere børshandlede fonde (ETF'er). Standard & Poor's har udviklet mere end 80 forskellige ligevægtsindeks baseret på kombinationer af markedsværdi, marked og sektor.

I Dow SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), en børshandlet fond, der sporer DJIA, er de største beholdninger i september 2021 United HealthGroup, Goldman Sachs og The Home Depot.

Præstation af ligevægtede indekser

Small-cap aktier anses generelt for at have højere risiko, højere potentielle afkastinvesteringer sammenlignet med large-caps. I teorien skulle det øge porteføljens afkastpotentiale at give større vægt til de mindre navne på S&P 500 i en ligevægtsportefølje. Historisk har dette været tilfældet - på kort sigt. Fra september 2020 til september 2021 var det samlede etårige afkast for S&P 500 Equal Weight Index (EWI) 41,93 %, mod 33,72 % for det traditionelle S&P 500-indeks.

Men på lang sigt indsnævres kløften - og faktisk vender afkastet. Det 10-årige annualiserede samlede afkast (september 2019-september 2021) for S&P 500 Equal Weight Index var 15,32 %, men S&P 500 klarede sig bedre end det og gav et afkast på 16,32 %.

S&P Global (moderselskabet til Standard & Poor's) udviklede S&P 500 Equal Weight Index i januar 2003 – en ligevægtsversion af det populære S&P 500 Index, som navnet antyder. Selvom begge indekser består af de samme aktier, resulterer de forskellige vægtningsordninger i to indekser med forskellige egenskaber og forskellige fordele for investorerne.

Eksempler på Equal-Weight Funds

Invesco tilbyder mere end et dusin forskellige ligevægtige fonde, der ikke kun dækker store indekser som S&P 500, men også mange af markedets store sektorer. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) giver for eksempel den samme eksponering til de mindste virksomheder i S&P 500, som den gør til virksomhedsgiganter som General Electric.

Ligevægtede indeksfonde har en tendens til at have højere porteføljeomsætning end markedsværdivægtede indeksfonde: Fondsforvalteren skal periodisk rebalancere investeringsbeløb, så hver beholdning repræsenterer det samme procentvise beløb af den samlede portefølje. Som følge heraf har de normalt højere handelsomkostninger, og deres handelspriser kan være mere volatile end i almindelige indeksfonde. ETF'er med ligevægt giver dog mere beskyttelse, hvis en stor sektor oplever en nedtur.

Andre eksempler på ETF'er med ligevægtsindeks omfatter Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF, som er baseret på Russell 1000 Equal Weight Index, og First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund, som bruger NASDAQ-100 Equal Weighted Index som dens benchmark.

Højdepunkter

Konceptet med ligevægtede porteføljer har vundet interesse på grund af den historiske udvikling af small-cap aktier og fremkomsten af flere børshandlede fonde (ETF'er).
Ligevægt er et proportionalt mål, der giver den samme betydning for hver aktie i en portefølje eller indeksfond, uanset en virksomheds størrelse.
Lige vægt står i kontrast til vægtning efter markedsværdi, som er mere almindeligt brugt af indekser og fonde.
Ligevægtede indeksfonde har en tendens til at have højere aktieomsætning end markedsværdivægtede indeksfonde, og som følge heraf har de normalt højere handelsomkostninger.